【摘要】：隨著私募基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大以及投資策略的不斷多樣化,私募基金成為中國金融市場的重要組成部分,并且受到越來越多的投資者和學(xué)者的關(guān)注,其中私募基金的績效就是研究的重點(diǎn)之一。私募基金的績效作為衡量一只基金表現(xiàn)優(yōu)劣的重要指標(biāo)對投資者進(jìn)行投資決策時(shí)具有重要的意義,同時(shí)進(jìn)行基金投資時(shí)還必須考慮到該項(xiàng)投資的投資風(fēng)格或投資策略,不同的投資策略具有不同特點(diǎn),同時(shí)也會(huì)有不同的績效表現(xiàn)。從而分策略的研究私募基金的績效可以為投資者進(jìn)行投資決策時(shí)提供一定的借鑒意義,使投資者能夠根據(jù)自身的偏好并結(jié)合不同投資策略的績效表現(xiàn)而選擇適合自身的投資標(biāo)的及投資策略。研究的主要內(nèi)容及方法:本文以私募基金的投資策略為研究對象,來對比分析不同的投資策略的績效。對不同投資策略績效的研究主要從以下兩個(gè)方面入手:第一、投資策略的業(yè)績表現(xiàn),在業(yè)績衡量上選取的方法有:幾何收益率、Sharp比率、Treynor比率、Jensen指標(biāo)以及信息比率。通過對采用不同投資策略的樣本基金的業(yè)績指標(biāo)進(jìn)行測算,來對比不同投資策略在收益方面的差異;同時(shí)還將不同投資策略的業(yè)績與股票市場的業(yè)績進(jìn)行對比,來研究基金市場與股票市場的差異。第二、投資策略存在的風(fēng)險(xiǎn),在風(fēng)險(xiǎn)測度方面采用指標(biāo)有:標(biāo)準(zhǔn)誤差、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、最大回撤以及方差系數(shù),通過對不同投資策略下樣本基金的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測算,并將投資策略的風(fēng)險(xiǎn)測算結(jié)果進(jìn)行對比,以此來分析不同投資策略的差異;另外還將投資策略的風(fēng)險(xiǎn)與股票市場的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對比分析,用以區(qū)分基金市場和股票市場風(fēng)險(xiǎn)的差異。通過對樣本基金業(yè)績和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面的實(shí)證研究可以更全面的衡量私募基金投資策略的績效。研究結(jié)論:1.從投資策略的業(yè)績評價(jià)結(jié)果來看,復(fù)合策略和事件驅(qū)動(dòng)策略的各項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)的測算結(jié)果相較于其他的投資策略表現(xiàn)較好,而相對價(jià)值策略和市場中性策略的業(yè)績表現(xiàn)相對于其他投資策略則較差。2.從投資策略的風(fēng)險(xiǎn)測度結(jié)果來看,相對價(jià)值策略和市場中性策略所存在的風(fēng)險(xiǎn)則相對較小,而復(fù)合策略所面臨的風(fēng)險(xiǎn)相較于其他投資策略則較大。3.通過與股票市場的績效對比分析得出,業(yè)績方面,復(fù)合策略的業(yè)績表現(xiàn)要優(yōu)于股票市場的結(jié)果,而多空倉策略的業(yè)績表現(xiàn)要稍遜于股票市場的表現(xiàn)。而在風(fēng)險(xiǎn)測度方面,各投資策略的風(fēng)險(xiǎn)要略大于股票市場的風(fēng)險(xiǎn)。
【圖文】：

數(shù)據(jù)來源：私募基金管理人登記及私募基金產(chǎn)品備案月報(bào)圖 2-2 私募基金管理人管理基金規(guī)模分布情況（家）從圖 2-2 可以看出中國私募基金的規(guī)模主要集中在 0.5 億至 5 億，，大于 10 億規(guī)模的私募基金數(shù)量較少，從整體來看，說明我國私募基金的發(fā)展規(guī)模相對較小。隨著私募基金的不斷發(fā)展，我國對私募基金的監(jiān)管也不斷加強(qiáng)，通過各種法律法規(guī)的實(shí)施，目前我國私募基金正不斷的向著規(guī)范化、正規(guī)化的方向發(fā)展，各種違法、違規(guī)操作現(xiàn)象也在不斷減少。據(jù)資料顯示自資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)上線以來，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)在新系統(tǒng)登記私募基金管理人 6767 家，平均退回補(bǔ)正次數(shù) 2.23 次；協(xié)會(huì)在新系統(tǒng)備案私募基金 24224 只，平均退回補(bǔ)正次數(shù) 1.47 次；截至 2018 年 1 月底，協(xié)會(huì)已注銷私募基金管理人 13876 家，其中，主動(dòng)申請注銷的私募基金管理人 1993 家，未按照《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》要求完成第一只私募基金
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2671242