【摘要】：2010年4月13日,國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的若干意見(jiàn)》,支持中國(guó)的上市公司引入境外戰(zhàn)略投資者；支持符合條件的境外企業(yè)境內(nèi)在中國(guó)公開(kāi)發(fā)行股票、企業(yè)債券和中期票據(jù)。上海證券交易所最新制定的2011-2020年戰(zhàn)略規(guī)劃中明確指出到2013年,上交所將大力推進(jìn)國(guó)際板市場(chǎng)的建設(shè)。中國(guó)資本市場(chǎng)引進(jìn)境外企業(yè)上市開(kāi)始成為一項(xiàng)國(guó)家戰(zhàn)略。 本文正是在中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的背景下,對(duì)上海證券交易所開(kāi)設(shè)國(guó)際板,引進(jìn)境外企業(yè)上市進(jìn)行研究。本文第一章緒論將對(duì)文章的選題背景、研究意義、歷史文獻(xiàn)、研究方法進(jìn)行闡述。 第二章主要闡述了涉及證券跨境上市的理論基礎(chǔ),首先是國(guó)際資本流動(dòng)理論,主要包括利率差異理論、利潤(rùn)驅(qū)使理論、證券投資理論、國(guó)際直接投資理論、兩缺口理論模型等。其次是金融創(chuàng)新理論,主要包括規(guī)避管制理論、技術(shù)促進(jìn)理論、交易成本論以及不完全市場(chǎng)理論。最后闡述了金融市場(chǎng)的內(nèi)外部均衡理論,介紹了米德沖突以及解決內(nèi)外部均衡問(wèn)題的基本原理,并用匯率決定的機(jī)制來(lái)解釋證券跨境上市造成的內(nèi)外均衡問(wèn)題。 第三章從借鑒學(xué)習(xí)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的目的出發(fā),首先重點(diǎn)對(duì)國(guó)外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)在引進(jìn)境外企業(yè)上市的背景和目的進(jìn)行比較分析,其中包括具有悠久歷史的英美發(fā)達(dá)資本主義市場(chǎng)以及以日本為代表的新興資本主義市場(chǎng),以求對(duì)中國(guó)引進(jìn)境外企業(yè)上市的時(shí)機(jī)和背景給出建議。其次,比較分析了外國(guó)資本市場(chǎng)為境外企業(yè)上市制定的上市標(biāo)準(zhǔn)、上市程序以及美國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)境外上市公司的監(jiān)管和信息披露進(jìn)行研究,為中國(guó)這一在信息披露和監(jiān)管制度方面還不夠完善的剛起步的資本市場(chǎng)提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。最后對(duì)中國(guó)引進(jìn)境外企業(yè)上市提出一些意見(jiàn)與建議。 第四章是引進(jìn)境外企業(yè)中國(guó)上市的制度設(shè)計(jì),主要分為三部分。第一部分從證券市場(chǎng)國(guó)際化、建設(shè)地區(qū)性的國(guó)際金融中心、提高中國(guó)資本市場(chǎng)地位、提高上市公司整體質(zhì)量、推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程等五個(gè)角度進(jìn)行分析論證了中國(guó)開(kāi)設(shè)國(guó)際板引進(jìn)境外企業(yè)來(lái)上市對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的重要意義。第二部分論述了中國(guó)引進(jìn)境外企業(yè)來(lái)中國(guó)上市的前景。首先分析了境外企業(yè)來(lái)中國(guó)上市對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)造成的沖擊和影響,其中包括對(duì)股票市場(chǎng)融資功能的沖擊、對(duì)人民幣國(guó)際化和資本賬戶(hù)開(kāi)放的挑戰(zhàn)、對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管能力和中國(guó)資本市場(chǎng)吸引力的考驗(yàn)。其次分析了境外企業(yè)在中國(guó)上市的發(fā)展前景,提出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展將為國(guó)際板的健康運(yùn)行提供宏觀經(jīng)濟(jì)保障,而中國(guó)市場(chǎng)充足的流動(dòng)性和外匯儲(chǔ)備將為國(guó)際板的活躍提供資金支持,同時(shí)中國(guó)低廉的上市成本將成為吸引世界一流公司來(lái)中國(guó)上市的有力籌碼。最后通過(guò)SWOT分析構(gòu)建SWOT矩陣指出了中國(guó)開(kāi)設(shè)國(guó)際板引進(jìn)境外企業(yè)的可行性并提出引進(jìn)境外企業(yè)上市的戰(zhàn)略措施。第三部分是具體分析了在上市制度安排上存在的一些爭(zhēng)議,主要包括在開(kāi)設(shè)國(guó)際板引進(jìn)境外企業(yè)上市必須遵循循序漸進(jìn)、穩(wěn)步推進(jìn)的原則；在上市的時(shí)機(jī)選擇上應(yīng)該慎重,應(yīng)當(dāng)選擇宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定,資本市場(chǎng)穩(wěn)步上升的時(shí)期；在上市標(biāo)準(zhǔn)和上市條件上的制定上應(yīng)當(dāng)遵循從嚴(yán)的選擇,并且針對(duì)國(guó)際板的上市公司制定特殊的上市規(guī)范；在上市方式以及上市企業(yè)的選擇上建議純粹的境外企業(yè)發(fā)行CDR上市,之后逐漸過(guò)渡到所有境外性質(zhì)企業(yè)的直接IPO上市；盡快建立起支撐國(guó)際板交易的清算交割系統(tǒng)和交易規(guī)則,為國(guó)際板的順利交易和運(yùn)行提供技術(shù)支持；逐漸改革新股發(fā)行制度,完善新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制,由核準(zhǔn)制逐漸向注冊(cè)制過(guò)渡；穩(wěn)步推進(jìn)人民幣的資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程；完善信息披露要求,盡快出臺(tái)規(guī)范境外企業(yè)中國(guó)上市的法律規(guī)范。 第五章結(jié)論,通過(guò)總結(jié)各章的分析得出引進(jìn)境外企業(yè)來(lái)中國(guó)上市將成為中國(guó)資本市場(chǎng)的必然趨勢(shì),中國(guó)有能力應(yīng)對(duì)境外企業(yè)來(lái)中國(guó)上市對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。通過(guò)對(duì)國(guó)際發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)引進(jìn)境外企業(yè)上市方面的經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)以及結(jié)合中國(guó)資本市場(chǎng)的自身特點(diǎn)的分析認(rèn)為開(kāi)設(shè)國(guó)際板引進(jìn)境外企業(yè)上市必須遵循循序漸進(jìn)、穩(wěn)步推進(jìn)的原則,在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)開(kāi)設(shè)國(guó)際板。
【圖文】：

4.2.2.2中國(guó)充足的流動(dòng)性為引進(jìn)境外企業(yè)上市提供充足的資金支持中國(guó)流動(dòng)性充足主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:第一、金融危機(jī)之后，，中國(guó)采取適度寬松的貨幣政策來(lái)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)明顯，貨幣出現(xiàn)超額供給的現(xiàn)象。截止2010年末，廣義貨幣余額達(dá)到72.58萬(wàn)億元，Gop規(guī)模只有39.79萬(wàn)億元，廣義貨幣供應(yīng)量將近是Gop的2倍，而在2000年的比例只有1.357。貨幣供應(yīng)量的持續(xù)增長(zhǎng)，使境外企業(yè)來(lái)中國(guó)_日}i不用擔(dān)心融資難的問(wèn)題，境外企業(yè)末中國(guó)上市一定程度上還能起到緩解中國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題。第二、外匯儲(chǔ)備逐年增加，由于中國(guó)實(shí)行的強(qiáng)行結(jié)售匯制度，中囚外匯儲(chǔ)備一直保持高速增長(zhǎng)，成為世界外匯儲(chǔ)備最大的國(guó)家。境外企業(yè)來(lái)中國(guó)上市可以拓展中國(guó)外匯儲(chǔ)備的使用渠道，在緩解中國(guó)外匯壓力較大的同時(shí)還為境外上市企業(yè)提供了資金支持。
【學(xué)位授予單位】：貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 李澤惠;境外企業(yè)在我國(guó)上市的法律問(wèn)題研究[D];北京交通大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2662548