【摘要】：黨的十九大報(bào)告指出,要繼續(xù)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略,把我國(guó)發(fā)展成為制造強(qiáng)國(guó),提高我國(guó)企業(yè)的創(chuàng)新能力。中小板上市公司擁有眾多的高新技術(shù)、環(huán)保企業(yè),是我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略體系的中流砥柱。但是,由于創(chuàng)新投入具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性,并且會(huì)犧牲企業(yè)的短期獲利,公司內(nèi)部大股東可能會(huì)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而降低上市公司的創(chuàng)新投入,而這將極大地?fù)p害我國(guó)上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。近年來,我國(guó)政府出臺(tái)了各項(xiàng)政策,大力引進(jìn)各類機(jī)構(gòu)投資者,以期其能發(fā)揮資源和人才優(yōu)勢(shì),積極參與公司治理,對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策的制定起到良好的監(jiān)督作用。機(jī)構(gòu)投資者是否真能像預(yù)想的那樣,發(fā)揮其市場(chǎng)“穩(wěn)定器”的作用,成為了學(xué)者們關(guān)注的焦點(diǎn)。為了深入了解機(jī)構(gòu)投資者整體及不同類型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司創(chuàng)新投入的影響,本文在研究了國(guó)內(nèi)外大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,參照國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究,根據(jù)機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性將其劃分為壓力抵抗型和壓力敏感型兩種類型,以“委托代理理論”、“利益相關(guān)者理論”和“成本收益分析理論”作為本文的理論基礎(chǔ),深入分析了機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理,影響公司創(chuàng)新投入動(dòng)機(jī)。然后以研發(fā)強(qiáng)度作為創(chuàng)新投入的度量指標(biāo),將第一大股東持股作為中介變量,建立了4個(gè)研究模型,選取了2012年-2015年中小板上市公司機(jī)構(gòu)投資者持股的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,分別研究抵抗型、敏感型投資者對(duì)公司創(chuàng)新投入影響,并檢驗(yàn)了第一大股東持股的中介效應(yīng),得出如下的研究結(jié)論:第一,機(jī)構(gòu)投資者整體持股會(huì)促進(jìn)上市公司的創(chuàng)新投入。第二,壓力抵抗型投資者促進(jìn)創(chuàng)新投入的效用更強(qiáng),而壓力敏感型的機(jī)構(gòu)投資者與創(chuàng)新投入的相關(guān)性并不顯著。第三,第一大股東持股是抵抗型投資者影響公司創(chuàng)新投入的中介變量。最后基于本文的研究結(jié)論,筆者提出了對(duì)政府在引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者、活躍市場(chǎng)方面的相關(guān)建議,反思了本文在研究中存在的不足,并針對(duì)未來的研究方向進(jìn)行展望。
【圖文】：

研究框架及內(nèi)容圖

圖 3-1 中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法模型四： & = 0+ 1 _ 1= 0+ 1 _ & = 0+ 1 _ + 2 1模型四中的三個(gè)公式用于檢驗(yàn) H4，第一大股東持股是否為抵抗型投資者影響公新投入的中介變量。（3-5）（3-6）（3-7）
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F273.1

【參考文獻(xiàn)】

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1 黃麗玲;;機(jī)構(gòu)投資者與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系——基于2015-2016上市公司數(shù)據(jù)[J];中國(guó)商論;2017年09期

2 李爭(zhēng)光;曹豐;趙西卜;董競(jìng)宇;;機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與股權(quán)融資成本——來自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];管理評(píng)論;2016年07期

3 朱德勝;周曉s，

本文編號(hào)：2661062