【摘要】：在代理理論下,大股東作為一種重要的公司治理機制,在公司內(nèi)部治理、穩(wěn)定資本市場健康發(fā)展方面扮演著重要角色。但是,也會產(chǎn)生另一類代理問題,即大股東對中小股東的盤剝問題。在我國,股權(quán)集中問題是上市公司存在的普遍現(xiàn)象�？毓晒蓶|們掌握了企業(yè)大部分資源,他們在上市公司的持股比例最高。然而由于我國的股權(quán)制度問題,控股股東所持股票不能在二級市場上流動,因此就出現(xiàn)了“同股不同利”的情況�？毓晒蓶|們不滿足于現(xiàn)有收益,他們往往利用其對公司的操控權(quán)從非正常渠道謀取私利,并使用其對上市公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司資源。因此,大股東掏空問題廣泛存在。在我國信息透明度不高的環(huán)境下,公司管理層為了自已的職業(yè)生涯和個人名譽,往往選擇向外界隱瞞公司壞消息。慢慢的,“壞消息”積壓在公司內(nèi)部,當“壞消息”積壓過多而不能被消化。這時,“壞消息”便會集中釋放,引發(fā)股價崩盤。國內(nèi)外對股價崩盤風(fēng)險和大股東掏空的研究不少,但目前尚未有文獻直接考察大股東掏空與股價崩盤風(fēng)險之間的關(guān)系。中國的制度環(huán)境、信息法律環(huán)境,是研究大股東掏空行為的重要實驗場所。而進一步探究其與股價崩盤風(fēng)險的關(guān)系和其中的內(nèi)在影響機制,這對上市公司健康、有序發(fā)展具有重要的意義。本文選取了本文以2003-2015年在滬深證券交易所上市的所有A股上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本,從第二類代理問題的角度研究了大股東掏空對股價崩盤風(fēng)險的影響,發(fā)現(xiàn)大股東掏空與公司未來股價崩盤風(fēng)險顯著正相關(guān)。在此基礎(chǔ)上,本文還進行了拓展性研究,研究發(fā)現(xiàn):(1)相比于國有企業(yè),大股東掏空對股價崩盤風(fēng)險的正向影響在民營企業(yè)中更為顯著;(2)在其它條件相同的情況下,公司規(guī)模越小,大股東掏空與股價崩盤風(fēng)險的正相關(guān)關(guān)系越顯著;(3)分析師關(guān)注能減弱大股東掏空與股價崩盤風(fēng)險的正向關(guān)系。
【圖文】：

圖１－１論文框架結(jié)構(gòu)逡逑Ｆｉ＾ｕｒｅｌ－１邋Ｐａｐｅｒ邋ｆｒａｍｅ邋ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ逡逑
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F275;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2651521