【摘要】：美國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化功能研究 資產(chǎn)證券化是近半個(gè)世紀(jì)以來世界金融領(lǐng)域中出現(xiàn)的最重要、影響力最大的金融創(chuàng)新之一。自誕生之日起就受到熱議,不斷的被研究、深化、實(shí)踐以及再創(chuàng)新,取得的成果也是頗為顯著的。資產(chǎn)證券化的發(fā)源地是美國,在美國金融機(jī)構(gòu)中得到了廣泛而深入的應(yīng)用,并很快地得到了世界上其他發(fā)達(dá)國家和地區(qū)地研究與逐步實(shí)踐。毋庸置疑,資產(chǎn)證券化之所以受到如此青睞,正是源于其本身具有的功能和優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行是金融體系中重要的金融機(jī)構(gòu),在資產(chǎn)證券化的交易流程中起著重要的作用,同時(shí)資產(chǎn)證券化的功能可以滿足商業(yè)銀行經(jīng)營過程中一些內(nèi)在的需要,主要包括商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的需要、增強(qiáng)融資能力的需要、轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的需要以及監(jiān)管資本套利的需要,這些內(nèi)在的需要成為美國商業(yè)銀行大力發(fā)展資產(chǎn)證券化的內(nèi)在動(dòng)因,也進(jìn)一步推動(dòng)了資產(chǎn)證券化的不斷創(chuàng)新和深化,使其功能作用得到更好的展現(xiàn)。 商業(yè)銀行的經(jīng)營項(xiàng)目集中反應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外的各個(gè)項(xiàng)目中,在經(jīng)營過程中通過管理資產(chǎn)負(fù)債,調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營發(fā)展有著重要的意義。資產(chǎn)證券化通過把資產(chǎn)負(fù)債表中流動(dòng)性較差的資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)經(jīng)過復(fù)雜的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)之后到二級(jí)市場(chǎng)上交易,增強(qiáng)銀行的流動(dòng)性,改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。抵押貸款證券是典型的以不動(dòng)產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品,通過對(duì)它的運(yùn)行機(jī)制分析,理解其管理資產(chǎn)負(fù)債的運(yùn)作機(jī)理,以及與傳統(tǒng)的管理方法比較,其優(yōu)勢(shì)在于更好的解決了期限錯(cuò)配問題、有效地防范了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、提高了資本的質(zhì)量并擴(kuò)充了資本的規(guī)模。因此可以說抵押貸款證券是管理資產(chǎn)負(fù)債手段有益的補(bǔ)充,但是在應(yīng)用過程中需要注意不要將證券化成為商業(yè)銀行超越自身能力擴(kuò)大抵押貸款規(guī)模的動(dòng)機(jī),不惜代價(jià)的吸收不良貸款,這樣反而會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)要更加謹(jǐn)慎的對(duì)待二級(jí)市場(chǎng)中證券化的流通,加強(qiáng)監(jiān)管,防范風(fēng)險(xiǎn)。 資產(chǎn)證券化是一種高效的融資手段,是美國商業(yè)銀行中應(yīng)用廣泛的融資工具,對(duì)混業(yè)經(jīng)營下的美國商業(yè)銀行增強(qiáng)融資能力、降低融資成本、提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力起著重要的作用。資產(chǎn)證券化是一種能夠被不斷創(chuàng)新的金融工具,通過設(shè)計(jì)安排出的多種層次的產(chǎn)品可以滿足市場(chǎng)中不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者多樣化需求。本文通過對(duì)典型融資工具ABCP和SIV具體運(yùn)行機(jī)制的剖析,研究資產(chǎn)證券化融資功能的實(shí)現(xiàn)。通過對(duì)比傳統(tǒng)融資方法,資產(chǎn)證券化在渠道、成本、規(guī)模以及靈活程度上都有比較優(yōu)勢(shì)�？梢哉f資產(chǎn)證券化是商業(yè)銀行增強(qiáng)融資能力的有效策略。 商業(yè)銀行被很多國家定位為“風(fēng)險(xiǎn)機(jī)器”,尤其是經(jīng)歷了頻繁爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī),如何分散轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定經(jīng)營意義重大。資產(chǎn)證券化通過創(chuàng)設(shè)SPV,發(fā)起人將待售資產(chǎn)轉(zhuǎn)入到SPV當(dāng)中,并通過發(fā)行債券或者票據(jù)的形式使風(fēng)險(xiǎn)和收益在更廣泛的機(jī)構(gòu)和交易對(duì)手中進(jìn)行重新分配,表面上是為了解決與投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配的問題,而實(shí)際上完成的卻是實(shí)實(shí)在在的金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。商業(yè)銀行通過資產(chǎn)證券化能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)但不能真正的消滅風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)最終將被實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收,風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的過程亦是財(cái)富轉(zhuǎn)移的過程。個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移實(shí)則增加了系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)若不能被及時(shí)吸收不斷聚集,終將會(huì)釋放導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)。 在美國金融監(jiān)管當(dāng)局以及新巴塞爾協(xié)議的規(guī)定下,為了防范風(fēng)險(xiǎn),商業(yè)銀行經(jīng)營需要滿足資本監(jiān)管的要求,資產(chǎn)證券化甚至成為美國十大銀行中應(yīng)用的主要?jiǎng)訖C(jī)。通過對(duì)傳統(tǒng)型資產(chǎn)證券化和合成型資產(chǎn)證券化的監(jiān)管資本套利的運(yùn)行機(jī)制分析,以及與傳統(tǒng)的方法比較,得出資產(chǎn)證券化是在美國商業(yè)銀行中應(yīng)用廣泛的一種監(jiān)管資本套利的重要途徑,有著更強(qiáng)的釋放監(jiān)管資本以及提高資本充足率的能力。但是在應(yīng)用資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新工具時(shí),要注意影響其效果發(fā)揮的因素,同時(shí)要防止過度的使用可能帶來不同規(guī)模銀行間不平等的競(jìng)爭(zhēng)、銀行資產(chǎn)質(zhì)量的下降等問題。 資產(chǎn)證券化在美國商業(yè)銀行中得到了長足的應(yīng)用和發(fā)展,隨著次貸危機(jī)的爆發(fā)也暴露出一些不容忽視的問題,注重基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量、防范房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)聯(lián)姻產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、防范道德風(fēng)險(xiǎn)以及加強(qiáng)金融監(jiān)管力度和創(chuàng)新能力顯得尤為重要。我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化剛剛起步,在金融創(chuàng)新的大趨勢(shì)下商業(yè)銀行作為我國金融體系的核心率先進(jìn)行金融創(chuàng)新責(zé)無旁貸,同時(shí)從自身的發(fā)展需要來看也需要利用資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新工具解決內(nèi)在的問題以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。通過對(duì)美國資產(chǎn)證券化的分析和研究,結(jié)合我國的實(shí)際情況,探索出適合我國商業(yè)銀行發(fā)展資產(chǎn)證券化的路徑。
【圖文】：

圖 2.5 美國汽車消費(fèi)貸款及在 ABS 中的占比（3）信用卡應(yīng)收賬款證券化美國人的消費(fèi)觀念促使提前消費(fèi)在美國的盛行，信用卡消費(fèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入應(yīng)收賬款，，作為證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，信用卡消費(fèi)證券化是以以發(fā)卡的金融機(jī)構(gòu)的卡應(yīng)收款為基礎(chǔ)發(fā)行的融資產(chǎn)品。如下圖所見信用卡應(yīng)收款證券化規(guī)模在2003年穩(wěn)步上升，2003年突破了4000億美元，此前也是在ABS中居于首位的產(chǎn)品，2007年

圖 2.6 美國信用卡應(yīng)收款支持證券的余額及在 ABS 中的占比資產(chǎn)證券化產(chǎn)品MBS ABSRMBS CMBS CDO其他CLO ABCPCBO 信用卡證券化汽車貸款證券化按證券償付結(jié)構(gòu)分為抵押過手證券 抵押擔(dān)保債權(quán) 可剝離抵押支持證券
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F837.12;F831.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 張利;鮑杰;;我國資產(chǎn)證券化發(fā)展探索[J];經(jīng)濟(jì)視角(下);2013年04期

本文編號(hào)：2651122