【摘要】：與其他國家常見的外資股溢價不同,我國的證券市場分割具有獨特的外資股折價現(xiàn)象,這一奇特現(xiàn)象被學(xué)者稱為外資股折價之謎。然而,外資股的折價程度近幾年來有所降低。為了更好的解釋在我國市場分割情況下本地股與外資股價格差異形成的原因,以及對未來的價差走勢給予判斷,本文研究了我國A+H股交叉上市公司的A股與H股價格差異的現(xiàn)象。 本文主要包括理論研究與實證分析兩部分。在理論研究部分,通過結(jié)合市場分割的相關(guān)研究以及我國證券市場的獨特情況,本文的理論分析得出信息不對稱、流動性差異、需求彈性差異、匯率變動及風(fēng)險、行為金融、以及本土市場相關(guān)政策是造成價格差異的主要原因。在實證分析部分,本文運用了OLS方法與Fama Macbeth方法對2003年1月至2010年12月所有交叉上市公司的周度與月度數(shù)據(jù)進行了回歸。回歸結(jié)果中,信息不對稱與投資者行為差異等因素通過了顯著性檢驗,并且與理論分析結(jié)果相符,證明了其是造成A股H股價格差異原因。 本文最后結(jié)合研究結(jié)果給出了相關(guān)政策建議。為了進一步推進我國金融市場的有效性,降低本地股與外資股的價格差異,應(yīng)該進一步扶持機構(gòu)投資者并推廣理性投資理念,加強信息披露的標準化,并且進一步開放本地資本市場。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉昕;信息不對稱與H股折價關(guān)系的定量研究[J];財經(jīng)研究;2004年04期

2 巴曙松;朱元倩;顧Z，

本文編號：2640870