【摘要】：近年來,隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,民營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著越來越重要的地位,越來越多的研究者也開始關(guān)注家族企業(yè)這一特殊的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。家族企業(yè)作為一個(gè)關(guān)系復(fù)雜的組織,關(guān)聯(lián)大股東的存在是家族企業(yè)的典型特征,關(guān)聯(lián)大股東往往會(huì)進(jìn)行利益侵占。那么公司應(yīng)該從哪些層面來進(jìn)行制度建設(shè),從而減輕這種代理問題對(duì)家族企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。國(guó)外相關(guān)研究指出,同一國(guó)家同一地區(qū)內(nèi)不同公司之前的公司章程條款的設(shè)置的差異也成為公司層面法律對(duì)投資者權(quán)力保護(hù)信息失真問題的大部分原因。公司章程是一個(gè)公司內(nèi)部層面的規(guī)章制度,通過在章程內(nèi)修改或添加一些保護(hù)性條款,不僅可以阻止管理層或控股股東的盤剝行為,進(jìn)而可以提高國(guó)家層面上對(duì)于中小投資者權(quán)力保護(hù)的程度。但基于我國(guó)證據(jù)從公司章程這一企業(yè)層面的法律規(guī)章出發(fā)來考察投資者權(quán)力保護(hù)在不同公司差異的文獻(xiàn)并不多見。本文基于中國(guó)A股家族上市企業(yè)2012-2016年的數(shù)據(jù)實(shí)證分析了家族關(guān)聯(lián)大股東權(quán)力分配與盈余質(zhì)量之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),家族上市公司關(guān)聯(lián)第一大股東超額權(quán)力越大,公司盈余質(zhì)量越低。公司章程作為法治內(nèi)容在公司治理中少有關(guān)注。國(guó)外研究表明,公司章程自治型條款的設(shè)置能夠有效提升企業(yè)價(jià)值。因此,本文進(jìn)一步研究了公司章程中董事會(huì)對(duì)外投資、收購出售資產(chǎn)、資產(chǎn)抵押、對(duì)外擔(dān)保、委托理財(cái)、關(guān)聯(lián)交易權(quán)限設(shè)置對(duì)于家族關(guān)聯(lián)大股東超額權(quán)力分配與盈余質(zhì)量關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明,公司章程對(duì)董事會(huì)權(quán)限設(shè)置的治理機(jī)制與家族上市關(guān)聯(lián)第一大股東的財(cái)務(wù)操縱行為存在顯著的交互效應(yīng),公司章程對(duì)董事會(huì)權(quán)限設(shè)置較健全的情況下,能夠顯著改善關(guān)聯(lián)大股東的財(cái)務(wù)操縱行為。同時(shí),進(jìn)一步研究證明,當(dāng)關(guān)聯(lián)大股東非控股時(shí),這種效果更加顯著�；谝陨涎芯拷Y(jié)論,本文認(rèn)為家族上市公司需在治理結(jié)構(gòu)中均衡家族第一大股東關(guān)聯(lián)股東與非關(guān)聯(lián)股東的權(quán)力配置情況,防止家族第一大股東利用關(guān)系股東來進(jìn)行盈余管理,侵占中小股東的利益。另外,通過建立獎(jiǎng)懲機(jī)制以及更加嚴(yán)格的決策與審查機(jī)制來提高關(guān)聯(lián)第一大股東進(jìn)行利益侵占的成本,從而提高家族上市公司的治理水平。本文為家族企業(yè)盈余質(zhì)量的研究提供了一個(gè)新的視角,即通過公司內(nèi)部章程自治來降低家族關(guān)聯(lián)大股東的利益侵占,提高家族企業(yè)的財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量。這對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)資源的有效配置及穩(wěn)定發(fā)展具有重大意義。
【學(xué)位授予單位】：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F276.5

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本文編號(hào)：2628310