【摘要】：在以往的金融理論框架下,提出交易中的全部信息都會被價格所體現(xiàn),這也從側(cè)面反映了市場中的參與者能夠?qū)⒆约旱淖⒁饬ν斗庞诟鞣N外部信息之上,但是,隨著整個金融市場不斷地創(chuàng)新發(fā)展,出現(xiàn)了一些傳統(tǒng)金融學(xué)無法解釋的金融現(xiàn)象,因此,人們對傳統(tǒng)金融學(xué)開始感到困惑并提出了很多的疑問。隨著行為金融學(xué)的創(chuàng)立與發(fā)展,打開了金融研究的新視角,對傳統(tǒng)金融學(xué)起到了補充說明的作用。人們逐步了解到個體的注意力是有限度的,當(dāng)投資者面對外部世界中各種各樣的信息資源,他們會把注意力投放在那些對個體有用的信息之上。因此,很多學(xué)者已將投資者關(guān)注度作為研究分析的目標(biāo)之一�；趯鴥�(nèi)外學(xué)術(shù)報告的梳理總結(jié),發(fā)現(xiàn)對投資者關(guān)注度的傳統(tǒng)衡量方式有很多種,例如:資產(chǎn)的超額收益率、成交金額、上市公司相關(guān)新聞、財務(wù)指標(biāo)等等,但這些方式并不能合理地刻畫投資者的心理預(yù)期與變化,對投資者關(guān)注度進行準(zhǔn)確有效的測算。同時,基于我國A股市場是以廣大中小投資者占主體地位,其獲取信息的主要渠道為互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎。而百度搜索引擎在我國占有絕大部分市場份額,因此,廣大中小投資者會使用百度搜索引擎來獲取上市公司的相關(guān)信息,同時,當(dāng)投資者使用百度搜索引擎去獲取相關(guān)上市公司信息時,即對該上市公司投入了一定的關(guān)注度。這種關(guān)注度會對投資者在市場參與的過程中產(chǎn)生一定的影響,最后也會影響到相應(yīng)上市公司股票的走勢變化。本篇文章在行為金融學(xué)的理論框架下,用百度指數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來衡量投資者關(guān)注度,并研究其與上市銀行股票之間的相關(guān)關(guān)系。首先,假設(shè)用百度指數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)量化的投資者關(guān)注度與上市銀行股票的成交量、換手率呈正相關(guān),實證結(jié)果表明假設(shè)成立,這就保證了后續(xù)的實證分析能夠順利進行。其次,假設(shè)用百度指數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)量化的投資者關(guān)注度會對上市銀行股票的成交量、換手率造成正向的放大效應(yīng),實證數(shù)據(jù)顯示假設(shè)成立。然后,假設(shè)用百度指數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)量化的投資者關(guān)注度對上市銀行股票的當(dāng)期收益率有正向影響,但之后會出現(xiàn)負(fù)向影響,研究結(jié)果證明假設(shè)成立,說明盡管投資者關(guān)注度對上市銀行收益率當(dāng)期具有正向作用,但在短期內(nèi)會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)效應(yīng)。最后,用百度指數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)量化的投資者關(guān)注度與上市銀行股票的波動性呈正相關(guān),實證研究表明假設(shè)成立。與此同時,中小投資者已成為我國A股市場的重要組成部分,本篇文章的實證過程及研究結(jié)果能為A股市場中的廣大中小投資者提供一定程度上的參考和借鑒意義,使其能在投資交易的過程中,規(guī)避相應(yīng)的投資風(fēng)險,完善其交易策略,穩(wěn)定并提高其證券投資收益率。同時,本篇文章也能為相應(yīng)的證券監(jiān)管部門提供一定的參考研究價值,為我國A股市場的發(fā)展與完善做出一份貢獻。
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51

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本文編號：2622163