【摘要】：企業(yè)的投融資行為是企業(yè)財務(wù)決策中至關(guān)重要的兩個組成部分,企業(yè)的融資行為為企業(yè)籌集經(jīng)營活動所需要的資金,企業(yè)的融資渠道包括內(nèi)源融資,債權(quán)融資和股權(quán)融資,根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論,各種融資方式獲得的資本在總資本中應當保持適當?shù)谋壤?過低或過高的資本比例都會對企業(yè)價值產(chǎn)生一定的影響。投資效率可以用來衡量企業(yè)的經(jīng)濟效益,投資效率的高低會直接影響到企業(yè)的成長及發(fā)展,而企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與投資效率之間必然存在著一定的相關(guān)性。我國上市公司普遍存在著融資效率高和投資效率低兩個明顯的特點,并且在改革開放后,我國證券市場蓬勃發(fā)展的大環(huán)境下,股權(quán)融資作為企業(yè)外源融資的重要組成部分受到越來越多的關(guān)注,因為我國資本市場的一些特點,相對于債權(quán)融資,很多企業(yè)更加傾向于通過股權(quán)融資的方式獲取資金,股權(quán)融資偏好,股權(quán)融資規(guī)模偏大的問題隨之而來,因此研究企業(yè)股權(quán)融資與投資效率之間的關(guān)系就有了一定的必要性。企業(yè)的財務(wù)彈性是當企業(yè)遭遇財務(wù)危機或者遇到投資資金缺口時能夠及時進行應對的一種能力,企業(yè)儲備適度的財務(wù)彈性可以幫助企業(yè)度過財務(wù)危機或者抓取投資機會,但當企業(yè)的財務(wù)彈性過度時又會因其帶來過多的現(xiàn)金流和保持過低的負債水平增加企業(yè)的委托代理成本從而對企業(yè)投資效率產(chǎn)生一定的影響。文章將從我國上市公司股權(quán)融資規(guī)模及相關(guān)投資效率的現(xiàn)狀入手,重點探討如何通過調(diào)整企業(yè)股權(quán)融資規(guī)模及組織結(jié)構(gòu)對企業(yè)投資效率進行積極的影響,并將財務(wù)彈性作為調(diào)節(jié)變量,分析其在股權(quán)融資對企業(yè)投資效率影響中的調(diào)節(jié)作用,通過變量選擇,模型構(gòu)建進行實證分析。文章通過理論和實證的結(jié)合,在經(jīng)濟學投融資理論的基礎(chǔ)上,綜合運用統(tǒng)計學相關(guān)分析方法和分析工具對變量間的相關(guān)性進行分析并得出以下結(jié)論:股權(quán)融資規(guī)模與投資效率之間呈現(xiàn)顯著的負相關(guān)關(guān)系,并且財務(wù)彈性會加劇這種相關(guān)關(guān)系。
【圖文】：

委托代理成本增加而對企業(yè)的投資效率產(chǎn)生影響；（２）財務(wù)彈性對股權(quán)融資規(guī)模和投資逡逑效率之間負相關(guān)關(guān)系有著正向調(diào)節(jié)作用，并且針對研宄結(jié)論給與企業(yè)的投融資決策合理化逡逑的建議。研究技術(shù)路線如圖１．邋１所示：逡逑１０逡逑
【學位授予單位】：天津財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：2620783