【摘要】：次級(jí)債券的發(fā)行在國(guó)外出現(xiàn)較早,約在上個(gè)世紀(jì)八十年代左右,國(guó)外的商業(yè)銀行通過(guò)不斷的實(shí)踐已經(jīng)將次級(jí)債作為快速補(bǔ)充商業(yè)銀行資本充足率的工具和一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的主動(dòng)負(fù)債資金的來(lái)源,充分發(fā)揮了次級(jí)債的資本屬性和債券屬性對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)內(nèi)生的資金支持作用和對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)良好的外部約束。 在我國(guó),次級(jí)債券發(fā)行起步較晚。隨著我國(guó)銀監(jiān)會(huì)在2003年調(diào)整商業(yè)銀行資本構(gòu)成,將次級(jí)債計(jì)入附屬資本,商業(yè)銀行次級(jí)債的發(fā)行才順利開(kāi)閘。興業(yè)銀行領(lǐng)到了我國(guó)第一張商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債的通行卡,隨后各種性質(zhì)的商業(yè)銀行紛紛運(yùn)用發(fā)行次級(jí)債來(lái)補(bǔ)充商業(yè)銀行資本充足率,一時(shí)間次級(jí)債發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大,2010年我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行規(guī)模突破了3000億元,同時(shí)間我國(guó)商業(yè)銀行資本充足率狀況得到了顯著的改善。 從我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債本身的設(shè)計(jì)來(lái)看,我國(guó)商業(yè)銀行更多地是倚重次級(jí)債能夠快速補(bǔ)充資本充足率的功能,這是主要源于我國(guó)商業(yè)銀行處于長(zhǎng)期資本充足率不足,而普遍性附屬資本占比低的境況,同時(shí)我國(guó)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充渠道又相對(duì)單一和狹窄。在我國(guó)實(shí)施新監(jiān)管政策允許次級(jí)債可計(jì)入商業(yè)銀行附屬資本之后,次級(jí)債成功為商業(yè)銀行補(bǔ)充資本充足率敞開(kāi)了新的大門(mén)。從客觀上來(lái)說(shuō),次級(jí)債具備發(fā)行門(mén)檻低、發(fā)行成本低、發(fā)行程序簡(jiǎn)捷等優(yōu)勢(shì)。對(duì)不能滿足監(jiān)管條件,在其他融資方式又受阻的大多數(shù)商業(yè)銀行來(lái)講,為了達(dá)到監(jiān)管紅線,實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的發(fā)展,次級(jí)債往往成為他們最佳的選擇,次級(jí)債在此被更多地當(dāng)為及時(shí)補(bǔ)充資本充足率的理想工具。 隨著次級(jí)債在我國(guó)的不斷的發(fā)展和深入的運(yùn)用,在商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行熱潮一浪高過(guò)一浪的過(guò)程中涌現(xiàn)出了兩個(gè)特別的現(xiàn)象：次級(jí)債頻發(fā)和商業(yè)銀行之間互持次級(jí)債。這兩個(gè)現(xiàn)象出現(xiàn)在我國(guó)國(guó)情之下是具有現(xiàn)實(shí)合理性的,但同時(shí)又存在著一定潛在的風(fēng)險(xiǎn)：過(guò)多發(fā)行次級(jí)債無(wú)助于商業(yè)銀行提高真實(shí)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力,同時(shí)商業(yè)銀行還面臨較高的綜合成本較高；大規(guī)模相互持有次級(jí)債不利于增強(qiáng)次級(jí)債流動(dòng)性和建立廣泛而強(qiáng)有力的市場(chǎng)約束,不能分散行業(yè)內(nèi)集聚的風(fēng)險(xiǎn),無(wú)法保持和提高銀行業(yè)整體的抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局深刻意識(shí)到了這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的危害,2009年10月銀監(jiān)會(huì)以《關(guān)于商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知》采取了大量的措施對(duì)商業(yè)銀行次級(jí)債管理進(jìn)行積極科學(xué)的規(guī)范。 金融業(yè)的發(fā)展日新月異,全球范圍的監(jiān)管政策不斷更新,有《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》達(dá)成一致；我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管措施加強(qiáng),有《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》和《關(guān)于商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知》的實(shí)施。如何應(yīng)對(duì)這些政策新規(guī)將是對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債管理極大的挑戰(zhàn)。 經(jīng)過(guò)七年的發(fā)展,為了更好地發(fā)揮次級(jí)債的作用,我們必須認(rèn)真嚴(yán)肅地正視我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債管理的問(wèn)題。我們以國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)為啟示并結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債的實(shí)際,我們認(rèn)為我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債管理上存在著這樣的四個(gè)問(wèn)題：我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行過(guò)于重視次級(jí)債補(bǔ)充資本充足率的功能,或多或少地忽視了作為長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源,改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等其他重要的功能；在限制商業(yè)銀行間互持次級(jí)債的監(jiān)管條件下,保險(xiǎn)公司無(wú)法承擔(dān)更多的投資次級(jí)債的責(zé)任,而其他小眾投資者缺少能力接盤(pán)巨額的商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)行量,同時(shí)我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債又沒(méi)有針對(duì)海外市場(chǎng)發(fā)行的計(jì)劃,一時(shí)間使得我國(guó)次級(jí)債投資主體還偏少的窘境凸顯出來(lái)了；以我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的換手率衡量,我國(guó)次級(jí)債交易的活躍度極度偏低,由于次級(jí)債二級(jí)市場(chǎng)資本市場(chǎng)與債券市場(chǎng)制度性隔離的存在,次級(jí)債流通范圍和區(qū)間受限以及次級(jí)債設(shè)計(jì)上的缺陷導(dǎo)致了次級(jí)債市場(chǎng)仍然缺乏流動(dòng)性；次級(jí)債信用評(píng)級(jí)對(duì)次級(jí)債管理有著極其重要的作用,但是目前信用評(píng)級(jí)發(fā)揮的作用存在著偏失,次級(jí)債信用評(píng)級(jí)的結(jié)果更多地是作為發(fā)行人在運(yùn)用,在實(shí)踐中還存在與政策的偏差,這極度不利于次級(jí)債信用評(píng)級(jí)的專業(yè)公正性和真實(shí)公平性的建立,同時(shí)我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在專業(yè)水平上還相當(dāng)?shù)穆浜?具體體現(xiàn)在在評(píng)級(jí)技術(shù)、評(píng)級(jí)方法、數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)、評(píng)級(jí)內(nèi)控制度、專業(yè)人才培養(yǎng)等方面,同時(shí)也導(dǎo)致了我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在國(guó)際上的公信度還比較低。 現(xiàn)階段我們需要繼續(xù)發(fā)揮次級(jí)債的積極作用,因此我們對(duì)改善以上存在的問(wèn)題提出一些相對(duì)具有可操作性的政策建議。它們包括：破除思想上對(duì)次級(jí)債認(rèn)識(shí)的幾個(gè)誤區(qū),正視次級(jí)債的作用,糾正夸大和高估次級(jí)債作用的思想；改變商業(yè)銀行現(xiàn)有的增長(zhǎng)方式,扭轉(zhuǎn)單級(jí)化資本消耗發(fā)展,升級(jí)發(fā)展到經(jīng)營(yíng)中心多元化,擴(kuò)大低資本消耗業(yè)務(wù)的比重,目前最重要的擴(kuò)大商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù),同時(shí)提高商業(yè)銀行的貸款定價(jià)能力,從內(nèi)生增長(zhǎng)的角度提高銀行經(jīng)營(yíng)效益；增強(qiáng)次級(jí)債市場(chǎng)的流通性,穩(wěn)步擴(kuò)大次級(jí)債流通的范圍和區(qū)間,在法規(guī)上確立一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管操作標(biāo)準(zhǔn),優(yōu)化次級(jí)債作為交易金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)以促進(jìn)次級(jí)債的流通性；培養(yǎng)更多合格的次級(jí)債投資者,讓那些在資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)上與次級(jí)債的期限比較匹配,同時(shí)還具備資金實(shí)力雄厚,對(duì)流動(dòng)性要求不高的機(jī)構(gòu)囊括進(jìn)來(lái),同時(shí)還可以借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn),讓非盈利性機(jī)構(gòu),地方政府通過(guò)審慎投資參與進(jìn)來(lái)；加快信用評(píng)級(jí)在次級(jí)債管理中作用的發(fā)揮,建立一定的隔離制度維護(hù)評(píng)級(jí)結(jié)果的獨(dú)立性和權(quán)威性,改善外部政策實(shí)施的環(huán)境,進(jìn)一步強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的內(nèi)功,建立更嚴(yán)厲的內(nèi)控制度,通過(guò)各種方式提升自己理論研究水平,數(shù)據(jù)庫(kù)和評(píng)級(jí)方法的升級(jí),全方位提升作為第三方專業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公信力。 本文研究的是我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債管理問(wèn)題。從2003年開(kāi)始商業(yè)銀行次級(jí)債就在我國(guó)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)亮相,隨著次級(jí)債對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)扮演者越來(lái)越重要的角色。怎么更為合理地利用次級(jí)債,達(dá)到最優(yōu)的效果是隨著宏觀政策不斷變化現(xiàn)階段商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理需要重視的問(wèn)題。同時(shí)作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)又該怎樣發(fā)揮自己的角色有效地優(yōu)化商業(yè)銀行次級(jí)債的管理同樣是我們急需要解決的問(wèn)題,這對(duì)于提高我國(guó)商業(yè)銀行整個(gè)行業(yè)的抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力,提高盈利水平有著相當(dāng)積極的作用。而本文期望通過(guò)回顧我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)展的歷程,合理地看待我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的現(xiàn)象,分析當(dāng)今各種宏觀政策對(duì)我們提出了哪些要求,站在國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的高度正面看待我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)債管理中出現(xiàn)的問(wèn)題,并且通過(guò)各種途徑積極地解決這個(gè)問(wèn)題,以便充分發(fā)揮商業(yè)銀行次級(jí)債的積極作用。 文章的創(chuàng)新之處有以下幾個(gè)：第一,加入了對(duì)國(guó)內(nèi)外最新的監(jiān)管政策系統(tǒng)性的分析,探討它們對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行次級(jí)管理帶來(lái)的挑戰(zhàn)。這些監(jiān)管政策包括2009年銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知》和《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》、2010年9月巴塞爾委員會(huì)《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》。第二,調(diào)研了我國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在實(shí)際具體業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)的缺陷,它們并不符合與監(jiān)管機(jī)構(gòu)在政策上實(shí)際指導(dǎo)意義。第三,根據(jù)次級(jí)債信用評(píng)級(jí)對(duì)三類主體發(fā)揮的作用設(shè)計(jì)了信用評(píng)級(jí)所發(fā)揮作用效果偏失圖。第四,結(jié)合了國(guó)外最新的經(jīng)驗(yàn),在政策建議方面更具有可操作性。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.33;F832.51

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本文編號(hào)：2620205