【摘要】：目前我國(guó)各大航空公司均主要采用飛機(jī)租賃進(jìn)行機(jī)隊(duì)引進(jìn),它在帶來(lái)靈活現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)的同時(shí),不但可以擴(kuò)充機(jī)隊(duì)規(guī)模,還能為企業(yè)融資。我國(guó)的租賃業(yè)務(wù)活動(dòng)雖起步較晚,但一直追隨著國(guó)際租賃準(zhǔn)則的步伐。2016年新國(guó)際租賃準(zhǔn)則頒布后,我國(guó)也不斷地參照其來(lái)修訂現(xiàn)行準(zhǔn)則,終于在2018年12月我國(guó)財(cái)政部正式頒布新租賃準(zhǔn)則,并要求于2019年1月正式實(shí)施。新準(zhǔn)則下取消了承租人的經(jīng)營(yíng)租賃模式,一方面有效減輕了“表外融資”的現(xiàn)象,提高了財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量,另一方面卻惡化了航空企業(yè)的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo),因此提前評(píng)估我國(guó)新租賃準(zhǔn)則對(duì)航空企業(yè)的影響十分具有價(jià)值�；诖�,本文通過(guò)研究新租賃準(zhǔn)則的主要變化內(nèi)容后,基于新租賃準(zhǔn)則下的“使用權(quán)資產(chǎn)”模型對(duì)各大航空調(diào)整后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)進(jìn)行比較,以國(guó)航為例具體分析新租賃準(zhǔn)則變化為航空公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),購(gòu)機(jī)方式以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的影響,并為航空公司提供應(yīng)對(duì)措施。目前國(guó)內(nèi)對(duì)于租賃準(zhǔn)則的研究主要以理論為主,輔之簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)列舉,本文將選取中國(guó)國(guó)航作為案例,利用大量財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)其進(jìn)行深入研究。本文的特色有以下三點(diǎn):(1)本文基于我國(guó)新租賃準(zhǔn)則進(jìn)行研究,由于它與新國(guó)際租賃準(zhǔn)則存在細(xì)微差異,本文在準(zhǔn)則概述部分比較了兩者的差異。(2)將各家航空公司細(xì)分為國(guó)有和非國(guó)有性質(zhì),根據(jù)調(diào)整后的報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行績(jī)效評(píng)估分析,比較準(zhǔn)則變化對(duì)不同性質(zhì)航空的影響程度。(3)以國(guó)航為例,對(duì)財(cái)務(wù)狀況以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期影響進(jìn)行定量分析;并利用財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)深入分析當(dāng)前國(guó)航租購(gòu)飛機(jī)資產(chǎn)的原因,研究新租賃準(zhǔn)則下對(duì)國(guó)航購(gòu)機(jī)方式的影響。通過(guò)本文的研究可以得到如下幾個(gè)結(jié)論:(1)新租賃準(zhǔn)則在更真實(shí)地反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的基礎(chǔ)上,會(huì)將企業(yè)之前隱藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露出來(lái)。(2)相比于國(guó)有航空,非國(guó)有航空在準(zhǔn)則變化后各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的惡化更為嚴(yán)重,使其融資渠道更加被限制。(3)實(shí)行新租賃準(zhǔn)則后,國(guó)航的利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)“前低后高”的結(jié)果,現(xiàn)金流量比增加,國(guó)航的資產(chǎn)負(fù)債率提高,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)均加大。無(wú)論采取何種租賃準(zhǔn)則,通過(guò)租賃方式引入飛機(jī)一直都是航空公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略中不可或缺的一部分,航空公司理應(yīng)結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力以及外部市場(chǎng)的環(huán)境來(lái)合理規(guī)劃飛機(jī)租賃的類型以及期限。新租賃準(zhǔn)則將于今年實(shí)施,航空公司應(yīng)該通過(guò)加強(qiáng)租賃合同管理、成本管控、同各方積極溝通以及提高企業(yè)內(nèi)控制度來(lái)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);通過(guò)采用SPV租賃模式和增加保護(hù)性條款來(lái)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn);通過(guò)購(gòu)入金融衍生品來(lái)應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)。
【圖文】：

邐＾逡逑１．２．邋２研究路徑逡逑本文的研宄路徑如圖１－１所示：逡逑—．．．．．．－逡逑文獻(xiàn)綜述與基本邋Ｂｌｉｉｌｌｉｉｌｉ邋ｌｉｉｇｉＭ邋ｎｍｍ邋．逡逑理論邐一逡逑＇邐＇邐Ｕ，＇．邋；＾邋＾；－Ｔ邋，，；Ｖ＇邋．，：：－．＾：：ｆ邋＾；；：＾邋－．；＾邋－ｉｆ逡逑＾逡逑租貨準(zhǔn) ：］．Ｉ＿—．邋—ｉ}楨危澹攏眨媯蓿櫻歟椋媯蓿殄義隙院嬌找檔男保蹋斃亞懾危椋洌擼哄義希懾邋邋濉觶巍А鰣危哄瘟醢呀潿�；：，；．，，．．；：；，；；．Ｓz海�；，]�，：．：；：－．邋Ｓz�；ｉｉ－Ｓz海掊危掊義希觶裕希希裕攏攏祝潁潁茫媯潁椋耍祝鰨恚В鰨饕裕海洌海裕茫海埃潁觶浚觶潁觶浚蓿潁В觶擔(dān)潁耍跡潁椋觶觶海蓿潁義蝦嬌趙聳�、ｉｋ栛邋１逦＾｝x遙齲停赍澹危椋蓿輳校攏繡澹睿穡睿穡穡媯殄義锨茤儻窆恪幔幔

本文編號(hào)：2615249