【摘要】：目前我國各大航空公司均主要采用飛機租賃進行機隊引進,它在帶來靈活現(xiàn)金流優(yōu)勢的同時,不但可以擴充機隊規(guī)模,還能為企業(yè)融資。我國的租賃業(yè)務(wù)活動雖起步較晚,但一直追隨著國際租賃準則的步伐。2016年新國際租賃準則頒布后,我國也不斷地參照其來修訂現(xiàn)行準則,終于在2018年12月我國財政部正式頒布新租賃準則,并要求于2019年1月正式實施。新準則下取消了承租人的經(jīng)營租賃模式,一方面有效減輕了“表外融資”的現(xiàn)象,提高了財務(wù)報告的質(zhì)量,另一方面卻惡化了航空企業(yè)的部分財務(wù)數(shù)據(jù)和指標,因此提前評估我國新租賃準則對航空企業(yè)的影響十分具有價值。基于此,本文通過研究新租賃準則的主要變化內(nèi)容后,基于新租賃準則下的“使用權(quán)資產(chǎn)”模型對各大航空調(diào)整后的財務(wù)數(shù)據(jù)及指標進行比較,以國航為例具體分析新租賃準則變化為航空公司財務(wù)數(shù)據(jù),購機方式以及相關(guān)風(fēng)險所帶來的影響,并為航空公司提供應(yīng)對措施。目前國內(nèi)對于租賃準則的研究主要以理論為主,輔之簡單的數(shù)據(jù)列舉,本文將選取中國國航作為案例,利用大量財務(wù)數(shù)據(jù)對其進行深入研究。本文的特色有以下三點:(1)本文基于我國新租賃準則進行研究,由于它與新國際租賃準則存在細微差異,本文在準則概述部分比較了兩者的差異。(2)將各家航空公司細分為國有和非國有性質(zhì),根據(jù)調(diào)整后的報表數(shù)據(jù)進行績效評估分析,比較準則變化對不同性質(zhì)航空的影響程度。(3)以國航為例,對財務(wù)狀況以及相關(guān)風(fēng)險的預(yù)期影響進行定量分析;并利用財報數(shù)據(jù)深入分析當(dāng)前國航租購飛機資產(chǎn)的原因,研究新租賃準則下對國航購機方式的影響。通過本文的研究可以得到如下幾個結(jié)論:(1)新租賃準則在更真實地反應(yīng)企業(yè)財務(wù)狀況的基礎(chǔ)上,會將企業(yè)之前隱藏的財務(wù)風(fēng)險暴露出來。(2)相比于國有航空,非國有航空在準則變化后各項財務(wù)指標的惡化更為嚴重,使其融資渠道更加被限制。(3)實行新租賃準則后,國航的利潤會出現(xiàn)“前低后高”的結(jié)果,現(xiàn)金流量比增加,國航的資產(chǎn)負債率提高,企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險,利率和匯率風(fēng)險均加大。無論采取何種租賃準則,通過租賃方式引入飛機一直都是航空公司經(jīng)營戰(zhàn)略中不可或缺的一部分,航空公司理應(yīng)結(jié)合自身的經(jīng)營戰(zhàn)略、抵抗風(fēng)險的能力以及外部市場的環(huán)境來合理規(guī)劃飛機租賃的類型以及期限。新租賃準則將于今年實施,航空公司應(yīng)該通過加強租賃合同管理、成本管控、同各方積極溝通以及提高企業(yè)內(nèi)控制度來應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險;通過采用SPV租賃模式和增加保護性條款來應(yīng)對匯率風(fēng)險;通過購入金融衍生品來應(yīng)對利率風(fēng)險。
【圖文】：

邐＾逡逑１．２．邋２研究路徑逡逑本文的研宄路徑如圖１－１所示：逡逑—．．．．．．－逡逑文獻綜述與基本邋Ｂｌｉｉｌｌｉｉｌｉ邋ｌｉｉｇｉＭ邋ｎｍｍ邋．逡逑理論邐一逡逑＇邐＇邐Ｕ，＇．邋；＾邋＾；－Ｔ邋，，；Ｖ＇邋．，：：－．＾：：ｆ邋＾；；：＾邋－．；＾邋－ｉｆ逡逑＾逡逑租貨準 ：］．Ｉ＿—．邋—ｉ}楨危澹攏眨媯蓿櫻歟椋媯蓿殄義隙院嬌找檔男保蹋斃亞懾危椋洌擼哄義希懾邋邋濉觶巍А鰣危哄瘟醢呀潿�；：，；．，，．．；：；，；；．Ｓz海�；，]�，：．：；：－．邋Ｓz唬椋椋觶海掊危掊義希觶裕希希裕攏攏祝潁潁茫媯潁椋耍祝鰨恚В鰨饕裕海洌海裕茫海埃潁觶浚觶潁觶�？＾－}В觶擔(dān)潁耍跡潁椋觶觶海蓿潁義蝦嬌趙聳�、ｉｋ栛邋１逦＾｝x遙齲停赍澹危椋蓿輳校攏繡澹睿穡睿穡穡媯殄義锨茤儻窆恪幔幔

本文編號：2615249