【摘要】：近年來,環(huán)境問題己經(jīng)越來越引起人們的關(guān)注,傳統(tǒng)的環(huán)境管制方式主要有制定環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)法律法規(guī),對(duì)違反規(guī)定的企業(yè)實(shí)施行政、經(jīng)濟(jì)處罰等方式。在這種情況下主要是通過外部政策對(duì)企業(yè)進(jìn)行規(guī)范,企業(yè)缺乏從內(nèi)部改善環(huán)境水平的動(dòng)力。將環(huán)境因素和金融相結(jié)合,引導(dǎo)企業(yè)自發(fā)改善環(huán)境水平,已經(jīng)成為未來對(duì)環(huán)境問題的管理方向。自赤道原則發(fā)布后,越來越多的金融機(jī)構(gòu)在審批貸款時(shí)會(huì)考慮環(huán)境因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響。2007年,關(guān)于信貸審批中的企業(yè)環(huán)境要素,我國(guó)發(fā)布《關(guān)于落實(shí)環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》,第一次要求金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格審批、發(fā)放貸款,監(jiān)督和管理授信審批,對(duì)于未通過環(huán)境影響評(píng)估或環(huán)境保護(hù)設(shè)施驗(yàn)收的項(xiàng)目,不得增加新的信貸支持。目前我國(guó)沒有官方的環(huán)境信息披露平臺(tái),企業(yè)往往是在當(dāng)年年報(bào)或者單獨(dú)發(fā)布的社會(huì)責(zé)任報(bào)告中部分章節(jié)對(duì)環(huán)境信息進(jìn)行披露,這些信息成為外界評(píng)價(jià)企業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的重要信息來源。在綠色信貸逐步發(fā)展的背景下,研究企業(yè)環(huán)境信息披露對(duì)債務(wù)融資的影響具有重要意義。本文以重污染行業(yè)2014-2016年企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本,基于利益相關(guān)者理論、信息不對(duì)稱理論、信號(hào)理論和合法性理論,將企業(yè)債務(wù)融資分為兩個(gè)角度量化:債務(wù)融資規(guī)模和債務(wù)融資成本,并實(shí)證檢驗(yàn)了四個(gè)方面問題:企業(yè)環(huán)境信息披露是否影響企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模、是否影響企業(yè)債務(wù)融資成本;其次是不同行業(yè)的環(huán)境披露情況存在差異,環(huán)境信息披露水平與債務(wù)融資之間的相關(guān)關(guān)系是否在不同行業(yè)都能成立;企業(yè)所處城市的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露影響;最后是環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度是否會(huì)對(duì)環(huán)境信息披露與企業(yè)債務(wù)融資之間的相關(guān)關(guān)系產(chǎn)生影響。實(shí)證分析后,得出結(jié)論為:在冶金、化工等環(huán)境信息披露得分較高的行業(yè),企業(yè)環(huán)境披露水平的提高能增加企業(yè)的債務(wù)融資規(guī)模且對(duì)降低企業(yè)債務(wù)融資成本有顯著作用;在環(huán)境信息披露指數(shù)較低的行業(yè),如紡織和醫(yī)藥制造業(yè),環(huán)境信息披露和企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模和成本都沒有顯著相關(guān)關(guān)系,體現(xiàn)出我國(guó)不同行業(yè)企業(yè)環(huán)境信息披露水平相差較大,綠色信貸在行業(yè)間發(fā)展存在差異。此外,在環(huán)境規(guī)制較強(qiáng)的地區(qū),受到制度約束的影響,企業(yè)環(huán)境信息披露則較為完善。環(huán)境規(guī)制還能夠強(qiáng)化環(huán)境信息披露和債務(wù)融資成本之間的相關(guān)關(guān)系,即在環(huán)境規(guī)制較強(qiáng)的地區(qū),提高環(huán)境信息水平能夠更加有效降低債務(wù)融資成本。以往關(guān)于環(huán)境信息披露和債務(wù)融資的研究主要是基于單一行業(yè)或所有行業(yè)混合,本文通過分行業(yè)進(jìn)行檢驗(yàn),豐富了環(huán)境信息披露對(duì)不同行業(yè)債務(wù)融資的應(yīng)用機(jī)制差異,為綠色信貸政策未來的實(shí)施提供了參考。本文還引入了環(huán)境規(guī)制因素,豐富了環(huán)境信息披露和債務(wù)融資領(lǐng)域的研究?jī)?nèi)容。但同時(shí)本文也存在不足之處:由于本文環(huán)境信息披露數(shù)據(jù)取自復(fù)旦大學(xué)《企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)報(bào)告》,部分行業(yè)數(shù)據(jù)樣本量較少,未能對(duì)所有重污染行業(yè)進(jìn)行全面分析。
【學(xué)位授予單位】：北京外國(guó)語大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F275;X322;F832.51

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本文編號(hào)：2608922