【摘要】：在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中人的行為決策會(huì)受到社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)特征和社會(huì)文化潛移默化的影響。在中國(guó),“關(guān)系型社會(huì)”和“圈子”文化已成為一個(gè)默認(rèn)的社會(huì)現(xiàn)象。本文在此背景下,將社會(huì)學(xué)視角和分析方法運(yùn)用于資本市場(chǎng)研究。利用社會(huì)網(wǎng)絡(luò)分析方法,創(chuàng)新地從校緣、業(yè)緣、地緣三個(gè)維度,即校友關(guān)系、同事關(guān)系和同城關(guān)系三個(gè)維度來(lái)構(gòu)建基金經(jīng)理的社會(huì)網(wǎng)絡(luò),研究其對(duì)基金業(yè)績(jī)和投資能力的影響效應(yīng),并采用私有信息來(lái)解釋其該效應(yīng)背后的影響機(jī)理并進(jìn)行驗(yàn)證。主要結(jié)論有以下五點(diǎn)。一,我國(guó)證券市場(chǎng)存在社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)溢價(jià)效應(yīng),但親疏有別。程度中心度越高或接近中心度越高的基金的基金經(jīng)理,投資業(yè)績(jī)相對(duì)更高;中間中心度對(duì)投資業(yè)績(jī)有一定抑制作用。二,社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的溢價(jià)效應(yīng)的作用機(jī)理在于,通過社會(huì)網(wǎng)絡(luò)基金經(jīng)理獲得更多私有信息并進(jìn)行傳遞。程度中心度或接近中心度的提高可促進(jìn)私有信息傳遞獲取,中間中心度的提高阻礙私有信息的傳遞獲取。三,社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)私有信息的影響效力在不同的市場(chǎng)行情下有所差異�；鸾�(jīng)理網(wǎng)絡(luò)中心度對(duì)獲取傳遞私有信息的正向作用在向好上漲的市場(chǎng)行情下更顯著。四,基金經(jīng)理程度中心度越高,基金越可能擁有選股能力和擇時(shí)能力;而基金經(jīng)理的接近中心度或中間中心度越高,基金擁有選股能力的概率越小,但同時(shí)基金越可能擁有擇時(shí)能力。五,當(dāng)基金經(jīng)理接近中心度越高,即在網(wǎng)絡(luò)中離其他基金經(jīng)理越近,基金經(jīng)理獲得更多私有信息會(huì)帶來(lái)更高的基金風(fēng)險(xiǎn)水平。
【圖文】：

圖 1-1 實(shí)證技術(shù)線路圖.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于綜合校緣、業(yè)緣和地緣三個(gè)維度的社會(huì)關(guān)系來(lái)綜合構(gòu)建基金經(jīng)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，以該創(chuàng)新性的視角充分衡量和考慮基金經(jīng)理所擁有的不同類型的社系，將社會(huì)網(wǎng)絡(luò)分析法運(yùn)用于資本市場(chǎng)研究，以更全面、更獨(dú)特的綜合視角去探究市場(chǎng)的交易和投資行為。并以“社會(huì)網(wǎng)絡(luò)——私有信息——投資能力——投資績(jī)效響機(jī)制作為研究假設(shè)邏輯，層層遞進(jìn)進(jìn)行探究，層次清晰，有理有據(jù)。

在缺乏較完善的市場(chǎng)機(jī)制和法律制度的環(huán)境下，資本市場(chǎng)行動(dòng)者會(huì)傾向于通過“人際關(guān)系”等構(gòu)建的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)尋求稀缺資源，來(lái)謀求信息優(yōu)勢(shì)，獲取獲利機(jī)會(huì)。在社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中，行動(dòng)者在網(wǎng)絡(luò)中所在的結(jié)點(diǎn)和其擁有的社會(huì)資本可被看作為信用抵押，可減少故意傳遞虛假信息，向外泄露信息或向監(jiān)管部門告發(fā)等的違約行為。若網(wǎng)絡(luò)成員一旦違約，，可能被逐除出圈子，失去未來(lái)的合作機(jī)會(huì)。因此通過信息監(jiān)督機(jī)制，保證了信息傳遞的有效性。綜上所述，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)是如何影響基金投資業(yè)績(jī)的？社會(huì)網(wǎng)絡(luò)傳遞與價(jià)值相關(guān)但沒有被充分披露的公開信息或非公開的內(nèi)幕信息（包括非實(shí)質(zhì)性和具有實(shí)質(zhì)性的），通過機(jī)會(huì)機(jī)制為基金經(jīng)理獲取和傳遞信息提供渠道、通過充分信息機(jī)制緩解信息不對(duì)稱來(lái)讓基金經(jīng)理更準(zhǔn)確把握市場(chǎng)和捕捉機(jī)會(huì)、通過信息監(jiān)督機(jī)制為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)用的社會(huì)背景提供了解釋，一定程度保證了信息有效性，為投資決策提供參考，從而給基金經(jīng)理帶來(lái)更高的投資收益。
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2606797