【摘要】：我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的成功上市為中小公司上市融資提供了渠道，也為我國(guó)投資者提供了一個(gè)新的投資平臺(tái)。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板借鑒了國(guó)內(nèi)外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，力求避免海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)創(chuàng)業(yè)板存在股票發(fā)行價(jià)格較高、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不快、股票價(jià)格上漲過快等問題，使創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上股票投資風(fēng)險(xiǎn)很高。 目前國(guó)內(nèi)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的風(fēng)險(xiǎn)研究和投資價(jià)值研究較少，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中公司股票價(jià)格增長(zhǎng)卻沒有公司業(yè)績(jī)的支撐，市場(chǎng)呈現(xiàn)出濃厚的投機(jī)氣氛。這種狀況不利于我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康、繁榮發(fā)展。本文秉承價(jià)值投資理念，認(rèn)為公司投資價(jià)值是以公司價(jià)值為基礎(chǔ)，在公司價(jià)值與公司的市場(chǎng)價(jià)格比較之后才能得出該公司是否具有投資價(jià)值。通過對(duì)文獻(xiàn)的收集和整理，本文將目前主流的投資價(jià)值評(píng)估方法分為兩大類：基于公司價(jià)值的投資價(jià)值評(píng)估方法和基于綜合評(píng)估方法的投資價(jià)值評(píng)估方法。通過充分比較、研究這些投資價(jià)值評(píng)估方法的適用條件及優(yōu)缺點(diǎn)，認(rèn)為基于公司價(jià)值的投資價(jià)值評(píng)估方法更加適合于評(píng)估創(chuàng)業(yè)板上市公司的投資價(jià)值。用VAR模型對(duì)SHCWARTZ和MOON模型結(jié)果進(jìn)行修正，最后以公司權(quán)益價(jià)值作為公司理論股票價(jià)值，建立創(chuàng)業(yè)板上市公司投資價(jià)值評(píng)估模型。 本文最后以該板塊上市公司神州泰岳為實(shí)例，運(yùn)用連續(xù)型實(shí)物期權(quán)和蒙特卡羅模型試驗(yàn)的方法計(jì)算出該公司價(jià)值。然后根據(jù)VAR模型對(duì)公司價(jià)值做了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，最終計(jì)算出公司股票的理論價(jià)值。通過與市場(chǎng)中股票的價(jià)格作比較，從理論上得出目前神州泰岳沒有投資價(jià)值，，且對(duì)該公司股票理論價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格差異較大的原因進(jìn)行了分析。
【學(xué)位授予單位】：河北工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F272;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2601317