【摘要】：企業(yè)的發(fā)展是國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基石。特別是上市公司,它們的持續(xù)健康穩(wěn)定成長(zhǎng)是國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。然而,資本市場(chǎng)的快速逐利本質(zhì),使上市公司更加重視短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和公司的短期股票價(jià)格,而容易忽視公司長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展。以可持續(xù)增長(zhǎng)指標(biāo)為指導(dǎo),公司管理者可以更加合理衡量公司發(fā)展?fàn)顩r,審視公司的經(jīng)營(yíng)決策、投資決策和融資決策,幫助企業(yè)制定切實(shí)可行、穩(wěn)妥有序的發(fā)展計(jì)劃。勞動(dòng)力、生產(chǎn)資料和技術(shù)水平是決定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本因素,但技術(shù)創(chuàng)新是其中的關(guān)鍵因素。技術(shù)創(chuàng)新是增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑,是企業(yè)發(fā)展的助推器,但企業(yè)創(chuàng)新離不開(kāi)穩(wěn)定的資金支持。當(dāng)前,雖然我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾十年快速發(fā)展,融資渠道不斷拓寬,融資手段趨于多樣,政府也通過(guò)政策優(yōu)惠等方式鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新,但是企業(yè)依然缺乏足夠的創(chuàng)新資金。此外,我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間短,相關(guān)制度機(jī)制、法律體系建設(shè)滯后,整體效率低下也增加企業(yè)的融資難度,嚴(yán)重打擊企業(yè)創(chuàng)新投入積極性,使得上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和成長(zhǎng)性降低,進(jìn)而影響企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)能力。本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)梳理的基礎(chǔ)上,深入探討了融資約束影響可持續(xù)增長(zhǎng)的機(jī)理,認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新投入在融資約束制約公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)中存在中介效應(yīng)。然后,以2010-2016年我國(guó)滬深兩市A股上市公司為研究對(duì)象,對(duì)融資約束影響可持續(xù)增長(zhǎng)的作用效果及影響機(jī)理進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。在實(shí)證檢驗(yàn)過(guò)程中發(fā)現(xiàn),融資約束降低企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入,在技術(shù)創(chuàng)新投入的傳導(dǎo)機(jī)制作用下,嚴(yán)重阻礙可持續(xù)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)。本文的研究成果有助于揭開(kāi)我國(guó)上市公司的成長(zhǎng)之謎,同時(shí)對(duì)于促進(jìn)相關(guān)政策制定以改善市場(chǎng)融資環(huán)境,破解“融資難”的困境具有重要的意義。
【學(xué)位授予單位】：海南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51;F273.1

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2600855