【摘要】：企業(yè)的發(fā)展是國家經(jīng)濟增長的基石。特別是上市公司,它們的持續(xù)健康穩(wěn)定成長是國家和地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)。然而,資本市場的快速逐利本質(zhì),使上市公司更加重視短期經(jīng)營業(yè)績和公司的短期股票價格,而容易忽視公司長期穩(wěn)定地發(fā)展。以可持續(xù)增長指標(biāo)為指導(dǎo),公司管理者可以更加合理衡量公司發(fā)展?fàn)顩r,審視公司的經(jīng)營決策、投資決策和融資決策,幫助企業(yè)制定切實可行、穩(wěn)妥有序的發(fā)展計劃。勞動力、生產(chǎn)資料和技術(shù)水平是決定經(jīng)濟增長的基本因素,但技術(shù)創(chuàng)新是其中的關(guān)鍵因素。技術(shù)創(chuàng)新是增強公司競爭力的有效途徑,是企業(yè)發(fā)展的助推器,但企業(yè)創(chuàng)新離不開穩(wěn)定的資金支持。當(dāng)前,雖然我國資本市場經(jīng)過幾十年快速發(fā)展,融資渠道不斷拓寬,融資手段趨于多樣,政府也通過政策優(yōu)惠等方式鼓勵企業(yè)創(chuàng)新,但是企業(yè)依然缺乏足夠的創(chuàng)新資金。此外,我國資本市場發(fā)展時間短,相關(guān)制度機制、法律體系建設(shè)滯后,整體效率低下也增加企業(yè)的融資難度,嚴(yán)重打擊企業(yè)創(chuàng)新投入積極性,使得上市公司的經(jīng)營績效和成長性降低,進而影響企業(yè)的可持續(xù)增長能力。本文在對國內(nèi)外相關(guān)文獻進行系統(tǒng)梳理的基礎(chǔ)上,深入探討了融資約束影響可持續(xù)增長的機理,認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新投入在融資約束制約公司實現(xiàn)可持續(xù)增長中存在中介效應(yīng)。然后,以2010-2016年我國滬深兩市A股上市公司為研究對象,對融資約束影響可持續(xù)增長的作用效果及影響機理進行了實證檢驗。在實證檢驗過程中發(fā)現(xiàn),融資約束降低企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入,在技術(shù)創(chuàng)新投入的傳導(dǎo)機制作用下,嚴(yán)重阻礙可持續(xù)增長的實現(xiàn)。本文的研究成果有助于揭開我國上市公司的成長之謎,同時對于促進相關(guān)政策制定以改善市場融資環(huán)境,破解“融資難”的困境具有重要的意義。
【學(xué)位授予單位】：海南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.51;F273.1

【參考文獻】

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本文編號：2600855