【摘要】：在這個(gè)現(xiàn)代化的信息社會(huì),網(wǎng)絡(luò)科技和信息技術(shù)的飛躍式發(fā)展使得人們生活的方方面面無(wú)一不受到互聯(lián)網(wǎng)的影響。與此同時(shí),我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及相關(guān)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在不斷地進(jìn)行著調(diào)整與升級(jí),企業(yè)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈,這對(duì)其自身核心能力的要求也愈來(lái)愈高,對(duì)企業(yè)自身的效率也有著越來(lái)越高的追求,也正是在這個(gè)大背景下,對(duì)資本有一定擴(kuò)張能力的分拆上市這種運(yùn)作方式得到了越來(lái)越多的關(guān)注和研究。在國(guó)外,分拆上市已經(jīng)達(dá)到一個(gè)比較成熟的階段,而在我國(guó),直到同仁堂在2000年成功分拆上市,這種模式才逐漸開(kāi)始應(yīng)用起來(lái),因此有關(guān)分拆上市的相關(guān)資料卻較為少量,并不成熟。在互聯(lián)網(wǎng)走進(jìn)企業(yè)的大背景下,作為我國(guó)領(lǐng)先的軟件提供商,用友網(wǎng)絡(luò)在2014年選擇分拆暢捷通到香港上市,這是我國(guó)國(guó)內(nèi)首例A股分拆到H股上市的案例,因此,這在我國(guó)分拆上市的歷史上具有重大的意義。本文的研究對(duì)象是用友網(wǎng)絡(luò)分拆暢捷通到H股上市,采用文獻(xiàn)研究法與案例研究法相結(jié)合的方法,致力于從兩方面研究分拆上市后公司績(jī)效:短期績(jī)效影響以及長(zhǎng)期績(jī)效影響。首先明確界定了分拆上市的基本含義和相關(guān)理論基礎(chǔ),梳理了母子公司的基本情況,簡(jiǎn)要介紹了分拆上市的過(guò)程,并對(duì)該次分拆上市的主要?jiǎng)右蜻M(jìn)行分析;然后通過(guò)事件研究法、托賓Q值以及財(cái)務(wù)指標(biāo)這三種方法對(duì)分拆上市后上市公司的短期以及長(zhǎng)期績(jī)效進(jìn)行分析。本文通過(guò)上述分析,有以下發(fā)現(xiàn):第一,分拆上市對(duì)上市公司的短期以及長(zhǎng)期市場(chǎng)績(jī)效有正面的影響,這主要是因?yàn)榉植鹕鲜兄?上市公司品牌的知名度會(huì)得到一個(gè)較為明顯的提升,進(jìn)而提高了一定的市場(chǎng)份額和購(gòu)買(mǎi)率;并且公司進(jìn)行分拆上市之后,大大擴(kuò)張了自身所覆蓋的營(yíng)銷(xiāo)范圍。第二,分拆上市對(duì)暢捷通的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生了不利的影響,主要原因是分拆上市之后,暢捷通的各項(xiàng)成本費(fèi)用支出增加,如管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用,這在一定程度上影響了利潤(rùn)。如果暢捷通不能穩(wěn)定自身的財(cái)務(wù)狀況、減少波動(dòng)的話,這會(huì)對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展造成負(fù)面影響�；谝陨辖Y(jié)論,本文建議:暢捷通應(yīng)該合理控制管理成本的投入,將各項(xiàng)費(fèi)用支出控制在一個(gè)合理的水平,加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)注程度,提高長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效,使得財(cái)務(wù)績(jī)效與市場(chǎng)績(jī)效水平相匹配,并且要充分結(jié)合公司的戰(zhàn)略進(jìn)行發(fā)展,制定符合自身發(fā)展需求以及行業(yè)和市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的戰(zhàn)略。
【圖文】：

圖 3.1 用友 3.0 戰(zhàn)略地圖數(shù)據(jù)來(lái)源：用友網(wǎng)絡(luò) 2017 年年報(bào)）.1.2 暢捷通簡(jiǎn)介 2005 年，暢捷通作為用友網(wǎng)絡(luò)的小型管理軟件事業(yè)部而成立，其作為有 2010 年的 3 月份獨(dú)立出來(lái)。從 2010 年到現(xiàn)在，經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，暢捷我國(guó)也是數(shù)一數(shù)二的專(zhuān)門(mén)服務(wù)小微企業(yè)的軟件供應(yīng)商。在近幾年的發(fā)展中公司以“信息技術(shù)推動(dòng)小微企業(yè)進(jìn)步”為使命，以成為全球領(lǐng)先的小微企管理服務(wù)提供商為愿景，曾連續(xù)多年被評(píng)定為“國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件不斷受到優(yōu)質(zhì)好評(píng)。2014 年 6 月 26 日，暢捷通成功在香港主板上市，其為 01588。3.2 用友網(wǎng)絡(luò)分拆暢捷通上市動(dòng)因分析當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮以及全球經(jīng)濟(jì)一體化的影響下，企業(yè)與企業(yè)之

了數(shù)值處理以及對(duì)第一事件日與第二事件日前后4天用友網(wǎng)絡(luò)股票的市場(chǎng)績(jī)效進(jìn)行檢驗(yàn)。用友分拆暢捷通上市的兩個(gè)事件期的CAR數(shù)值如表4.1和圖4.1所示：表4.1 兩個(gè)事件期內(nèi)CAR數(shù)值表-4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4第一事件期 3.62 -0.10 1.30 2.29 2.22 1.85 4.00 4.00 12.69第二事件期 -1.16 -0.62 1.52 0.52 2.32 3.28 6.28 16.28 16.68圖 4.1 用友分拆暢捷通上市的兩個(gè)事件期CAR走勢(shì)圖
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2600181