【摘要】：券商直投,是指證券公司對(duì)私募股權(quán)進(jìn)行直接投資的一種業(yè)務(wù)方式,是證監(jiān)會(huì)一直在研究的熱點(diǎn)話題。自2007年證券公司開展直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來,全國(guó)已有29家證券公司取得直投業(yè)務(wù)資格,行業(yè)資本規(guī)模共約200億。經(jīng)過近三年的探索與實(shí)踐,券商直投已在轟轟烈烈的中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中有了一席之地,并逐步駛?cè)胍?guī)范發(fā)展的軌道。然而,國(guó)際券商的直投業(yè)務(wù)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)券商。從上世紀(jì)90年代末開始,摩根士丹利、高盛、美林等國(guó)際知名投行已經(jīng)通過子公司或合資公司在中國(guó)境內(nèi)成功操作了工商銀行、中國(guó)平安和蒙牛等大量成功直投案例,這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)到海外成功上市,使國(guó)內(nèi)眾多投資者無法分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)高速成長(zhǎng)帶來的收益,也使中國(guó)證券市場(chǎng)失去了一大批優(yōu)質(zhì)的本土上市資源。因此,本土券商直投的發(fā)展刻不容緩。 券商直投由于在整個(gè)股權(quán)投資行業(yè)中起步較晚,規(guī)模偏小,所以其經(jīng)營(yíng)管理模式還不成熟,發(fā)展方向也不明確。論文運(yùn)用文獻(xiàn)研究法、定量分析法、個(gè)案研究法等研究方法。在撰寫過程中,筆者對(duì)國(guó)內(nèi)外各大投資銀行、投資機(jī)構(gòu)的年報(bào)和招股說明書進(jìn)行了大量的數(shù)據(jù)分析,對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)各類行業(yè)政策充分解讀,以研究和分析國(guó)內(nèi)券商直投的市場(chǎng)環(huán)境和政策導(dǎo)向,并找尋成熟資本市場(chǎng)的股權(quán)投資業(yè)務(wù)運(yùn)作模式。通過對(duì)上交所、深交所全部A股的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)會(huì)計(jì)科目進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,以把握市場(chǎng)的資金情況和股權(quán)投資的資金來源。同時(shí),根據(jù)投資學(xué)理論和產(chǎn)業(yè)演進(jìn)理論的應(yīng)用,以求探索券商直投的運(yùn)作模式變革和管理方式變革,找到一種適合中國(guó)國(guó)情的券商直投業(yè)務(wù)管理模式與未來發(fā)展方向。
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4.2券商直投面臨的困境從券商直投內(nèi)部管理鏈條分析，，筆者將券商直投運(yùn)營(yíng)機(jī)制分為內(nèi)外兩個(gè)部分，其中，內(nèi)部因素包括:項(xiàng)目來源與資金來源，項(xiàng)目管理，項(xiàng)目退出和后臺(tái)管理;外部因素包括:政策限制和其他限制。如下圖:側(cè)門...門.臼.喇...目.....d.....落曰.卜.口叭卜一J-=J毛.、、.-

本文編號(hào)：2596575