【摘要】：互聯(lián)網誕生于上世紀,截至2017年底,全球互聯(lián)網用戶數己經由2008年的15億人增加至40億人,其中僅中國互聯(lián)網用戶就多達7.72億人,我國已是全球第一大互聯(lián)網用戶市場�；ヂ�(lián)網行業(yè)的快速發(fā)展也使得行業(yè)相關的資本運作日益頻繁,如并購重組、掛牌新三板、A股上市甚至海外上市,因此機構和個人投資者對于互聯(lián)網企業(yè)估值的需求也逐漸增多。然而,互聯(lián)網公司與傳統(tǒng)的實體企業(yè)有很大不同,而且大多數互聯(lián)網企業(yè)在最初的快速發(fā)展時期沒有穩(wěn)定盈利模式和盈利能力。因此,傳統(tǒng)的估值方法得到的結果可能與企業(yè)的市場價值或有資本活動的交易價格相差很大。本文希望通過理論與實際案例相結合,探索企業(yè)的估值貼現股票估值分析中的應用,在前人的基礎上,尋找可用于未有穩(wěn)定的盈利能力的互聯(lián)網企業(yè)估值方法。本文以梅特卡夫定律為基礎,論證了傳統(tǒng)估值方法難以適用于大部分互聯(lián)網企業(yè),并通過對DEVA模型進行修正,引入了活躍用戶數、每用戶平均貢獻值、付費率三個參數,得到了適用于互聯(lián)網企業(yè)的修正的DEVA模型。之后,使用傳統(tǒng)收益法和修正的DEVA模型分別對歡聚時代等公司為研究樣本進行了估值分析驗證了模型的有效性。最后則通過研究結論指出了一些問題和改進意見,并給出了未來潛在的研究方向。
【圖文】：

圖 2-2 1997-2017 年納斯達克指數變動趨勢數據來源：wind 數據庫圖可以看出，，2000 年納斯達克指數直線下跌，這是由于互聯(lián)泡沫破滅后，引發(fā)了整個行業(yè)的思考，學術界也開始了深

修正的DEVA模型與市值的擬合
【學位授予單位】：上海外國語大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F49;F275;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2593176