【摘要】：變系數模型具有較好的穩(wěn)健性和易解釋等特點,在計量經濟學及生物醫(yī)學等領域應用廣泛.目前,時變系數協(xié)整模型已引起不少學者的關注,尤其在探討變量之間協(xié)整關系的時變性上非�；钴S,但是在統(tǒng)計套利策略方面的應用比較少見.本文就時變系數協(xié)整模型在不同金融市場的統(tǒng)計套利策略問題進行探討.通過Chebyshev多項式建立的時變系數誤差修正模型(ECM模型)與經典ECM模型相比,該模型在理論研究上有一定的難度,比如時變性、Π_t′=αβ_t′項的參數估計以及估計量的漸近分布等.本文引入的時變系數協(xié)整模型包含了標準協(xié)整模型,因此,雖然解決的問題更為困難,但是得出的結果是豐富的.首先,介紹了標準協(xié)整模型和時變系數協(xié)整模型的相關理論,標準協(xié)整模型假定模型的系數是固定不變的,考慮到協(xié)整向量的時變性,引入利用Chebyshev多項式近似法建立的時變系數協(xié)整模型,該模型將常系數轉化為時間變量的函數,一定程度上提高了預測能力.其次,利用標準協(xié)整模型對股票市場的東北證券及廣發(fā)證券日數據進行統(tǒng)計套利研究.由于協(xié)整關系的時變性,因而,本文對金融時間序列結構突變點的檢測方法進行改進,運用引入的時變協(xié)整模型進行變點檢測,并用檢測出的變點建立變結構協(xié)整模型,再將其應用到兩只股票的套利分析中;進一步,在Chebyshev多項式階數不同的情況下作套利績效分析.然后,選取旅游板塊的中青旅和麗江旅游兩只股票進行上述兩種模型的套利分析和績效比較.考慮到時變協(xié)整模型在不同金融市場的應用效果,本文接著選取外匯市場的瑞士法郎/日元和歐元/日元的日數據進行標準協(xié)整模型和時變系數協(xié)整模型的統(tǒng)計套利分析;又考慮到高頻數據對套利策略的影響,繼續(xù)選取期貨市場中IF1706和IF1707兩個合約的1分鐘交易數據進行統(tǒng)計套利分析.本文研究結果均表明:時變協(xié)整模型在股票、外匯、期貨等不同金融市場的應用都是有效的,基于時變系數協(xié)整模型檢測出的變結構點的統(tǒng)計套利績效明顯優(yōu)于未考慮時變的套利績效;同時檢測出的變點個數與模型中Chebyshev時間多項式的階數相同;而且進行統(tǒng)計套利時并非考慮的變點個數越多越好.
【圖文】：

(a) m=2 時的變點時刻 (b) m=2 時的tβ 演變過程圖 5-1 Chebyshev 多項式階數為 2 的時變函數圖(a) m=3 時的變點時刻 (b) m=3 時的tβ 演變過程圖 5-2 Chebyshev 多項式階數為 3 的時變函數圖

36(a) m=3 時的變點時刻 (b) m=3 時的tβ 演變過程圖 5-2 Chebyshev 多項式階數為 3 的時變函數圖(a) m=5 時的變點時刻 (b) m=5 時的tβ 演變過程圖 5-3 Chebyshev 多項式階數為 5 的時變函數圖
【學位授予單位】：武漢理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：O213;F830.9

【參考文獻】

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本文編號：2593081