【摘要】：綠色債券是一種新式金融工具,由政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)合作發(fā)行的以環(huán)保、可持續(xù)項(xiàng)目發(fā)展為目標(biāo)的債券。綠色債券發(fā)展伊始,在國內(nèi)、國際市場均表現(xiàn)出巨大發(fā)展?jié)摿�。國際綠色債券市場中募集資金的流向多元化,隨后發(fā)展為一極化;在本人國債券市場,綠色債券的發(fā)展趨勢與國際市場相同,而資金流向更為均衡,且綠色債券相較于普通債券,附加了很多新的特性,使得綠色債券更具有高競爭性的低利率、高評級的特點(diǎn)。在與環(huán)境和諧共存、可持續(xù)發(fā)展的前提下,且可以帶動國家、世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在投資價值方面,綠色債券高債券評級以及企業(yè)背景決定了綠色債券更加穩(wěn)定的收益率以及風(fēng)險承受能力。經(jīng)過文獻(xiàn)總結(jié),信用風(fēng)險對于債券發(fā)行產(chǎn)生作用,高信用風(fēng)險提高投資者對未來不確定性的憂慮以及債券市場信息的正確交換。信用評級是一種可以興起的解決債券信用風(fēng)險的科學(xué)的一種方式,債券評級對于普通債券的發(fā)行利率、發(fā)行定價等產(chǎn)生影響,繼而本人經(jīng)過類推方式,提出猜想,本論文的題目:債券評級對于綠色債券市場的影響探究。在實(shí)證研究中,在前文的基礎(chǔ)上增加信用評級對于綠色企業(yè)債券的影響。擴(kuò)大綠色債券市場為綠色公司債券加上綠色企業(yè)債券;濃縮前人的優(yōu)點(diǎn),構(gòu)建適合、科學(xué)的模型,提出以綠色債券發(fā)行利差作為因變量的基礎(chǔ)上加上更為全面、詳細(xì)的自變量,提出合理可行的假設(shè),在實(shí)證過程中,首先進(jìn)行描述性分析,債項(xiàng)分布分析,回歸性分析。對各個金融變量的關(guān)系進(jìn)行由淺至深剖析,獲得準(zhǔn)確實(shí)驗(yàn)結(jié)果,然后對模型進(jìn)行最小二乘法回歸分析。最后本人再使用Logistic回歸分析進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),排除一些相悖的結(jié)果,重新進(jìn)行模型改進(jìn),隨后獲得正確的結(jié)論解釋金融常識:信用評級對于綠色債券發(fā)行利差具有顯著負(fù)相關(guān)作用,而金融環(huán)境、企業(yè)環(huán)境以及債券附加特性均對綠色債券市場產(chǎn)生影響,撰寫研究結(jié)論,提出建議。
【圖文】：

３．１國內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀逡逑３．１．１國內(nèi)綠色債券發(fā)展現(xiàn)狀逡逑綠色金融涵蓋了綠色債券綠色信貸綠色股票綠色基金等，其中作為主要部分的綠色逡逑債券是由２０１５年開始發(fā)行，受制于２０１２年銀監(jiān)會印發(fā)的《綠色信貸指引》，隨后２０１５逡逑年人民銀行發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》以及同年發(fā)改委印發(fā)《綠色債券發(fā)行指引》逡逑為綠色債券發(fā)行保駕護(hù)航。到２０１７年，中央人民銀行推出的《關(guān)于支持綠色債券的發(fā)逡逑展的指導(dǎo)意見》。逡逑綠色金融的發(fā)展離不開地方政策相互配合，與國外不同的是中國政府金融決策者與逡逑實(shí)地情況相互結(jié)合，獲得的結(jié)果（差異性樣本）可以作為示范為全國綠色金融發(fā)展提供逡逑可行依據(jù)，將頂層設(shè)計(jì)政策信號傳遞到省市甚至基層地區(qū)。下圖３－１中國綠色債券規(guī)模逡逑走勢圖中，可以獲得的數(shù)據(jù)及結(jié)論如下。逡逑５０００－邐逡逑

只有２％而己。其中，２０１６年綠色債券類型占比與２０１７相比，綠色公司債占比逡逑由９％下降到６％，綠色企業(yè)債券占比由１３％上升至１８％，相較于綠色公司債，，綠色企逡逑業(yè)債券的發(fā)展速度更高。中期票據(jù)由４％下降３％，資產(chǎn)支持證券由２％到５％。中期票據(jù)逡逑發(fā)展速度下降遠(yuǎn)小于綠色債券平均發(fā)展速率，而資產(chǎn)支持證券的發(fā)展速度大于綠色債券逡逑的平均發(fā)展速率。而對于非金融企業(yè)綠色債券的資金投向情況，綠色債券資金主要投向逡逑綠色公司債，投資金額與綠色中期票據(jù)相差不大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于綠色企業(yè)債券投入資金金額。逡逑再細(xì)分下去，綠色公司債類別的資金９５％流入清潔能源類項(xiàng)目以及污染防治，流入清潔逡逑能源類項(xiàng)目占總６６．８２％，污染防治其次為２７．９１％，生態(tài)保護(hù)和適應(yīng)氣候占比最小為逡逑４．３３％，節(jié)能類項(xiàng)目最小，為０．９６％；而對于綠色企業(yè)債，最多資金流入節(jié)能減排行業(yè)，逡逑占綠色企業(yè)債總規(guī)模的４５．０２％，第二為清潔能源１１．８３％，其余相差不多，污染防治逡逑（１１．４２％），資源節(jié)約與資源循環(huán)利用（７．２８％），生態(tài)保護(hù)最少（２．８３％）），相較于綠色逡逑公司債券，綠色企業(yè)債券資金流向更為全面均衡，基本上各個行業(yè)均占有不小的比例，逡逑如下圖３－２為２０１７年非金融債券募資投向以及下圖２－３邋２０１６年非金融債券募資投向逡逑
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 寇宗來;盤宇章;劉學(xué)悅;;中國的信用評級真的影響發(fā)債成本嗎?[J];金融研究;2015年10期

2 晏艷陽;劉鵬飛;;宏觀因素、公司特性與信用利差[J];現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報);2014年10期

3 唐圓;陳瑤;;美國主權(quán)信用評級下降對外匯儲備的影響及對策[J];中國證券期貨;2012年10期

4 谷亮;;對信用評級的思考[J];時代金融;2010年11期

本文編號：2592189