【摘要】：在科技創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)下,全球經(jīng)濟(jì)得到了快速發(fā)展,且形成了不同程度的競(jìng)爭(zhēng)和較量。為適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),我國(guó)提出了科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略部署。其中,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以創(chuàng)新為核心的新興產(chǎn)業(yè),其成長(zhǎng)性和發(fā)展市場(chǎng)前景較好。然而,我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)起步晚,現(xiàn)處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期,且其創(chuàng)新活動(dòng)周期長(zhǎng)、資金需求量大,如果不能合理的優(yōu)化與創(chuàng)新投入相匹配的融資結(jié)構(gòu),可能會(huì)使企業(yè)處于虧損破產(chǎn)的境地,如戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的LED行業(yè)。為優(yōu)化與創(chuàng)新投入相匹配的融資結(jié)構(gòu),本文以我國(guó)150家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司2012-2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本,先探討戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn),在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)探討創(chuàng)新投入作為調(diào)節(jié)變量,對(duì)融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的調(diào)節(jié)作用。本文對(duì)與創(chuàng)新投入相匹配的融資結(jié)構(gòu)的內(nèi)在邏輯進(jìn)行深入探討,在一定程度上為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)的發(fā)展提供了理論依據(jù)與決策參考。研究發(fā)現(xiàn),從整個(gè)融資體系上看,內(nèi)源融資和外源融資均是融資的重要來源,但相對(duì)于外源融資,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的上市企業(yè)更偏向于內(nèi)源融資。從外源融資體系上看,相對(duì)債權(quán)融資,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的上市企業(yè)更偏向于股權(quán)融資。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)順序?yàn)閮?nèi)源融資、股權(quán)融資、債權(quán)融資,與“啄食理論”存在差異,可能是由行業(yè)特點(diǎn)(如創(chuàng)新性)所決定的。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究分析,在創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效的回歸模型結(jié)果中,發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新投入對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效有抑制作用。創(chuàng)新投入作為調(diào)節(jié)變量,在融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用上存在差異,主要表現(xiàn)為:內(nèi)源融資與創(chuàng)新投入的交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)當(dāng)期績(jī)效影響呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,即創(chuàng)新投入削弱了內(nèi)源融資對(duì)企業(yè)績(jī)效的正向作用。為了消除RD對(duì)企業(yè)績(jī)效的不利影響,企業(yè)應(yīng)將RD控制在一定范圍內(nèi)(小于0.3179),這樣在加大內(nèi)源融資力度時(shí),才能夠?yàn)槠髽I(yè)績(jī)效提供有效支撐。股權(quán)融資與創(chuàng)新投入的交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響呈正相關(guān)關(guān)系,表明股權(quán)投資者更重視企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展價(jià)值,傾向于企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)。然而,債權(quán)融資與創(chuàng)新投入的交互項(xiàng)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響呈不相關(guān)關(guān)系。盡管一般認(rèn)為,債權(quán)投資者是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型,不愿意承擔(dān)企業(yè)創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn),但基于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新性、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn),債權(quán)人投資行為會(huì)存在差異。針對(duì)實(shí)證結(jié)果,本文提出以下建議:第一,優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),增加融資渠道。本文研究發(fā)現(xiàn),與內(nèi)源融資相比,企業(yè)外源融資對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用較小。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況,合理優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部資本積累,提高營(yíng)業(yè)收入,吸引更多外部投資者。第二,重視發(fā)展科研創(chuàng)新,把握創(chuàng)新規(guī)律。從本文的研究中發(fā)現(xiàn),創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效有重大影響。其中,企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)是一項(xiàng)周期長(zhǎng)、短期收益少的項(xiàng)目,需要通過轉(zhuǎn)化成技術(shù),再由技術(shù)轉(zhuǎn)化成企業(yè)效益的過程,所以通常初期會(huì)出現(xiàn)負(fù)作用。我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在創(chuàng)新技術(shù)轉(zhuǎn)化方面有待提高。第三,加強(qiáng)公司治理,優(yōu)化與創(chuàng)新投入相匹配的融資結(jié)構(gòu)。我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的與創(chuàng)新投入相匹配的融資結(jié)構(gòu)處于一個(gè)低效率使用的狀態(tài),需要大力推動(dòng)科研創(chuàng)新,深化投融資體制改革,加強(qiáng)金融創(chuàng)新、激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力。同時(shí)以國(guó)家稅制為要求和方向,把握新的稅收優(yōu)惠政策,尤其是與重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、科研成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目有關(guān)的政策,為企業(yè)減輕稅負(fù)壓力。完善資本市場(chǎng)融資機(jī)制,建立創(chuàng)新基金,試點(diǎn)為企業(yè)創(chuàng)新提供融資支撐。
【圖文】：

圖 1-1 2012-2017 年我國(guó)研發(fā)費(fèi)用投入比較來源《全國(guó)科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計(jì)報(bào)告》然而，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)戰(zhàn)略性新興企業(yè)起步晚，處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期，自主創(chuàng)新能力不足、創(chuàng)新意愿低、融資結(jié)構(gòu)不合理，還是一個(gè)相當(dāng)普遍的現(xiàn)象汪濤，2017）[1]。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在“創(chuàng)造性破壞”過程中存在著以下問題：是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)生存能力比較弱。自 2010 年提出至今，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)本在發(fā)展過程中存在創(chuàng)新意愿低、融資難、受體制約束、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大等問題，其與創(chuàng)新投入相匹配的融資結(jié)構(gòu)也存在不合理的情況，，這些不足嚴(yán)重阻礙企業(yè)的展。二是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力比較弱。在沒有形成成熟的創(chuàng)新體制下，由創(chuàng)新活動(dòng)的周期長(zhǎng)、資金需求量大、調(diào)整成本高等，這些制約了企業(yè)創(chuàng)新能力發(fā)展。三是關(guān)于扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的政策有待健全，盡管每年國(guó)家扶持創(chuàng)新入活動(dòng)的費(fèi)用在逐年提高，但相關(guān)的財(cái)稅政策仍需進(jìn)一步完善，有關(guān)配套設(shè)施

說明本文所選樣本各企業(yè)以創(chuàng)新為主，變化幅度較小，但仍與國(guó)際領(lǐng)先水平還存在較大差距。如圖2-4所示，我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新投入費(fèi)用均值基本是在逐年上升。說明企業(yè)也在逐漸重視企業(yè)的創(chuàng)新能力，當(dāng)然這也與我國(guó)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的政策引導(dǎo)和財(cái)政支持有關(guān)。表 2-4 變量創(chuàng)新投入描述性統(tǒng)計(jì)年份 Min Max Mean Std. Dev2012 0.0000 0.3522 0.0432 0.04532013 0.0000 0.2369 0.0412 0.03712014 0.0000 0.3148 0.0412 0.03882015 0.0005 0.2660 0.0462 0.03852016 0.0000 0.5216 0.0507 0.0538圖 2-4 創(chuàng)新投入趨勢(shì)圖2.4.2 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)績(jī)效現(xiàn)狀分析為全面了解我國(guó) 150 家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司企業(yè)績(jī)效現(xiàn)狀，將從盈利能力、償債能力、發(fā)展能力、營(yíng)運(yùn)能力四個(gè)方面進(jìn)行分析。（一）盈利狀況分析
【學(xué)位授予單位】：山東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F276.44;F273.1

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 胡華夏;洪葒;李真真;肖露璐;;成本粘性刺激了公司研發(fā)創(chuàng)新投入嗎?[J];科學(xué)學(xué)研究;2017年04期

2 戴美想;孫興蓮;吳倩雯;;江蘇省高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新成果的分析研究[J];江蘇科技信息;2017年22期

3 陶飛揚(yáng);薛莉;;房?jī)r(jià)上漲抑制企業(yè)創(chuàng)新投入的區(qū)域異質(zhì)性研究——基于國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論的分析架構(gòu)[J];福建行政學(xué)院學(xué)報(bào);2019年02期

4 張凱;嚴(yán)成;;創(chuàng)新投入的稅收激勵(lì)效應(yīng)分析——來自軟件產(chǎn)業(yè)的證據(jù)[J];財(cái)會(huì)月刊;2018年04期

5 朱立龍;孫淑慧;;供應(yīng)鏈三種分銷渠道下制造商創(chuàng)新投入決策影響研究[J];系統(tǒng)工程;2018年03期

6 張敬明;;實(shí)體金融化、創(chuàng)新投入與企業(yè)社會(huì)責(zé)任[J];財(cái)會(huì)通訊;2018年36期

7 方健雯;趙增耀;;集群情境下企業(yè)創(chuàng)新投入的影響因素研究——基于蘇州制造業(yè)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J];預(yù)測(cè);2012年01期

8 姚頡靖;彭輝;;版權(quán)保護(hù)與文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新投入能力關(guān)系研究——基于2005年中國(guó)31個(gè)地區(qū)的分析[J];淮陰工學(xué)院學(xué)報(bào);2011年02期

9 張麗;;融資結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新投入的關(guān)系解析[J];現(xiàn)代企業(yè);2019年02期

10 田祥宇;杜洋洋;李佩瑤;;高管任期交錯(cuò)會(huì)影響企業(yè)創(chuàng)新投入嗎?[J];會(huì)計(jì)研究;2018年12期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 齊秀輝;盧悅;武志勇;;股權(quán)特征對(duì)機(jī)構(gòu)投資者與創(chuàng)新投入的調(diào)節(jié)作用[A];科技進(jìn)步論壇暨第四屆中國(guó)產(chǎn)學(xué)研合作論壇——?jiǎng)?chuàng)新引領(lǐng)十三五：區(qū)域、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)與政策再定位學(xué)術(shù)論壇論文摘要集[C];2016年

2 王滕寧;李奇會(huì);李愛華;曹靈芝;;區(qū)域創(chuàng)新系統(tǒng)中企業(yè)創(chuàng)新投入影響因素研究[A];決策與管理研究（2007-2008）——山東省軟科學(xué)計(jì)劃優(yōu)秀成果匯編（第七冊(cè)·上）[C];2009年

3 王健;袁瀚坤;;企業(yè)異質(zhì)性視角下政府研發(fā)補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響研究[A];現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系與高質(zhì)量發(fā)展——第十三屆中華發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)會(huì)議論文摘要集[C];2019年

4 呂學(xué)山;楊卓;;黑龍江省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新研究[A];黑龍江省統(tǒng)計(jì)學(xué)會(huì)第十二次統(tǒng)計(jì)科學(xué)討論會(huì)論文集[C];2016年

5 李君;王利紅;王興樸;;企業(yè)創(chuàng)新體系建設(shè)淺析[A];第七屆河南省汽車工程科技學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2010年

6 張開華;李勝?gòu)?qiáng);;新農(nóng)村建設(shè)當(dāng)前重點(diǎn)是創(chuàng)新投入機(jī)制[A];湖北新農(nóng)村建設(shè)的思路與對(duì)策——'2006湖北發(fā)展論壇論文集[C];2006年

7 呂薇;;依靠科技創(chuàng)新促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展[A];“中國(guó)創(chuàng)新論壇”之“走進(jìn)山東”系列活動(dòng)主題報(bào)告[C];2010年

8 蔡洪文;張旭輝;;零售商主導(dǎo)下供應(yīng)鏈成員單方面創(chuàng)新期權(quán)契約研究[A];第十四屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集(下冊(cè))[C];2012年

9 張晗;徐二明;楊正沛;;基于區(qū)域差異的創(chuàng)業(yè)集群創(chuàng)新投入對(duì)其出口競(jìng)爭(zhēng)力的影響研究[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

10 朱孔來;魏九玲;郝春霖;;山東省各市創(chuàng)新能力的綜合評(píng)價(jià)與提升對(duì)策[A];山東省重點(diǎn)學(xué)術(shù)研究成果（2008）[C];2009年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者 趙晨;民營(yíng)企業(yè)應(yīng)加大創(chuàng)新投入[N];中國(guó)電子報(bào);2019年

2 記者 田小春;加大創(chuàng)新投入 推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)[N];三峽日?qǐng)?bào);2019年

3 記者 郭若雪;我市創(chuàng)新投入指數(shù)位居全國(guó)第八[N];綿陽日?qǐng)?bào);2017年

4 趙燁;創(chuàng)新投入方式 激活“造血”動(dòng)能[N];綿陽日?qǐng)?bào);2017年

5 劉陽 安崢;創(chuàng)新投入財(cái)政資金 助力貧困村產(chǎn)業(yè)發(fā)展[N];綿陽日?qǐng)?bào);2017年

6 云財(cái);云南創(chuàng)新投入方式打造文產(chǎn)“支柱”[N];中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào);2018年

7 本報(bào)記者 鄭建玲;在華美企希望增加創(chuàng)新投入獲得增長(zhǎng)[N];中國(guó)質(zhì)量報(bào);2017年

8 本報(bào)記者 樊霞;創(chuàng)新投入機(jī)制 助力金融扶貧[N];河南日?qǐng)?bào);2017年

9 楊焱 本報(bào)記者 陳靜;加大創(chuàng)新投入 增強(qiáng)創(chuàng)新能力[N];達(dá)州日?qǐng)?bào);2017年

10 本報(bào)記者 胡欣欣;芬蘭40%創(chuàng)新投入用于清潔技術(shù)[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2012年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 李升泉;中國(guó)天然氣市場(chǎng)供給側(cè)最優(yōu)創(chuàng)新投入與均衡策略研究[D];重慶大學(xué);2018年

2 高揚(yáng)志;中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的腐敗與民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新：理論與實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2016年

3 沈宏婷;中國(guó)省域創(chuàng)新投入與產(chǎn)出的時(shí)空耦合研究[D];南京師范大學(xué);2015年

4 丁重;政府干預(yù)與中國(guó)創(chuàng)造性破壞缺乏：理論與實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

5 魏蒙;融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響機(jī)理研究[D];上海社會(huì)科學(xué)院;2017年

6 田巍;基于供應(yīng)鏈契約的供應(yīng)鏈博弈與協(xié)調(diào)研究[D];華中科技大學(xué);2007年

7 朱園圓;政府支出、稅收和自主創(chuàng)新[D];華中科技大學(xué);2008年

8 白戈;營(yíng)銷能力與企業(yè)創(chuàng)新行為關(guān)系研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 李曉東;企業(yè)前瞻性戰(zhàn)略的效應(yīng)和機(jī)制研究[D];武漢大學(xué);2015年

10 黃華峰;技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力[D];復(fù)旦大學(xué);2014年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 樊雪蓓;地方政府投資偏好對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響分析[D];山東大學(xué);2019年

2 李婷婷;組織冗余與企業(yè)創(chuàng)新投入的關(guān)系研究[D];山東大學(xué);2019年

3 甘雨嬌;政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入影響的實(shí)證研究[D];福建師范大學(xué);2018年

4 孫青青;融資結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究[D];山東師范大學(xué);2019年

5 張冬冬;股權(quán)制衡、成本粘性與企業(yè)創(chuàng)新投入[D];新疆財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

6 方雨軒;創(chuàng)新投入對(duì)中國(guó)傳媒上市公司績(jī)效影響實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2018年

7 李旭超;基于SEM的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新投入的相關(guān)性研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

8 馬培俊;股權(quán)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新投入與公司績(jī)效的關(guān)系研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

9 黃冠華;股權(quán)激勵(lì)與創(chuàng)新投入關(guān)聯(lián)性研究[D];華中科技大學(xué);2017年

10 姜寧;風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)創(chuàng)新投入[D];浙江財(cái)經(jīng)大學(xué);2019年

本文編號(hào)：2591282