【摘要】：目前,隨著IPO審核趨嚴(yán),債券融資逐漸成為上市公司的一種重要融資手段。但隨著公司債大幅擴(kuò)容,“剛性兌付”被打破,如何降低公司債融資成本,促進(jìn)債市健康發(fā)展成為重要的議題。信息是影響市場資源配置效率的重要因素,債券投資者需要根據(jù)發(fā)債主體披露的信息不斷修正由于市場中廣泛存在的信息不對稱導(dǎo)致的不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn),并且做出相應(yīng)決策。因此,發(fā)債主體的信息透明度對其融資成本有重要的影響。本文以2012-2017年我國上市公司發(fā)行的公司債券為研究對象,以有效市場假說、信息不對稱、信號(hào)傳遞以及委托代理理論為理論基礎(chǔ),創(chuàng)建多元回歸模型,從會(huì)計(jì)信息透明度和內(nèi)部信息透明度兩個(gè)層面研究信息透明度對公司債券融資成本的影響;同時(shí)考慮了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)及市場化程度的影響,對上市公司分組進(jìn)行檢驗(yàn),考察不同背景的公司信息透明度對其債券融資成本影響的差異。通過研究,得出以下結(jié)論:(1)信息透明度可以有效降低公司債融資成本;(2)會(huì)計(jì)信息透明度對于非國有上市公司債券融資成本的負(fù)向影響更為顯著,而內(nèi)部信息透明度對于國有上市公司債券融資成本的負(fù)向影響更為顯著;(3)信息透明度對公司債融資成本的負(fù)向影響在市場化程度較低的地區(qū)更為顯著。
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2589820