【摘要】：隨著金融管制逐步放開,金融市場間依存程度逐漸增加,碳市場與股票市場間的關系也日益緊密。研究中國碳市場與股票市場間的波動溢出效應有利于監(jiān)管部門提高碳市場的風險辨識度、優(yōu)化市場資源配置、把握碳市場與股票市場間交易價格關系以及規(guī)律,為投資者建立合適的資產(chǎn)組合、企業(yè)推動減排效率提供依據(jù),從而推動我國碳市場的發(fā)展。論文從市場有效性、政府政策以及投資者行為三個方面理論分析了中國碳市場與股票市場間可能存在的傳導機制。考慮到中國碳市場以及股票市場易受政策以及股災等外部環(huán)境的影響產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性突變,將馬爾可夫狀態(tài)轉(zhuǎn)換模型與能夠很好刻畫金融市場間波動溢出方向與時變性的DGC-MSV-t模型結(jié)合,構(gòu)建了RSDGCMSV-t模型。論文選取湖北碳市場碳價、上證指數(shù)、電熱供應行業(yè)股價與農(nóng)林牧漁業(yè)股價、橡膠塑料行業(yè)股價與通信網(wǎng)絡行業(yè)股價分別作為中國碳市場、中國股票市場、高碳排放行業(yè)以及低碳排放行業(yè)的樣本數(shù)據(jù)。實證檢驗了中國碳市場與各個股票樣本行業(yè)股票市場間的波動溢出效應。研究表明:中國碳市場、股票市場、高碳排放行業(yè)股票市場以及低碳排放行業(yè)股票市場均發(fā)生結(jié)構(gòu)性突變;中國碳市場或股票市場處于劇烈波動時,兩個市場間存在信息傳導效應,當兩個市場平穩(wěn)波動時,市場間不存在顯著的信息傳導效應;中國碳市場與電熱供應行業(yè)以及橡膠塑料行業(yè)同時處于劇烈波動時,市場間存在信息傳導效應,當其中一個市場處于平穩(wěn)波動狀態(tài)時,只存在橡膠塑料行業(yè)股票市場對中國碳市場單向信息傳導效應;中國碳市場與農(nóng)林牧漁行業(yè)以及通信網(wǎng)絡行業(yè)間信息傳導效應不明顯。研究貢獻在于拓展了研究金融市場間波動溢出效應的計量模型,并將之運用于中國碳市場與股票市場。研究結(jié)果對我國碳市場的發(fā)展、監(jiān)管部門制定風險控制制度以及投資者規(guī)避碳市場風險提供了理論依據(jù)。
【圖文】：

圖 1.1 研究框架Fig 1.1 Research framework，本文分為五章，本文研究框架如下：。首先介紹研究中國碳市場與股票市場間波動溢出市場與股票市場間溢出效應以及金融市場波動溢出進行梳理，然后展示本文的研究框架與本文的創(chuàng)新碳市場與股票市場間波動溢出效應理論分析。首先場自身運行現(xiàn)狀兩個維度介紹了中國碳市場的現(xiàn)狀的特征。接著分析金融市場的波動特征。最后從市研究機理、投資者行為研究機理三個方面分析了中導機理。碳市場與股票市場間波動溢出效應研究模型的構(gòu)建換模型、DCC-MSV 模型、GC-MSV 模型與 DGCSV-t 模型。最后基于 RSDGC-MSV-t 模型設計了估

試點 2014 2015 2016區(qū)域 履約率 履約率 履約率北京 97.10% 100.00% 84.57%天津 96.49% 99.11% 100.00%上海 100.00% 100.00% 100.00%廣東 98.91 100.00% 100.00%深圳 99.37% 100.00% 99.84%湖北 - 100.00% 100%重慶 - ≥70.00% 未披露（3）配額交易量：從開市至 2017 年 12 月 31 日，，湖北省碳交易總量與碳交額最高，分別占中國碳排放試點的 36.75%與 33.58%，天津碳交易總量占比最 2.26%，重慶碳交易總額占比最低為 1.11%。
【學位授予單位】：合肥工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：X196;F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 楊桂元;羅陽;方媛媛;;大中華區(qū)股市波動的相關性及動態(tài)聯(lián)動性研究[J];統(tǒng)計與決策;2015年22期

2 吳振信;萬埠磊;王書平;胡愛梅;;歐盟碳價波動的結(jié)構(gòu)突變特性檢驗[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2015年06期

3 陶春華;;我國碳排放權交易市場與股票市場聯(lián)動性研究[J];北京交通大學學報(社會科學版);2015年04期

4 何啟志;張晶;范從來;;國內(nèi)外石油價格波動性溢出效應研究[J];金融研究;2015年08期

5 黃曉鳳;王廷惠;程玉仙;;國際股票、外匯及原油市場對CER市場的波動溢出效應[J];系統(tǒng)工程;2015年05期

6 吳振信;萬埠磊;王書平;;碳交易市場、原油市場和股票市場的聯(lián)動關系——基于結(jié)構(gòu)突變檢驗和VAR模型的實證研究[J];系統(tǒng)工程;2015年03期

7 姬新龍;周孝華;;基于馬爾科夫隨機波動和極值理論的風險測度[J];中國管理科學;2014年10期

8 劉紀顯;謝賽賽;;歐盟EUA與CER兩個市場之間的溢出效應研究[J];華南師范大學學報(社會科學版);2014年01期

9 董艷;梁滿發(fā);;基于GC-MSV模型的國內(nèi)外股市波動溢出效應分析[J];財會月刊;2013年10期

10 劉紀顯;張宗益;張印;;碳期貨與能源股價的關系及對我國的政策啟示——以歐盟為例[J];經(jīng)濟學家;2013年04期

本文編號：2589586