本文關(guān)鍵詞：我國股票市場交易制度的缺陷分析與改革路徑選擇，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國股票市場自90年代誕生以來穩(wěn)步發(fā)展,在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越大的作用。但同時,不成熟的市場交易風格也廣受詬病。輕價值,重概念,波動性巨大等20多年來一直是我國股票市場的顯著特征,且有愈演愈烈之勢。進入21世紀第二個十年,隨著我國股票市場產(chǎn)品從單一品種向多品種跨區(qū)域發(fā)展,監(jiān)管層和廣大投資者越發(fā)迫切的需要更多關(guān)于市場運行規(guī)律的深入研究,進而制定相關(guān)政策和作出更優(yōu)投資決策。本文放棄了傳統(tǒng)經(jīng)濟學的“上帝視角”,即將經(jīng)濟學視為一種自然科學,認為其中蘊藏著和數(shù)學物理一樣的不以人意志為轉(zhuǎn)移的精密定律,嘗試從“參與視角”出發(fā),首先對股票市場中各種基礎(chǔ)要素進行了深入的探討研究,然后重新闡述了普遍適用的經(jīng)典價格發(fā)現(xiàn)過程并提出依賴于我國特色交易制度的價格操縱過程,最后通過多種價格運動過程的替代分析較合理的解釋了我國股票市場運行風格的形成原因,并相應(yīng)提出改革政策建議。本文認為,股票市場運行風格是由多種價格運動過程互相競爭,互相替代,共同作用形成的。在一個較長的時期內(nèi),不同價格運動過程的強弱程度,決定了市場中長期的運行風格和投資氛圍。交易制度(微觀結(jié)構(gòu)因素)對價格運動過程起到了深刻的基礎(chǔ)性影響,決定了其是否可以真實存在。我國股票市場正是由于設(shè)置了幅度過小的漲跌停板和T+1交割等不當?shù)慕灰字贫?促使其形成了獨特的價格操縱過程。這種過程具有低成本,易發(fā)生和較強的盈利性等特征,所以被投資者廣泛采用,并在很大程度上替代了盈利性相對較差的經(jīng)典價格發(fā)現(xiàn)過程,而這種選擇偏好最終導致了我國股票市場形成前文提及的種種不良運行風格。最后,只有針對性的改進不良交易制度,比如逐步增大停板波動幅度或取消停板制度,允許T+0回轉(zhuǎn)交易,才能從根本上改變我國股票市場的投資環(huán)境和盈利模式,促進其更健康持續(xù)發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：價格發(fā)現(xiàn) 市場微觀結(jié)構(gòu) 有限理性 價格操縱 選擇偏好
【學位授予單位】：云南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 引言8-12
• 第一節(jié) 選題背景及研究意義8-9
• 一、選題背景8
• 二、研究目的與意義8-9
• 第二節(jié) 研究方法與技術(shù)路徑9-11
• 一、研究方法9
• 二、技術(shù)路徑9-11
• 第三節(jié) 本文創(chuàng)新點與不足11-12
• 第二章 文獻綜述和評論12-24
• 第一節(jié) 西方經(jīng)濟學基本思想方法和范式危機12-14
• 第二節(jié) 價格發(fā)現(xiàn)規(guī)律14-15
• 第三節(jié) 有效市場假說15-16
• 第四節(jié) 金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論16-23
• 一、金融市場微觀結(jié)構(gòu)的基本組成要素17-20
• 二、理論分析框架及其發(fā)展20-23
• 第五節(jié) 文獻評論23-24
• 第三章 股票市場要素分析24-31
• 第一節(jié) 市場要素分析24-25
• 一、市場結(jié)構(gòu)24
• 二、事件類型24-25
• 三、市場部分出清25
• 第二節(jié) 投資者要素分析25-29
• 一、價格和價值25-26
• 二、投資者部分信息和部分理性26-28
• 三、投資者類型和結(jié)構(gòu)28-29
• 第三節(jié) 綜合要素分析29-31
• 一、區(qū)間均衡29-30
• 二、時間維度下的市場有效假說30-31
• 第四章 經(jīng)典價格發(fā)現(xiàn)過程31-38
• 第一節(jié) 單次價格發(fā)現(xiàn)過程31-34
• 一、具體過程31-33
• 二、對價格發(fā)現(xiàn)過程的進一步的思考33-34
• （一）、對資本的固化和吸引特性33-34
• （二）、為流動性不足正名34
• 第二節(jié) 多次價格發(fā)現(xiàn)過程34-35
• 第三節(jié) 對幾個真實經(jīng)濟現(xiàn)象的解釋35-38
• 一、價值投資的可行性35
• 二、價升量增現(xiàn)象35-36
• 三、對宏觀經(jīng)濟的思考和啟示36-38
• 第五章A股市場交易操縱機理分析38-44
• 第一節(jié) 一個典型案例38-41
• 第二節(jié) 我國特色的股票價格操縱機制41-44
• 一、產(chǎn)生條件42
• 二、具體過程42-44
• 第六章 我國股票市場交易不良風格形成原因和改革的路徑選擇44-48
• 第一節(jié) 多種價格運動過程的替代分析44
• 第二節(jié) 對股票市場現(xiàn)狀的進一步思考44-46
• 一、傳統(tǒng)的投資者保護措施和經(jīng)典價格發(fā)現(xiàn)過程之間的必然矛盾44-46
• 二、大股東的資本生意46
• 第三節(jié) 我國股票市場交易制度的改革方向和路徑選擇46-48
• 第七章 結(jié)論48-49
• 參考文獻49-55
• 致謝55

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 金雪軍,謝巍,龔一慶;論利率與股票市場的適應(yīng)性[J];企業(yè)經(jīng)濟;2000年08期

2 周陽敏;中國股票市場的理性時代[J];管理與財富;2000年04期

3 辜曉川;股票市場制度創(chuàng)新的內(nèi)容[J];四川財政;2001年04期

4 張方昌,于維英;中國需要怎樣的股票市場[J];商業(yè)時代;2001年08期

5 吳美倫,葉普照;中國大陸股票市場A股效應(yīng)之探討[J];深圳大學學報(人文社會科學版);2001年02期

6 鄭靜;股票市場功能傳導機制分析[J];特區(qū)理論與實踐;2001年11期

7 欒雅鈞;臺灣股票市場與祖國大陸股票市場的比較[J];亞太經(jīng)濟;2001年01期

8 ;名刊點睛[J];網(wǎng)際商務(wù);2001年17期

9 徐平福;我國大陸股票市場制度性風險及其控制[J];電子科技大學學報(社科版);2002年04期

10 陳端計;中國股票市場的回顧、現(xiàn)狀及展望[J];綏化師專學報;2002年03期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 鄭長德;;中國股票市場與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析[A];中國經(jīng)濟發(fā)展進程中的熱點問題探討[C];2003年

2 周麗輝;;轉(zhuǎn)軌期中國股票市場制度設(shè)計分析[A];第三屆中國金融論壇論文集[C];2004年

3 李玉梅;閆相斌;胡洋;;在線股評對股票市場的影響分析[A];第十三屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2011年

4 鄭勇;葉瑞紅;;我國股票市場對居民消費需求影響的思考[A];第十一屆全國經(jīng)濟管理院校工業(yè)技術(shù)學研究會論文集[C];2012年

5 王文舉;劉碩;;股票市場機構(gòu)投資者共謀違規(guī)行為監(jiān)管的博弈分析與動態(tài)仿真研究[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第9卷）[C];2008年

6 陸蓉;徐龍炳;;中國股票市場對政策信息的不平衡性反應(yīng)研究[A];經(jīng)濟學（季刊）第3卷第2期（總第10期）[C];2004年

7 廖士光;;中國股票市場流通性價值研究[A];上海市社會科學界第五屆學術(shù)年會文集（2007年度）（經(jīng)濟·管理學科卷）[C];2007年

8 楊淑慧;;股票的價值——透過表象看本質(zhì)[A];中國對外經(jīng)濟貿(mào)易會計學會2012年學術(shù)年會論文集[C];2012年

9 ;第十五章 股票市場的實證研究[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第1卷）[C];2000年

10 郭多祚;徐占東;;第三十八章 中國股票市場β和收益關(guān)系的實證分析[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第3卷）[C];2002年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 資深股權(quán)投資基金管理人 曾梓;小心貌似“旺夫相”的股票[N];第一財經(jīng)日報;2013年

2 中南財經(jīng)政法大學廉政研究院教授 、院長 喬新生;股票市場是中國社會的晴雨表[N];證券時報;2013年

3 華龍證券有限責任公司 雷原 李登武;中國股票市場熱點問題的理論思考（下）[N];財經(jīng)時報;2001年

4 本報記者 廖新軍;“跟蹤股票”：登陸歐洲的創(chuàng)新工具[N];國際金融報;2000年

5 中山大學 白欽先 徐沛;金融理論中的股票市場[N];上海金融報;2003年

6 ;股票典當幫你解“套”[N];上海金融報;2005年

7 安果;我的股票分類觀[N];山西經(jīng)濟日報;2001年

8 司沛柯;為什么總是股票？[N];證券時報;2005年

9 和平;股票市場提升消費信心[N];北京商報;2007年

10 侯捷寧;公司債不會沖擊股票市場[N];證券日報;2007年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王蘭軍;中國股票市場功能演進與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整研究[D];西南財經(jīng)大學;2002年

2 顧鵬;宏觀經(jīng)濟沖擊、信息傳導與中國股票市場[D];南京大學;2015年

3 司侃達（Skanthavarathar Ramesh）;股票市場對股息和政治信息的反應(yīng)[D];華中科技大學;2015年

4 張馳;股票市場半知情交易者的行為理論與實證研究[D];天津大學;2015年

5 高汝召;中國經(jīng)濟政策不確定性下的股票市場和國債市場間相關(guān)性研究[D];南京大學;2016年

6 楊睿;基于復雜網(wǎng)絡(luò)理論的股票市場中金融危機傳播研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2014年

7 蘇波;交易者的學習適應(yīng)性行為對股票市場影響的仿真實驗研究[D];廈門大學;2009年

8 闕紫康;中國股票市場制度效率研究[D];中國社會科學院研究生院;2002年

9 劉柯杰;中國股票市場促進經(jīng)濟增長研究[D];復旦大學;2003年

10 闕偉成;中國股票市場發(fā)展問題研究[D];武漢大學;2004年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 傅鼎;我國股票市場承載力評價體系研究[D];中國海洋大學;2011年

2 王玉;基于百度指數(shù)的投資者關(guān)注對我國股票市場的影響[D];天津財經(jīng)大學;2015年

3 劉豐博;中美股票市場的聯(lián)動性研究[D];東北財經(jīng)大學;2016年

4 葉巧鳳;中國股票市場行業(yè)間波動的動態(tài)關(guān)系分析[D];中國海洋大學;2015年

5 張喜梅;中國股票市場的均值回復檢驗及預測問題研究[D];浙江理工大學;2016年

6 王潤朋;政治關(guān)聯(lián)與股票波動率的實證研究[D];南京財經(jīng)大學;2013年

7 張鶴陽;宏觀經(jīng)濟變量對多層次股票市場的影響研究[D];天津財經(jīng)大學;2014年

8 趙月圓;基于智能算法的股票價值估計研究[D];西安工程大學;2016年

9 崔鵬;基于改進的小波相關(guān)系數(shù)模型的國內(nèi)外股票市場相關(guān)性實證研究[D];東北大學;2014年

10 田原s

本文編號：253124