本文選題：高階矩 + GARCH�。� 參考：《數(shù)理統(tǒng)計與管理》2017年05期

【摘要】：Gram-Charlier展開(GCE)在動態(tài)條件高階矩GARCH模型中得到了廣泛應(yīng)用。相比于常見的分布,GCE的高階矩形式更加直觀,能更直接地刻畫條件高階矩的動態(tài)特征。此展開函數(shù)并不非負,在實際應(yīng)用時需要平方并歸一化,但已有文獻大多忽略此處理后高階矩所發(fā)生的變化。本文研究了平方處理方法對展開函數(shù)高階矩的影響,推導了正確的高階矩形式。實證研究表明,用原始參數(shù)作為近似高階矩會產(chǎn)生顯著偏誤,在VaR預測時會嚴重低估風險。
[Abstract]:Gram-Charlier expansion (GCE) has been widely used in the GARCH model with higher moments under dynamic conditions. Compared with the common distribution of GCE, the high-order rectangular form is more intuitive and can describe the dynamic characteristics of conditional high-order moments more directly. This expansion function is not negative and needs square dyadic normalization in practical application, but most of the literatures have ignored the change of higher order moments after this treatment. In this paper, the influence of square processing method on the higher moment of expansion function is studied, and the correct high order rectangular formula is derived. The empirical study shows that using the original parameters as the approximate higher-order moments will produce significant errors and seriously underestimate the risk in VaR prediction.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院;摩根大通北京量化研究中心;北京大學國家發(fā)展研究院;
【基金】：教育部人文社會科學青年基金項目(12YJC790073,13YJC790146) 國家自然科學基金青年基金項目(71201001,71301027) 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)經(jīng)費(14YQ05)
【分類號】：F830.91

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本文編號：2046727