本文關(guān)鍵詞：交易所債券市場價格波動率特性及收益協(xié)整性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

江西財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文交易所債券市場價格波動率特性及收益協(xié)整性研究姓名：姜光明申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：熊大信20040424摘要證券價格的頻繁波動是證券市場的顯著特點之一，，波動就意味著風(fēng)險，它一般通過實際收益與期望收益之間的偏離程度來度量。因此準(zhǔn)確的計量證券市場風(fēng)險大小和風(fēng)險因子的構(gòu)成，對于制定合理的資產(chǎn)管理策略和風(fēng)險管理策略有著重要意義。我國證券市場現(xiàn)處于股票市場主導(dǎo)型階段，在上海和深圳證券交易所交易的t500多個(截止到2003年lO月底)證券品種中，89％為股票，6．5％為投資基金，4．596為債券。國內(nèi)學(xué)者大量的研究也主要集中于股票和基金市場風(fēng)險定量研究，而對于債券市場風(fēng)險計量分析實不多見，且大都運用傳統(tǒng)的證券市場風(fēng)險計量方法，即運用統(tǒng)計學(xué)上的均值一方差直接度量證券價格的波動，進行風(fēng)險和收益的效用分析，從而選擇投資品種并進行風(fēng)險管理，這種方法通常只考慮收益的無條件期望和無條件方差而不考慮收益的條件期望和條件方差，因而其忽略了收益之間、風(fēng)險之間的動態(tài)相關(guān)性。筆者以為證券價格中確定性的或可預(yù)測的變化不構(gòu)成風(fēng)險，而不確定或不可預(yù)測部分才構(gòu)成風(fēng)險。因此本文從交易所債券市場出發(fā)，在對上交所國債市場、交易所企業(yè)債市場、交易所轉(zhuǎn)債市場、上交所國債回購市場、上海股票市場綜合指數(shù)日收益率序列分布作了廣義誤差分布(GE3) 的假設(shè)基礎(chǔ)上，深入的探討了各市場日收益率擬合最優(yōu)的EGARCH模型的階數(shù)，度量了上交所國債、交易所企業(yè)債、交易所轉(zhuǎn)債、上交所國債回購、上海股票市場綜合指數(shù)日收益率序列經(jīng)過EGARCH回歸后的殘差的波動性，并分析和比較了各市場日收益波動性風(fēng)險特征，接

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