本文選題：基金申購(gòu) + 基金贖回　； 參考：《運(yùn)籌與管理》2017年04期

【摘要】：以開放式證券投資基金申購(gòu)、贖回行為背后的行為金融機(jī)理為研究對(duì)象,通過分析相關(guān)變量作用于基金投資者心理的方式和路徑,探討其對(duì)基金申購(gòu)、贖回所產(chǎn)生的影響。在理論分析的基礎(chǔ)上,提出基金業(yè)績(jī)、規(guī)模、存續(xù)時(shí)間、價(jià)位、分紅等變量能夠各自基于信號(hào)傳遞、心理賬戶、預(yù)期框定偏差、預(yù)期慣性、處置效應(yīng)等多元化路徑影響投資者心理,并作用于基金申購(gòu)、贖回和基金流量,并據(jù)此提出了相關(guān)假設(shè)。進(jìn)一步地,通過建立結(jié)構(gòu)方程模型,以我國(guó)327只股票型開放式證券投資基金為樣本,對(duì)2011至2013年三組年度截面數(shù)據(jù)進(jìn)行了檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明信號(hào)傳遞、預(yù)期框定偏差路徑始終穩(wěn)定存在,預(yù)期慣性路徑僅在2011、2013年實(shí)證檢驗(yàn)中存在,處置效應(yīng)路徑只在2012年檢驗(yàn)中存在、且呈現(xiàn)非對(duì)稱性特征,而心理賬戶路徑則無法得到證實(shí),據(jù)此得出結(jié)論認(rèn)為基金業(yè)績(jī)對(duì)基金申贖影響最為顯著但不具穩(wěn)定性。最后,從投資者行為模式和基金市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境等角度對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了分析。
[Abstract]:The research object is the behavioral financial mechanism behind the purchase of the open securities investment fund and the behavior of the redemption. Through the analysis of the ways and paths of the related variables acting on the psychology of the fund investors, this paper probes into the influence on the purchase and redemption of the fund. On the basis of the theoretical analysis, it puts forward the performance of the fund, the scale, the duration, the price and the bonus. The variable can be based on signal transmission, psychological account, expected frame deviation, expected inertia, disposal effect and other diversified paths that affect investor psychology, and act on fund purchase, redemption and fund flow, and then put forward relevant assumptions. Further, by establishing a structural equation model, 327 stock type open securities in China are invested. The fund is a sample of three groups of annual cross section data from 2011 to 2013. The empirical results show that the signal transmission, the expected frame deviation path is always stable, the expected inertial path is only in the 20112013 years of empirical test, the disposal effect path is only in the 2012 test, and presents asymmetric characteristics, and psychological account. The path can not be confirmed, and the conclusion is that the fund performance has the most significant impact on the fund redemption but is not stable. Finally, the empirical results are analyzed from the perspective of investor behavior model and the development environment of the fund market.

【作者單位】： 西安理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;多倫多大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71373204) 陜西省自然科學(xué)基礎(chǔ)研究項(xiàng)目(2014JM9366) 西安市科技計(jì)劃項(xiàng)目(SF1504(1))
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1870496