發(fā)布時(shí)間：2018-04-25 03:10

  本文選題：上市公司傳聞 + 澄清公告��； 參考：《浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：近年來，中國(guó)的股票市場(chǎng)存在著“傳聞滿天飛”，上市公司“澄清公告澄而不清”的現(xiàn)象。本研究以此現(xiàn)象為出發(fā)點(diǎn)，收集了2011年1月至2012年12月中國(guó)滬深股票市場(chǎng)上的120則上市公司澄清公告，從傳聞心理學(xué)的視角，運(yùn)用事件研究和多元回歸的方法對(duì)中國(guó)上市公司傳聞及其澄清效果影響因素進(jìn)行研究。澄清公告是一種上市公司自愿發(fā)布的臨時(shí)性公告，是上市公司應(yīng)對(duì)傳聞的一種重要途徑。因此研究上市公司傳聞及其澄清效果的影響因素對(duì)上市公司應(yīng)對(duì)傳聞?dòng)兄卮蟮囊饬x。 本文的研究?jī)?nèi)容可以概括為以下四個(gè)方面： 第一，本研究以上市公司針對(duì)傳聞發(fā)布的澄清公告為切入點(diǎn)，回顧了國(guó)內(nèi)外不同學(xué)者對(duì)傳聞及其澄清公告的研究，發(fā)現(xiàn)國(guó)外學(xué)者對(duì)傳聞問題研究得較多，但是對(duì)傳聞澄清問題卻沒有專題性的研究，而在國(guó)內(nèi)，學(xué)者對(duì)傳聞及其澄清問題研究得較少。本文的研究將增加這一領(lǐng)域的文獻(xiàn)，從而突顯出本文研究的重要性。 第二，本文在市場(chǎng)傳聞的實(shí)證研究中將傳聞分為正面?zhèn)髀労拓?fù)面?zhèn)髀劊謩e檢驗(yàn)了正面?zhèn)髀労拓?fù)面?zhèn)髀剬?duì)股票市場(chǎng)的影響。而很少有學(xué)者對(duì)正面?zhèn)髀勥M(jìn)行檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，在傳聞發(fā)生當(dāng)日，正面?zhèn)髀動(dòng)酗@著正的超常收益率，負(fù)面?zhèn)髀動(dòng)酗@著負(fù)的超常收益率。不同的地方在于負(fù)面?zhèn)髀勗趥髀勅盏那耙惶煲呀?jīng)出現(xiàn)顯著的負(fù)的超常收益率，但是正面?zhèn)髀勗趥髀勅涨耙惶靺s沒有出現(xiàn)顯著正的超常收益率。對(duì)于澄清公告的市場(chǎng)反應(yīng)，本研究也從正面?zhèn)髀劦某吻骞婧拓?fù)面?zhèn)髀劤吻骞娴氖袌?chǎng)反應(yīng)兩個(gè)方面做了事件研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，正面澄清公告發(fā)布當(dāng)天市場(chǎng)有出現(xiàn)顯著的反應(yīng)，但只是正的顯著的反應(yīng)，負(fù)面?zhèn)髀劰娈?dāng)天是負(fù)的顯著反應(yīng)，這說明了市場(chǎng)對(duì)于澄清公告反應(yīng)不足，而對(duì)于上市公司傳聞反應(yīng)過度。 第三，本文通過多元回歸方法分析澄清公告效果的影響因素。澄清公告作為上市公司應(yīng)對(duì)傳聞的重要途徑，其受哪些因素的影響值得本文關(guān)注。本文從澄清公告的特征出發(fā)來研究澄清效果的影響因素，澄清公告的特征主要包括澄清的滯后時(shí)間、傳聞來源、澄清公告的質(zhì)量、是否停牌以及澄清公告的數(shù)量這五個(gè)方面。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在這五個(gè)方面中，僅有澄清公告的質(zhì)量對(duì)澄清效果的影響是顯著的，符合文中提出的假設(shè)，即在傳聞發(fā)生后澄清公告對(duì)傳聞進(jìn)行直接的否定且含否定性的詞語越多，澄清的效果也會(huì)越好，而其他的幾個(gè)因素對(duì)澄清的效果并不顯著。 第四，本文利用信息加工理論，在多元回歸的模型中加入了傳聞?dòng)绊戇@個(gè)情景變量及交叉項(xiàng)，從數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，，模型的解釋效果得到了提高，其中，傳聞的數(shù)量這一特征對(duì)傳聞澄清效果的影響是顯著的，并且傳聞的來源在情景變量的影響下是正向顯著的，這說明了傳聞?dòng)绊憣?duì)傳聞來源與澄清效果的關(guān)系具有顯著地調(diào)節(jié)作用，并且是在傳聞?dòng)绊懗潭却蟮臅r(shí)候，傳聞來源的作用將增大。而其他交互項(xiàng)對(duì)澄清的效果影響并不顯著。 為了使研究結(jié)果更加客觀和科學(xué)，在未來的研究中可以考慮更多的其他影響澄清效果的因素，并探索在模型的設(shè)置中加入其他情景變量。此外，可以考慮擴(kuò)大樣本的選擇范圍，這樣研究結(jié)果會(huì)更具有普遍性和參考意義。
[Abstract]:In recent years , China ' s stock market has the phenomenon of " rumors full flying " and " clear announcement of the public company " . This study is based on the phenomenon of " clear announcement of clear announcement of the listed company " . This study has collected 120 listed companies in Shanghai - Shenzhen stock market from January 2011 to December 2012 . It is an important way for listed companies to deal with the rumors and their clarifying effects from the perspective of rumors psychology . Therefore , it is of great significance to study the influence factors of news and clarification effect of listed companies .

The research content of this paper can be summarized as the following four aspects :

First , the study of this research has made a breakthrough in the clarification of rumors . It has been found that foreign scholars have studied the rumors and their clarification . However , there is no special study on the issue of rumors and clarification . However , there are few researches on the rumors and their clarification . The study of this paper will increase the literature in this field , thus highlighting the importance of this study .

Second , this paper divides the rumors into positive and negative rumors in the empirical study of market rumors , and examines the influence of positive and negative rumors on the stock market .

Third , this paper analyzes the influencing factors of clarifying announcement effect by means of multiple regression method . It is worth paying attention to the influence factors of clarifying announcement as an important way to deal with rumors .

Fourthly , by using the theory of information processing , this paper has added rumors to the model of multiple regression to influence the situational variables and cross terms .

In order to make the results more objective and scientific , more other factors that affect the clarification effect can be considered in future studies , and other situational variables are explored in the setting of the model . In addition , it is possible to consider expanding the selection range of the sample so that the results of the study will be more universal and meaningful .

【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1799480