本文選題：金融危機 + 復雜網(wǎng)絡��； 參考：《哈爾濱工業(yè)大學》2014年博士論文

【摘要】：20世紀90年代以來,金融危機頻繁爆發(fā),給世界經(jīng)濟帶來了多次破壞性的影響。最近幾次金融危機都表現(xiàn)出了明顯的傳播效應,且具有傳染速度快,傳染范圍廣、傳染渠道多樣化、傳染機制復雜等特點,因此金融危機傳染已經(jīng)成為了學界研究的熱點。目前相關領域的研究文獻認為,金融危機在國際間主要通過貿(mào)易渠道、金融投資渠道、季風效應以及凈傳染等方式進行傳播,其中的金融投資渠道和貿(mào)易渠道是最主要的渠道。在全球經(jīng)濟一體化的背景下,金融危機的迅速傳染也讓人們認識到,全球的經(jīng)濟體已經(jīng)組成了一個巨大的復雜網(wǎng)絡,應該依托復雜網(wǎng)絡相關理論對金融危機的傳染進行研究,才能從全局角度把握金融危機的傳播特性,以及制定相應的應對策略。本文從復雜網(wǎng)絡角度研究金融危機在股票市場中的傳播特性,以復雜網(wǎng)絡和金融危機傳播理論作為理論基礎,綜合運用了定性分析與定量分析結合的方法,定性分析了金融危機在國際股票市場網(wǎng)絡中傳播影響因素和傳播模型,并實證分析了金融危機在股票市場網(wǎng)絡中的傳播機制、傳播效應度量、以及傳播路徑和免疫策略等問題。首先,通過對相關文獻及相關理論的梳理總結,將復雜網(wǎng)絡理論與金融傳播理論結合,定性分析了在股票市場網(wǎng)絡中金融危機傳播的特點和機制,并分析了股票市場網(wǎng)絡中對金融危機傳播的影響因素,為后文的實證分析和免疫策略制定提供理論支撐。其次,構建了全球股票市場網(wǎng)絡的模型,統(tǒng)計分析了網(wǎng)絡的部分特征值,通過度分布擬合,得出網(wǎng)絡具有無標度屬性的結論,并使用閾值法建模的結果進行了驗證。隨后得到全球股票市場網(wǎng)絡的最小生成樹圖以及層次樹圖,通過最小生成樹圖與層次樹圖的分析,發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡具有明顯的地理聚集效應,存在以地理位置劃分的社區(qū),使用滑動窗口技術動態(tài)分析了全球股票市場網(wǎng)絡的穩(wěn)定性,發(fā)現(xiàn)在危機發(fā)生期間網(wǎng)絡連接變得更為密集。再次,實證分析了金融危機在股票市場網(wǎng)絡中的傳播效應。建立了危機傳播效應的回歸模型,并使用SIS模型研究了在無標度的全球股票市場網(wǎng)絡中的基礎免疫策略,即應該對度較大的節(jié)點進行免疫,并且應該在危機爆發(fā)的初期就采取行動阻止危機的傳播。隨后使用MF-DFA(多重分形去趨勢波動分析)方法計算了各個指數(shù)不同階段的Hurst指數(shù),并使用多重分形譜進行了相對風險度分析,分析結果顯示,在金融危機期間,亞洲股市受到了凈傳染的影響較大;而美洲各主要股票指數(shù)主要受到了直接和間接金融渠道的傳染;歐洲國家主要指數(shù)受到兩者的影響大致相同,既有由于投資者的羊群效應帶來的凈傳染,也有金融渠道的直接和間接傳染。對金融危機的傳播效應進行了定量分析,將MF-DFA方法得到的Hurst指數(shù)用于計算傳播系數(shù),分別計算了節(jié)點對網(wǎng)絡的傳播系數(shù)以及網(wǎng)絡對節(jié)點的傳播系數(shù),并分析了金融危機在股票市場網(wǎng)絡中傳播的路徑。最后,基于以上的分析,對全球股票市場中的免疫策略進行了分析,將全球股票市場網(wǎng)絡的具體特征與復雜網(wǎng)絡理論中常用的免疫策略進行比較,確定應該使用定點免疫策略,并分析了全球股票市場網(wǎng)絡的魯棒性,提出在制定免疫策略時也要根據(jù)最小生成樹圖確定的關鍵節(jié)點和劃分的社區(qū)進行考慮,同時要注意目標對象可能受到的傳染渠道來源。結合中國具體情況,使用中信行業(yè)指數(shù)對中國股票市場進行建模,得到中國股票市場行業(yè)指數(shù)的最小生成樹圖和層次樹圖,發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡中存在較為明顯的行業(yè)聚集效應,并且網(wǎng)絡結構在金融危機發(fā)生期間變得更為緊密,與全球股票指數(shù)網(wǎng)絡表現(xiàn)出的特征一致。采用從行業(yè)整體角度分析中國股票市場在全球發(fā)生金融危機時受到的影響的方式,為中國股票市場的監(jiān)管和在應對全球性金融危機的沖擊時如何制定措施以保證中國股票市場的穩(wěn)定提供了參考方案。
[Abstract]:Since 1990s, the frequent outbreak of financial crisis has brought many destructive effects to the world economy. The recent financial crisis has shown obvious spread effect, and has the characteristics of fast transmission, wide spread, diversified channels of contagion and complicated transmission mechanism. Therefore, the contagion of the financial crisis has become a study field. The current research literature in the related fields holds that the financial crisis is spread mainly through trade channels, financial investment channels, monsoon effect and net contagion, among which financial investment channels and trade channels are the most important channels. In the context of global economic integration, the rapid transmission of the financial crisis It also makes people realize that the global economy has formed a huge complex network. We should rely on the related theory of complex network to study the transmission of the financial crisis, so as to grasp the transmission characteristics of the financial crisis and formulate corresponding countermeasures from the global perspective. The communication characteristics in the market are based on the theory of complex network and the theory of financial crisis communication. By combining the method of qualitative analysis and quantitative analysis, the influence factors and propagation models of the financial crisis in the international stock market network are qualitatively analyzed, and the spread of the financial crisis in the stock market network is analyzed. Mechanism, propagation effect measurement, communication path and immunization strategy. First, by combing the related literature and related theories, combining the complex network theory with the financial communication theory, the characteristics and mechanisms of the financial crisis in the stock market network are analyzed, and the financial crisis in the stock market network is analyzed. The influencing factors of machine communication provide theoretical support for the empirical analysis of the post and the formulation of immune strategy. Secondly, a model of the global stock market network is constructed, and some eigenvalues of the network are analyzed statistically. The conclusion of the network has no scale attribute by the degree distribution, and the results of the modeling are verified by the threshold method. The minimum spanning tree graph and hierarchical tree graph of the global stock market network are obtained. Through the analysis of the minimum spanning tree graph and the hierarchy tree graph, it is found that the network has obvious geographical aggregation effect. There is a geographical location community. The stability of the global stock market network is dynamically analyzed by the sliding window technique, and the occurrence of the crisis is found. In the meantime, the network connection becomes more intensive. Thirdly, it analyzes the propagation effect of the financial crisis in the stock market network, establishes the regression model of the crisis propagation effect, and uses the SIS model to study the basic immunization strategy in the scale-free global stock market network, that is, it should be immune to the larger nodes and should be immune. It takes action to prevent the spread of the crisis at the beginning of the crisis. Then, the MF-DFA (multifractal detrending wave analysis) method is used to calculate the Hurst index at different stages of the index, and the relative risk degree is analyzed using the multifractal spectrum. The results show that during the financial crisis, the Asian stock market was infected with net contagion. The main stock index of America is mainly affected by direct and indirect financial channels, and the main index of European countries is roughly the same, not only the net contagion from the herd effect of investors, but also the direct and indirect transmission of financial channels. In the analysis, the Hurst index obtained by the MF-DFA method is used to calculate the propagation coefficient. The propagation coefficient of the node to the network and the propagation coefficient of the network to the node are calculated respectively, and the path of the financial crisis in the stock market network is analyzed. Finally, based on the above analysis, the immunization strategy in the global stock market is analyzed. The specific features of the global stock market network are compared with the immune strategies commonly used in the complex network theory, and the fixed-point immunization strategy should be used, and the robustness of the global stock market network is analyzed. It is proposed that the key nodes and the divided communities determined by the minimum spanning tree should be considered when the immunization strategy is formulated. At the same time, we should pay attention to the source of the contagious channel that the target may be subject to. Based on the specific situation of China, we use the CITIC industry index to model the Chinese stock market, get the minimum spanning tree chart and the hierarchical tree chart of the Chinese stock market industry index, and find that there is a more obvious industry aggregation effect in the network, and the network structure is in the finance. The period of the crisis has become more close and consistent with the characteristics of the global stock index network. The way to analyze the impact of the Chinese stock market on the global financial crisis from the perspective of the industry as a whole is to ensure the regulation of the Chinese stock market and how to make measures to deal with the impact of the global financial crisis. The stability of China's stock market provides a reference.

【學位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F831.51

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