本文選題：碳市場 + 均值溢出效應(yīng)　； 參考：《合肥工業(yè)大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：為減少溫室氣體排放,自2013年以來,中國已先后建立了七個區(qū)域性碳市場。研究中國主要碳市場之間的溢出效應(yīng),有助于發(fā)現(xiàn)在碳市場運(yùn)行初期起價格引導(dǎo)作用的區(qū)域市場,為其它地區(qū)碳市場的發(fā)展和全國碳市場的建立提供參考。本文首先對七個碳市場的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了詳細(xì)的分析比較。由于重慶、上海、天津和北京四個碳市場數(shù)據(jù)不連續(xù)或者交易量較小,本文僅選擇廣東、湖北和深圳三個交易量最大的主要區(qū)域碳市場為實證樣本,建立VAR和多元GARCH(1,1)-BEKK模型,分別檢驗其均值溢出效應(yīng)和波動溢出效應(yīng)。為了消除履約期的影響,本文根據(jù)履約期將樣本劃分為階段一(2014年7月1日至2015年6月30日)和階段二(2015年7月1日至2016年7月19日),分階段進(jìn)行了檢驗。均值溢出效應(yīng)檢驗結(jié)果顯示:不論哪個階段,三個碳市場之間均不存在明顯的均值溢出效應(yīng)。波動溢出效應(yīng)檢驗結(jié)果顯示:在第一階段,湖北碳市場對深圳碳市場、深圳碳市場對廣東碳市場分別存在單向波動溢出效應(yīng);在第二階段,深圳碳市場對廣東碳市場存在單向波動溢出效應(yīng),而在整個樣本區(qū)間內(nèi),深圳碳市場對廣東碳市場存在單向波動溢出效應(yīng)。之后,本文根據(jù)理論分析對實證檢驗的結(jié)果進(jìn)行了解釋和說明。第一,中國主要碳市場之間之所以沒有顯著的均值溢出,可能與地域分割所導(dǎo)致的天然性市場分割和政策設(shè)計所導(dǎo)致的人為性市場分割有關(guān)。第二,由于市場有效性檢驗表明三個碳市場均未達(dá)到弱式有效,本文基于多重分形檢驗進(jìn)一步度量了各市場的非有效性程度。檢驗結(jié)果顯示:階段一的波動溢出效應(yīng)關(guān)系不完全符合市場有效性大小關(guān)系,而階段二的波動溢出效應(yīng)關(guān)系符合市場有效性大小關(guān)系,這也證明中國碳市場在階段二相比階段一更顯成熟,即中國碳市場正在逐步發(fā)展與完善中。文章最后對中國碳排放權(quán)交易市場的發(fā)展提出了政策建議。
[Abstract]:China has established seven regional carbon markets since 2013 to reduce greenhouse gas emissions.The study of the spillover effect between the main carbon markets in China will help to find out the regional markets that play a price leading role in the initial stage of the carbon market and provide a reference for the development of the carbon market in other regions and the establishment of the national carbon market.In this paper, the development of seven carbon markets are analyzed and compared in detail.Because of the discontinuous data and small trading volume of the four carbon markets in Chongqing, Shanghai, Tianjin and Beijing, this paper chooses only three major carbon markets in Guangdong, Hubei and Shenzhen as empirical samples to establish VAR and multivariate GARCHEKK models.The mean spillover effect and volatility spillover effect are tested respectively.In order to eliminate the effect of performance period, the sample is divided into stage one (July 1, 2014 to June 30, 2015) and phase two (July 1, 2015 to July 19, 2016) according to the performance period.The results of mean spillover effect test show that there is no significant mean spillover effect between the three carbon markets at any stage.The results of volatility spillover effect test show that, in the first stage, Hubei carbon market has one-way volatility spillover effect on Shenzhen carbon market and Shenzhen carbon market has one-way volatility spillover effect on Guangdong carbon market.Shenzhen carbon market has one-way volatility spillover effect on Guangdong carbon market, while Shenzhen carbon market has one-way volatility spillover effect on Guangdong carbon market in the whole sample range.Then, according to the theoretical analysis, the empirical test results are explained and explained.First, there is no significant mean spillover between the major carbon markets in China, which may be related to the natural market segmentation caused by geographical segmentation and the artificial market segmentation caused by policy design.Second, because the market efficiency test shows that the three carbon markets are not weak efficient, this paper further measures the non-efficiency degree of each market based on multifractal test.The test results show that the volatility spillover effect relationship of stage one does not fully accord with the size of market efficiency, while the volatility spillover effect relationship of stage two accords with the market efficiency relationship.This also proves that China's carbon market is more mature than stage one in stage two, that is, China's carbon market is gradually developing and improving.Finally, the paper puts forward some policy suggestions on the development of carbon emissions trading market in China.
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：X196;F832.5

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本文編號：1745133