本文選題：私募股權基金 + 退出方式�。� 參考：《復旦大學》2014年碩士論文

【摘要】：私募股權基金在中國的發(fā)展歷史不長,但隨著經(jīng)濟的長期高速增長,我國已成為亞洲乃至全球最重要的私募股權市場之一。私募股權基金在實現(xiàn)市場的資源優(yōu)化配置和解決中小企業(yè)融資的信息不對稱問題中發(fā)揮重要作用,但作為一種資本增值的工具,私募股權基金必須通過項目退出來獲得收益,以維持基金日常運作以及募集下一期資金。因此研究在眾多退出方式中私募股權基金如何選擇,在學術和實務領域都有重要意義。國外對私募股權基金退出方式的理論模型和實證都有較為長期和深入的研究；相比之下,國內(nèi)的研究在深度和廣度上都欠完善。國內(nèi)的研究成果主要集中在羅列優(yōu)缺點,定性比較不同的退出方式,而缺少基于理論模型的定量分析。本文在公司治理理論的基礎上,針對私募股權投資中涉及的信息不對稱問題構(gòu)建了理論模型,并推導出不同監(jiān)管條件下不同退出方式的收益函數(shù)。在選擇最大收益函數(shù)的前提下,分析了公開市場溢價、企業(yè)家持股比例等因素對私募股權退出方式選擇的影響。本文利用股票市場的流動性和私募股權基金退出時企業(yè)家的持股比例作為原始數(shù)據(jù)進行實證,得出結(jié)論：股票市場流動性提升,以及企業(yè)家持股比例的上升,會增加私募股權基金通過上市退出的傾向。最后總結(jié)前文,對私募股權基金退出過程中的信息不對稱、退出方式選擇等實際問題提出了建議,希望對實務操作起到指導作用。
[Abstract]:Private - equity funds play an important role in China ' s development history , but with the long - term economic growth of the economy , our country has become one of the most important private equity markets in Asia and even the world . As a tool of capital appreciation , private - equity funds must withdraw from the project to obtain the proceeds , so as to maintain the daily operation of the fund and raise the next installment of funds . Therefore , it is important to study how private - equity funds can be selected in many exits .
In contrast , the domestic research is imperfect in depth and breadth . The domestic research results mainly focus on the advantages and disadvantages of the listed companies , the qualitative comparison of the different exit ways , and the lack of the quantitative analysis based on the theory model .

【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F271

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