本文選題：貨幣政策　切入點(diǎn)：股票價(jià)格　出處：《經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理》2017年03期

【摘要】：本文構(gòu)建以貨幣政策變量、股票價(jià)格變量和宏觀經(jīng)濟(jì)變量為基礎(chǔ)且同時(shí)施加有短期和長(zhǎng)期約束的結(jié)構(gòu)向量自回歸(SVAR)模型,將貨幣政策與股票市場(chǎng)的當(dāng)期關(guān)系納入分析,利用1997—2015年的數(shù)據(jù),實(shí)證檢驗(yàn)了我國(guó)貨幣政策和股票市場(chǎng)間的交互作用及其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。實(shí)證結(jié)果表明,現(xiàn)階段我國(guó)貨幣政策沖擊對(duì)股票市場(chǎng)沒(méi)有顯著影響,但股票價(jià)格沖擊在2005年人民幣匯率制度改革之后對(duì)我國(guó)的產(chǎn)出、M2供應(yīng)及通貨膨脹影響的顯著性均明顯提升。
[Abstract]:In this paper, a SVAR-based structural vector autoregressive model based on monetary policy variables, stock price variables and macroeconomic variables with both short-term and long-term constraints is constructed to analyze the current relationship between monetary policy and stock market. Using the data from 1997 to 2015, the paper empirically tests the interaction between monetary policy and stock market and its impact on the macro economy. The empirical results show that the monetary policy shock has no significant impact on the stock market at present. However, the impact of the stock price shock on output M2 supply and inflation has increased significantly after the RMB exchange rate system reform in 2005.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院;中國(guó)財(cái)政金融政策研究中心;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年基金項(xiàng)目(71503256)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F822.0

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