發(fā)布時間：2018-03-24 09:13

  本文選題：管理層能力　切入點：管理層防御程度　出處：《東北大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：自從1992年我國上市公司發(fā)行第一支可轉(zhuǎn)債以來,短短二十幾年時間里,可轉(zhuǎn)債的發(fā)展十分迅速,為上市公司提供了新的外部融資選擇。在此背景下,有必要探索影響我國上市公司可轉(zhuǎn)債融資的因素。上市公司的財務(wù)融資議案首先是由管理層擬定然后提交董事會審批,管理層自身對上市公司關(guān)于外部融資議案的制定與選擇影響重大。人力資本理論認(rèn)為人力資本具有高度的異質(zhì)性,那么管理層能力的差異是如何影響可轉(zhuǎn)債融資的?管理層能力的差異能夠給可轉(zhuǎn)債的發(fā)行與否以及發(fā)行規(guī)模帶來何種影響?國外學(xué)者通過模型的構(gòu)建提出可轉(zhuǎn)債融資的管理防御假說,認(rèn)為管理防御動機影響著公司的可轉(zhuǎn)債融資,那么管理層防御的強弱是如何影響可轉(zhuǎn)債融資的?管理層防御程度能夠給可轉(zhuǎn)債的發(fā)行與否以及發(fā)行規(guī)模帶來何種影響?為此,本文站在管理層視角,研究管理層能力、防御程度對可轉(zhuǎn)債融資的影響,同時在此基礎(chǔ)上進一步探討管理層能力和管理層防御程度的交互作用對可轉(zhuǎn)債融資的影響。首先,本文研究管理層能力、防御程度對上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行與否的影響,構(gòu)建二元Logisitic回歸模型,運用SPSS17.0對數(shù)據(jù)進行分析,研究結(jié)果顯示：管理層能力越強,上市公司越愿意發(fā)行可轉(zhuǎn)債；管理層防御程度越高,上市公司越愿意發(fā)行可轉(zhuǎn)債；管理層能力會強化防御程度對上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的影響。其次,本文研究管理層能力、防御程度對上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模的影響,構(gòu)建多元線性回歸模型,運用SPSS17.0對數(shù)據(jù)進行分析,研究結(jié)果顯示：管理層能力越強,上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模越大；管理層防御程度越高,上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模越大；管理層能力會強化防御程度對上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模的影響。然后,對實證結(jié)果進行穩(wěn)健性檢驗,未發(fā)現(xiàn)研究結(jié)論有顯著變化。最后,以研究結(jié)論基礎(chǔ)為上市公司和投資者提出了相應(yīng)的建議。
[Abstract]:Since the first convertible bond was issued by the listed companies in our country in 1992, the convertible bonds have developed very rapidly in a short period of more than 20 years, which provides a new external financing option for the listed companies. It is necessary to explore the factors that affect the financing of convertible bonds of listed companies in China. The financial financing bill of listed companies is first drawn up by the management and submitted to the board of directors for approval. The management itself has a great influence on the formulation and choice of external financing bill of listed companies. Human capital theory holds that human capital has a high degree of heterogeneity, so how does the difference of management ability affect convertible bond financing? How can the difference in management capacity affect the issuance of convertible bonds and the size of the issue? Foreign scholars put forward the management defense hypothesis of convertible bond financing through the construction of model, and think that the motivation of management defense affects the financing of convertible bonds, so how does the strength of management defense affect convertible bond financing? What impact can the level of management defense have on the issuance of convertible bonds and the size of the issue? Therefore, from the perspective of management, this paper studies the influence of management ability and defense degree on convertible bond financing. At the same time, on the basis of this, the paper further discusses the interaction of management ability and management defense degree on convertible bond financing. Firstly, this paper studies the influence of management ability and defense degree on convertible bond issuance or not of listed companies. The binary Logisitic regression model is constructed and the data is analyzed by SPSS17.0. The results show that the stronger the management ability, the more willing the listed company is to issue convertible bonds, the higher the level of defense of management is, the more willing the listed company is to issue convertible bonds. The ability of management will strengthen the influence of defense degree on convertible bond issuance of listed company. Secondly, this paper studies the influence of management ability and defense degree on the scale of convertible bond issuance of listed company, and constructs a multivariate linear regression model. Using SPSS17.0 to analyze the data, the results show that: the stronger the management ability, the larger the convertible bond issuance scale of listed companies, the higher the defense level of management, the larger the issuing scale of convertible bonds of listed companies. The ability of management will strengthen the influence of defense degree on the issuing scale of convertible bonds of listed companies. Then, the robustness test of empirical results shows that there is no significant change in the conclusions of the research. Finally, Based on the conclusions of the study, the author puts forward corresponding suggestions for listed companies and investors.
【學(xué)位授予單位】：東北大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：1657642