本文關(guān)鍵詞： 控制權(quán)轉(zhuǎn)移 控制權(quán)溢價(jià) 企業(yè)估值 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（DCF） 溢價(jià)估值方法　出處：《上海交通大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：針對(duì)現(xiàn)有《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則-企業(yè)價(jià)值》和國外相關(guān)研究表明存在控制權(quán)溢價(jià)，而國內(nèi)現(xiàn)有研究未對(duì)其進(jìn)行深入研究，且無適合的企業(yè)估值方法的問題。本文通過國際國內(nèi)相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，驗(yàn)證了上市公司并購案例中有關(guān)控制權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移存在的不同溢價(jià)情況，包括同一收購方分多次收購?fù)荒繕?biāo)方股權(quán)的情況，并分行業(yè)、分方式、分比例進(jìn)行比較，得到多數(shù)控制權(quán)轉(zhuǎn)移存在不同程度溢價(jià)的結(jié)論及多種情況下的溢價(jià)規(guī)律。 并從兼并與收購MA的角度出發(fā)，對(duì)現(xiàn)有企業(yè)估值方法進(jìn)行梳理，結(jié)合常見的企業(yè)估值方法，通過兩個(gè)不同的案例分析，驗(yàn)證了控制權(quán)轉(zhuǎn)移存在價(jià)值，且符合相關(guān)規(guī)律。 根據(jù)實(shí)際運(yùn)用情況，通過相關(guān)影響因素分析，計(jì)算控制權(quán)溢價(jià)，初步驗(yàn)證了控制權(quán)溢價(jià)大致穩(wěn)定在30%的理論。并進(jìn)一步提出“控制權(quán)溢價(jià)估值公式”和“方法”。 “公式”通過估算獨(dú)立價(jià)值增加值△V1和合并價(jià)值增加值△V2，，得到控制權(quán)價(jià)值△VC=△V1-△V2，△VC即為控制權(quán)轉(zhuǎn)移所帶來的價(jià)值，其相對(duì)于市場(chǎng)公允價(jià)值的比例即為控制權(quán)溢價(jià)�！胺椒ā睂⑵髽I(yè)控制權(quán)溢價(jià)估值及企業(yè)估值劃分為若干步驟，具體內(nèi)容具有一定的可操作性，對(duì)愈加活躍的上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移案的企業(yè)估值存在一定的參考價(jià)值。
[Abstract]:In view of the existing assets valuation Criterion-Enterprise value and related studies abroad show that there is a control premium, but the existing domestic research on it has not been further studied. Through the statistical analysis of relevant data at home and abroad, this paper verifies whether there are different premium cases about the transfer of control right in M & A cases of listed companies. It includes the situation that the same acquirer acquires the stock right of the same target party several times, and compares with the industry, the way and the proportion, and obtains the conclusion that the majority control right transfer has different degree premium and the law of premium under various circumstances. From the point of view of merger and acquisition MA, this paper combs the existing enterprise valuation methods, combined with common enterprise valuation methods, through two different case studies, verifies the value of the transfer of control rights, and conforms to the relevant law. According to the actual application, the control premium is calculated through the analysis of relevant influencing factors, and the theory that the control premium is roughly stable at 30% is preliminarily verified. Furthermore, the "valuation formula of control premium" and "method" are put forward. By estimating the independent value added V1 and the combined value added V2, the formula obtains the value of the control value VC= V1-V2, which is the value that VC brings for the transfer of control rights. The method divides the valuation of enterprise control premium and enterprise valuation into several steps, and the specific contents are operable. There is a certain reference value to the corporate valuation of the increasingly active corporate control transfer cases.
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51;F271

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 閻曉春;公司資本結(jié)構(gòu)與控制權(quán)轉(zhuǎn)移價(jià)格的實(shí)證研究[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2005年05期

2 唐宗明,蔣位;中國上市公司大股東侵害度實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年04期

3 瞿寶忠,劉濤濤;上市公司控制權(quán)讓渡的定價(jià)問題研究[J];上海金融;2003年02期

4 曾宏;張娜;;不同財(cái)務(wù)狀態(tài)下公司控制權(quán)的私有收益[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2007年02期

5 鄧建平;曾勇;;大股東控制和控制權(quán)私人利益研究[J];中國軟科學(xué);2004年10期

6 李延喜;鄭春艷;王陽;薛光;;上市公司控制權(quán)溢價(jià)水平及影響因素研究[J];管理評(píng)論;2007年01期

本文編號(hào)：1535538