本文關(guān)鍵詞： 企業(yè)內(nèi)在價值 股票價格 估值模型 波動風(fēng)險　出處：《中國物價》2016年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文研究權(quán)益內(nèi)在價值與市場價格(即股票價格)的關(guān)系。首先,根據(jù)剩余收益估值模型計量企業(yè)真實的內(nèi)在價值;其次,計算內(nèi)在價值與股價的比值(V/P)并以V/P作為分組依據(jù)將樣本劃分為四個投資組合;最后,觀察投資組合未來回報率的變化規(guī)律,從而判斷內(nèi)在價值計量的準確性以及V/P比值構(gòu)建的科學(xué)性。研究發(fā)現(xiàn),不帶截距項的內(nèi)在價值均值(考慮波動風(fēng)險因素)等于股價的39%,帶截距項的內(nèi)在價值均值(考慮波動風(fēng)險因素)等于股價的1.05。V/P投資組合分析中,股票當期回報率隨V/P比值的增加而下降,股票未來回報率隨V/P比值的增加而增加,投資組合回報率在當期和未來的反轉(zhuǎn)效應(yīng)說明了V/P比值構(gòu)建的科學(xué)性。
[Abstract]:This paper studies the relationship between the intrinsic value of equity and market price (that is, stock price). Firstly, it measures the real intrinsic value of the enterprise according to the residual income valuation model; secondly, Calculate the ratio of intrinsic value to stock price V / P) and divide the sample into four portfolios based on the group of V / P; finally, observe the law of the future return rate of the portfolio. So as to judge the accuracy of intrinsic value measurement and the scientific nature of V / P ratio construction. The intrinsic mean value without intercept (taking into account volatility risk factors) is equal to 39% of the stock price, and the intrinsic value mean (taking into account volatility risk factor) of the truncated term is equal to 1.05.V / P of the stock price in the portfolio analysis. The rate of return in the current period decreases with the increase of the V / P ratio, and the future rate of return of the stock increases with the increase of the ratio of V / P. The reverse effect of the return of the portfolio in the current period and in the future shows the scientific nature of the construction of the V / P ratio.
【作者單位】： 中國人民大學(xué)商學(xué)院;
【分類號】：F832.51

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本文編號：1522236