本文關(guān)鍵詞： 技術(shù)分析 主體異質(zhì)性 價(jià)格影響 市場(chǎng)泡沫 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率　出處：《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：通過(guò)構(gòu)建異質(zhì)主體經(jīng)濟(jì)跨期模型,從技術(shù)分析的角度研究了主體異質(zhì)性對(duì)市場(chǎng)理性預(yù)期均衡的影響,進(jìn)而發(fā)現(xiàn)了異質(zhì)主體經(jīng)濟(jì)下的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定條件由技術(shù)分析者對(duì)歷史價(jià)格的敏感程度、技術(shù)分析者所占市場(chǎng)份額以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率三者共同所決定.研究表明,若分析策略不能嚴(yán)格地滿足所給出的特定條件,則技術(shù)分析會(huì)長(zhǎng)期影響價(jià)格水平及波動(dòng)性.此外,價(jià)格序列的發(fā)散表征了市場(chǎng)泡沫的產(chǎn)生,而造成價(jià)格發(fā)散的部分原因是由于理性投資者與技術(shù)分析者異質(zhì)性較高,技術(shù)分析者對(duì)歷史信息過(guò)度敏感.針對(duì)此類泡沫,小幅度提升無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率并不能起到有效的抑制作用.
[Abstract]:By constructing the intertemporal model of heterogeneous subject economy, this paper studies the influence of heterogeneity on the equilibrium of market rational expectation from the point of view of technical analysis. Furthermore, it is found that the stable condition of market price in heterogeneous economy is determined by the sensitivity of technology analysts to historical price, the market share of technology analysts and the risk-free interest rate. If the analysis strategy can not strictly meet the given specific conditions, then the technical analysis will affect the price level and volatility for a long time. In addition, the divergence of price series indicates the emergence of market bubbles. The price divergence is partly due to the high heterogeneity between rational investors and technology analysts, the technology analysts are too sensitive to historical information. A small increase in risk-free interest rates is not an effective deterrent.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171144;71471129) 高等學(xué)校博士點(diǎn)專項(xiàng)科研基金資助項(xiàng)目(20130032110016)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 0引言近年來(lái),全球金融市場(chǎng)持續(xù)大幅度震蕩,而我國(guó)也相繼出現(xiàn)證券市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)的現(xiàn)象.在1996-2015年間,我國(guó)A股市場(chǎng)(總市值加權(quán))年市場(chǎng)收益波動(dòng)率達(dá)到48.80%,先后5次波峰超過(guò)了50%.尤其在2004年-2008年這四年間,由于證券市場(chǎng)先后出現(xiàn)了泡沫以及泡沫破裂的現(xiàn)象,市場(chǎng)收益波動(dòng)率被

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1478852