發(fā)布時(shí)間：2018-01-30 13:48

  本文關(guān)鍵詞： 超募資金 高管薪酬 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭 大股東兩權(quán)分離　出處：《會(huì)計(jì)研究》2017年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：文章探討首次公開發(fā)行超募資金對(duì)上市公司高管薪酬契約有效性的影響。研究發(fā)現(xiàn),總體而言,當(dāng)超募資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的程度增加時(shí),上市公司高管薪酬業(yè)績敏感性顯著降低,薪酬粘性顯著提高。表明超募資金補(bǔ)充公司流動(dòng)性的行為增加了公司代理成本,降低了高管薪酬契約有效性,弱化了高管激勵(lì)。進(jìn)一步研究顯示,超募資金補(bǔ)充流動(dòng)性對(duì)薪酬契約的不利影響在低競(jìng)爭行業(yè)的公司中表現(xiàn)的更為顯著;大股東兩權(quán)分離會(huì)加劇超募資金補(bǔ)充流動(dòng)性對(duì)高管薪酬契約的負(fù)面影響。募集資金的有效使用依賴于相關(guān)治理機(jī)制的建設(shè)。文章的結(jié)論豐富了IPO募集資金使用效率方面的文獻(xiàn),對(duì)于政策制定者具有重要的參考價(jià)值。
[Abstract]:This paper discusses the effect of initial public offering excess funds on the effectiveness of executive compensation contracts in listed companies. The study finds that, in general, when excess funds are used to replenish liquidity, the extent is increased. The performance sensitivity of executive compensation in listed companies is significantly reduced, and the viscosity of compensation is significantly increased, which indicates that the behavior of over-raising funds to replenish corporate liquidity increases the agency cost of the company and reduces the effectiveness of executive compensation contracts. Further research shows that the negative effect of excess capital replenishment liquidity on salary contract is more significant in companies in low-competitive industries; The separation of the two rights of large shareholders will aggravate the negative impact of excess capital replenishment on executive compensation contracts. The effective use of raised funds depends on the construction of relevant governance mechanisms. The conclusion of this paper enriches the IPO fundraising mechanism. Using literature on efficiency. It has important reference value for policy makers.
【作者單位】： 北京工商大學(xué)商學(xué)院/國有資產(chǎn)管理協(xié)同創(chuàng)新中心;財(cái)政部會(huì)計(jì)資格評(píng)價(jià)中心;
【基金】：北京工商大學(xué)國有資產(chǎn)管理協(xié)同創(chuàng)新中心項(xiàng)目(GZ20131002) 北京工商大學(xué)青年教師科研啟動(dòng)基金(QNJJ2015-07)的資助 國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71502007和71672003) 北京市社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)課題(14JGA011)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F272.92;F832.51
【正文快照】： 一、引言 資本市場(chǎng)的核心功能是滿足公司融資需求,促進(jìn)社會(huì)資源的合理優(yōu)化配置。企業(yè)通過首次公開發(fā)行(IPO)獲得大量社會(huì)閑置資金,為滿足自身經(jīng)營和發(fā)展壯大提供了資金支持。募集資金的使用效率在一定程度上反映了公司的運(yùn)營管理能力,是衡量資本市場(chǎng)資源配置效率的一個(gè)重要方

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5 Q志，

本文編號(hào)：1476385