本文關(guān)鍵詞： 機構(gòu)投資者持股 代理沖突 公司績效 機構(gòu)投資者自我保護　出處：《管理科學(xué)學(xué)報》2017年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：從機構(gòu)投資者自我保護的視角出發(fā),通過構(gòu)建公司內(nèi)部人和機構(gòu)投資者的博弈模型,揭示了機構(gòu)投資者對其持股公司績效影響的微觀機制.在此基礎(chǔ)上,實證研究我國滬深A(yù)股市場2004年—2012年公司樣本.結(jié)果表明:機構(gòu)對其持股公司績效的改善作用在2004年—2007年和2008年—2012年兩個階段存在結(jié)構(gòu)性變動;從整體來看,在上述兩個階段,機構(gòu)投資者對其持股公司績效有顯著改善作用,但第二階段的改善作用明顯減弱;基金有助于改善其持股公司績效,而其它機構(gòu)投資者缺乏這種改善作用。機構(gòu)在第二階段改善作用減弱的主要原因是,在樣本期間,基金持股規(guī)模占比迅速衰減,其它機構(gòu)投資者持股規(guī)模占比大幅提高抑制了整個機構(gòu)對其持股公司績效的改善作用.
[Abstract]:From the perspective of institutional investors' self-protection, this paper constructs a game model between corporate insider and institutional investor, and reveals the micro-mechanism of institutional investors' influence on the performance of their shareholding companies. Empirical study on the samples of Shanghai and Shenzhen A-share markets from 2004 to 2012. The results show that:. There are structural changes in the improvement of the performance of the shareholding company in the two stages of 2004-2007 and 2008-2008; On the whole, in the above two stages, institutional investors can improve the performance of their shareholding companies significantly, but the second stage obviously weakens. Funds help to improve the performance of their shareholding companies, while other institutional investors lack such an improvement. The main reason for the weakening of the second stage of institutional improvement is that during the sample period. The proportion of fund holdings declined rapidly, while the proportion of other institutional investors increased dramatically, which inhibited the improvement of the performance of the companies held by the whole institution.
【作者單位】： 南京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;南京大學(xué)金融計量與風(fēng)險管理研究中心;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71271108;71372036)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 0引言2010年以來,我國先后出臺多項措施保護中小投資者利益,加大對違法違規(guī)行為的處罰力度.2012年6月,最高人民法院、最高人民檢察院《關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》正式施行.2013年7月9日,中國證監(jiān)會提出,把工作重點切實轉(zhuǎn)換到加強監(jiān)

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本文編號：1466696