本文關(guān)鍵詞： 或有可轉(zhuǎn)換債券 實物期權(quán) 投資不足 風(fēng)險轉(zhuǎn)移動機　出處：《系統(tǒng)工程》2017年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文將或有可轉(zhuǎn)換債券引入銀行資本結(jié)構(gòu),在一個動態(tài)模型框架下分析其對項目擴張投資時機和股東冒險動機的影響。利用風(fēng)險中性定價方法給出了股權(quán)和或有可轉(zhuǎn)換債券價值的顯式解。數(shù)量分析表明:通過合理設(shè)計或有可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換率可以解決Myers(1977)的投資不足問題和股東的風(fēng)險轉(zhuǎn)移問題,從而向外部投資者傳遞投資信號,減少信息不對稱和委托代理沖突,增加社會福利水平。
[Abstract]:This paper introduces contingent convertible bonds into the capital structure of banks. Under a dynamic model framework, this paper analyzes its influence on the opportunity of project expansion investment and shareholders' risk-taking motivation. The explicit solution of equity and contingent convertible bond value is given by means of risk-neutral pricing method. The quantitative analysis shows that:. Myers (s) can be resolved by properly designed or convertible bond conversion rates. (1977) the problem of underinvestment and the risk transfer of shareholders. So it can transmit investment signal to external investors, reduce information asymmetry and principal-agent conflict, and increase social welfare level.
【作者單位】： 湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院;南方科技大學(xué)金融系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71371068;71221001;71502054) 湖南省研究生科研創(chuàng)新項目(CX2016B138)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1引言2008年美國次貸危機,全球經(jīng)濟遭受巨大打擊,尤其是銀行、基金等大型金融機構(gòu)受到了重創(chuàng)甚至破產(chǎn)。因為銀行系統(tǒng)主要是普通股等一級資本提供緩沖吸收損失和保護債權(quán)人。然而,金融危機的沖擊會導(dǎo)致銀行普通股價值大量損失,資本嚴重不足,與此同時,銀行等金融機構(gòu)又無法在市

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本文編號：1454780