本文關(guān)鍵詞： 詢價(jià)制改革 IPO價(jià)格 詢價(jià)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)　出處：《武漢大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》2017年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：根據(jù)詢價(jià)制改革路徑,建立動(dòng)態(tài)博弈模型研究新股定價(jià)過程中詢價(jià)機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)行為,通過分析博弈模型可能趨向的演化穩(wěn)定狀態(tài),得出詢價(jià)機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)穩(wěn)定策略。在博弈模型結(jié)果基礎(chǔ)上,引入詢價(jià)制改革影響,實(shí)證研究四次改革的具體措施對(duì)機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)穩(wěn)定策略及新股抑價(jià)率的影響。結(jié)果表明,詢價(jià)制改革起到了提高報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)程度的作用,因此能夠使詢價(jià)更充分,并降低新股抑價(jià)率。在詢價(jià)制歷次改革進(jìn)程中,新股定價(jià)市場(chǎng)化程度與定價(jià)效率得到了提高。該研究結(jié)果為新股發(fā)行制度的向注冊(cè)制改革提供了理論參考。
[Abstract]:According to the reform path of the inquiry system, the dynamic game model is established to study the quotation behavior of the inquiry institutions in the process of new stock pricing. Through the analysis of the evolutionary stability of the game model. Based on the result of game model, the influence of inquiry system reform is introduced. Empirical study of the specific measures of the four reforms on the institutional price stability strategy and the underpricing rate of new shares. The results show that the inquiry system reform has played a role in improving the competitive level of quotation institutions, so it can make the inquiry more fully. The degree of marketization and the efficiency of new stock pricing have been improved in the past reform of the inquiry system. The research results provide a theoretical reference for the reform of the registration system of the new issue system.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71471142) 教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目(12JZD029)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 自我國(guó)股票市場(chǎng)成立后,新股發(fā)行制度經(jīng)歷了數(shù)次改革,新股價(jià)格形成機(jī)制也在逐漸改進(jìn)和完善。但目前我國(guó)股票市場(chǎng)仍處于發(fā)展階段,其完備程度比起歐美發(fā)達(dá)國(guó)家成熟股票市場(chǎng)還有所欠缺,往往被認(rèn)為IPO定價(jià)效率不高,IPO價(jià)格形成機(jī)制也時(shí)常被詬病。為了完善新股發(fā)行制度,提

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本文編號(hào)：1443585