本文關(guān)鍵詞： KMV模型 高收益?zhèn)?違約距離 信用利差 回歸分析　出處：《復(fù)旦大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和信用債市場(chǎng)的快速擴(kuò)容,“墮落天使”交易所高收益?zhèn)汀懊魅罩恰敝行∑髽I(yè)私募債共同形成了我國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)。高收益?zhèn)址Q垃圾債,天然具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn),如何有效地衡量高收益?zhèn)男庞觅|(zhì)量和違約風(fēng)險(xiǎn)成為高收益?zhèn)顿Y中的重要問題。本文對(duì)我國(guó)高收益?zhèn)袌?chǎng)和現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型中的KMV模型進(jìn)行了研究,并嘗試將修正的KMV模型應(yīng)用到我國(guó)高收益?zhèn)顿Y中。本文以篩選出的30只交易所高收益?zhèn)鶠閷?shí)證研究對(duì)象,利用股票市場(chǎng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算股權(quán)價(jià)值、股票波動(dòng)率、違約點(diǎn)等參數(shù),通過Newton-Raphson迭代法得到資產(chǎn)價(jià)值和資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)率,求出了30只標(biāo)的券2010年1月至2013年9月的月度違約距離。本文首先對(duì)AAA、AA+、AA、ST公司等不同信用評(píng)級(jí)上市公司的違約距離進(jìn)行獨(dú)立樣本T檢驗(yàn),驗(yàn)證了KMV模型適用于我國(guó)證券市場(chǎng),然后對(duì)30只標(biāo)的券的月度違約距離和信用利差進(jìn)行了回歸分析,篩選出了6只市場(chǎng)定價(jià)有效的債券,構(gòu)建了匯總序列的回歸方程,并利用該回歸方程進(jìn)行信用利差的預(yù)測(cè)和擬合,結(jié)果表明KMV模型能夠較為有效地應(yīng)用到我國(guó)高收益?zhèn)顿Y中。
[Abstract]:This paper studies the KMV model in our country ' s high - yield debt market and the modern credit risk measurement model , and attempts to apply the revised KMV model to our country ' s high - yield debt investment .

【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 杜本峰;實(shí)值期權(quán)理論在信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的應(yīng)用[J];經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯;2002年03期

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本文編號(hào)：1442084