本文關(guān)鍵詞：股利平穩(wěn)性、代理成本與資本結(jié)構(gòu)——基于隨機(jī)前沿模型的實(shí)證分析　出處：《經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯》2017年06期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：以2006—2015年中國上市公司為研究樣本,通過隨機(jī)前沿模型測算公司代理成本,圍繞股利平穩(wěn)性特征考察了現(xiàn)金股利與代理成本、資本結(jié)構(gòu)的非線性關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果表明:現(xiàn)金股利對于代理成本的作用具有倒U型影響,且公司現(xiàn)金股利支付率低于目標(biāo)股利加劇代理沖突,高于目標(biāo)股利則抑制代理成本。現(xiàn)金股利對于資本結(jié)構(gòu)的影響呈現(xiàn)先增后減的非單調(diào)性特征,非國有產(chǎn)權(quán)屬性增強(qiáng)了現(xiàn)金股利對于資本結(jié)構(gòu)的抑制作用。
[Abstract]:Taking Chinese listed companies from 2006 to 2015 as the research sample, this paper calculates the agency cost of the company through the stochastic frontier model, and investigates the cash dividend and the agency cost around the characteristics of dividend stability. The nonlinear relationship of capital structure. The test results show that cash dividend has an inverted U-shaped effect on agency cost, and the company's cash dividend payment rate is lower than the target dividend to aggravate the agency conflict. The effect of cash dividend on capital structure increases first and then decreases, and the property of non-state-owned property rights enhances the restraining effect of cash dividend on capital structure.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目(14YJC790146)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、學(xué)術(shù)綜述股利代理理論基于管理者代理沖突的存在,提出現(xiàn)金股利通過減少自由現(xiàn)金流抑制管理者過度投資等自利行為,緩解了股東關(guān)于公司未來報(bào)酬不確定性的擔(dān)憂(Rozeff,1982)。同時(shí),根據(jù)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)權(quán)衡理論,代理問題構(gòu)成資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要因素,代理成本與資本結(jié)構(gòu)水平負(fù)相

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本文編號：1427545