本文關(guān)鍵詞：高管期權(quán)制度安排、激勵(lì)強(qiáng)度與并購(gòu)績(jī)效——基于條款內(nèi)容調(diào)節(jié)作用的微觀解讀　出處：《現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào))》2017年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：對(duì)高管進(jìn)行恰當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期激勵(lì)是解決并購(gòu)悖論的有效方式之一。本文基于股票期權(quán)和限制性股票期權(quán)激勵(lì),以2006-2014年滬深兩市A股上市公司為樣本,探索不同高管期權(quán)激勵(lì)制度安排對(duì)特定年份并購(gòu)活動(dòng)以及不同激勵(lì)強(qiáng)度對(duì)并購(gòu)績(jī)效產(chǎn)生的影響。實(shí)證結(jié)果表明:對(duì)高管進(jìn)行限制性股票期權(quán)激勵(lì)能夠顯著影響并購(gòu)決策;高管股票期權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度與并購(gòu)績(jī)效具有正相關(guān)關(guān)系,同時(shí)制度條款內(nèi)容中的有效期、等待期和首次行權(quán)期對(duì)兩者關(guān)系發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用,行權(quán)價(jià)格具有負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng),而第一次行權(quán)比例影響不顯著。高管限制性股票期權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度、條款內(nèi)容與并購(gòu)績(jī)效之間的關(guān)系沒有得到驗(yàn)證。本文的研究結(jié)論有助于加深對(duì)高管期權(quán)激勵(lì)制度的認(rèn)識(shí)以及對(duì)制定科學(xué)有效的期權(quán)制度來(lái)提升并購(gòu)績(jī)效具有重要啟示。
[Abstract]:Based on the stock option and the restrictive stock option incentive , the paper explores the effect of different executive options incentive system on the performance of M & A performance . The results show that the relationship between the incentive intensity of the executive stock option and the performance of M & A is not significant . The conclusion of this paper is helpful to deepen the understanding of the incentive system of the executive options and to improve the performance of the M & A performance .

【作者單位】： 山東大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大招標(biāo)項(xiàng)目(14ZDA051);國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(14AGL012)
【分類號(hào)】：F724.5
【正文快照】： 一、引言經(jīng)典并購(gòu)理論認(rèn)為并購(gòu)是能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造價(jià)值的投資活動(dòng),但“并購(gòu)價(jià)值悖論”證實(shí)高管違背股東價(jià)值最大化而選擇價(jià)值毀損型并購(gòu)行為的存在[1]。有效公司治理機(jī)制是高管進(jìn)行良好行為管理的關(guān)鍵推動(dòng)力,高管激勵(lì)是最常見的解決委托代理問題的治理機(jī)制[2]。而目前,短期激勵(lì)

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8 牛成U，

本文編號(hào)：1423293