本文關鍵詞：定向增發(fā)后的股價長期市場表現(xiàn):源于“理性”或“非理性”　出處：《現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學學報)》2017年04期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 定向增發(fā) 錯誤定價 市場業(yè)績

【摘要】：從上市公司實施定向增發(fā)后的長期市場業(yè)績表現(xiàn)出發(fā),綜合理性因素和非理性因素,考察影響公司定向增發(fā)后長期市場表現(xiàn)的主導原因。研究發(fā)現(xiàn),公司發(fā)行前股票的錯誤定價程度與發(fā)行后的市場業(yè)績表現(xiàn)負相關,而公司成長潛力與發(fā)行后市場業(yè)績表現(xiàn)正相關,因此我國上市公司實施定向增發(fā)后長期市場表現(xiàn)不佳主要歸結(jié)于非理性因素的影響。此外,本文進一步研究發(fā)現(xiàn)由于信息不對稱的原因,上述兩種因素對市場業(yè)績的影響會因發(fā)行對象的不同而存在差異。本文的研究結(jié)論不僅豐富錯誤定價理論在股權(quán)再融資領域的研究,同時有助于理解我國上市公司施行定向增發(fā)的"前因"與"后果"。
[Abstract]:From the market performance of listed companies to implement long-term orientation after the issuance of the performance of a comprehensive, rational and irrational factors, study leading cause of private placements affect the long-term market performance. The study found that the company performance market mispricing degree and the issuer before the stock performance after a negative correlation, and the company growth potential and issue the market performance is positively related to the listed companies in China to implement long-term market placement after the poor performance is mainly due to the impact of non rational factors. In addition, this paper further study found that due to the information asymmetry, the influence of the above two factors of market performance will exist because of the distribution of different objects. The conclusion of this paper not only enrich the research of error pricing theory in the field of equity refinancing, and contribute to the understanding of the implementation of the private placement of Listed Companies in China and the "causes"" The consequences.

【作者單位】： 南開大學金融學院;
【基金】：天津市社會科學規(guī)劃項目(TJYY13-007)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言自股權(quán)分置改革以來,定向增發(fā)開始成為中國資本市場主流的權(quán)益再融資方式,截至2015年12月,已經(jīng)有2 482例定向增發(fā)樣本,將近有50%的上市公司進行了定向增發(fā),平均每家公司增發(fā)1.67次。2015年的定向增發(fā)市場更是創(chuàng)歷史新高,實現(xiàn)總?cè)谫Y規(guī)模超過12 174億元。定向增發(fā)常被認

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 馬剛;;定向增發(fā):風險與機遇并存[J];新財經(jīng);2006年09期

2 田婧;;定向增發(fā)機制研究[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2007年08期

3 李獻剛;;上市公司實施定向增發(fā)的動因分析[J];華東經(jīng)濟管理;2007年11期

4 楊洋;;上市公司定向增發(fā)機制研究——基于新舊比較的視點[J];中國商界(下半月);2008年09期

5 郝文;;房地產(chǎn)上市公司定向增發(fā)融資問題研究[J];財會通訊(學術(shù)版);2008年12期

6 曾勁松;;上市公司定向增發(fā)定價的影響因素研究[J];中央財經(jīng)大學學報;2009年05期

7 李紅波;;定向增發(fā)簡析[J];現(xiàn)代商業(yè);2009年15期

8 張鳴;郭思永;;大股東控制下的定向增發(fā)和財富轉(zhuǎn)移——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];會計研究;2009年05期

9 姜來;羅黨論;賴媚媚;;掏空、支持與定向增發(fā)折價——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];山西財經(jīng)大學學報;2010年04期

10 張穎杰;;定向增發(fā)模式的選擇[J];法制與社會;2010年36期

相關會議論文 前7條

1 黎文靖;江偉;;制度安排、大股東支持與定向增發(fā)折價——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會高等工科院校分會2008年學術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團企業(yè)財務管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

2 章衛(wèi)東;鄒斌;廖義剛;張蓉星;;定向增發(fā)股份解鎖后機構(gòu)投資者減持行為與盈余管理——來自我國上市公司定向增發(fā)新股解鎖的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[A];第三屆海峽兩岸會計學術(shù)研討會論文集[C];2011年

3 俞靜;;究竟是大股東利益輸送抑或投資者樂觀情緒推高了定向增發(fā)折扣?——來自中國證券市場的證據(jù)[A];第四屆（2009）中國管理學年會——會計與財務分會場論文集[C];2009年

4 吳育輝;魏志華;吳世農(nóng);;定向增發(fā)的時機選擇、停牌操控與控股股東掏空[A];第五屆（2010）中國管理學年會——公司治理分會場論文集[C];2010年

5 熊劍;陳卓;;大股東營私:定向增發(fā)與減持套利——來自中國上市公司的證據(jù)[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

6 裘瑩;宋英慧;安亞人;;定向增發(fā)對象類型對公司業(yè)績的影響研究——來自我國A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)(2006～2010)[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

7 俞靜;徐斌;;發(fā)行對象、市場行情與定向增發(fā)市場反應異象——基于中國證券市場數(shù)據(jù)的實證分析[A];中國會計學會2012年學術(shù)年會論文集[C];2012年

相關重要報紙文章 前10條

1 吳銘;定向增發(fā)尚存四道坎[N];中國證券報;2003年

2 劉曉丹 田定斌;定向增發(fā)受青睞[N];中國證券報;2003年

3 寧峻;定向增發(fā)滿堂彩[N];解放日報;2003年

4 張子學;上市公司定向增發(fā)法律問題研究[N];金融時報;2004年

5 本報記者 邵小萌;定向增發(fā) 一個巴掌拍不響[N];證券時報;2003年

6 本報記者 馮飛;定向增發(fā)或成B股再融資主流[N];證券時報;2003年

7 宋振慶;定向增發(fā)潮的初次“碰壁”[N];中國房地產(chǎn)報;2007年

8 ;定向增發(fā)進程最新統(tǒng)計[N];證券日報;2006年

9 本報記者 熊欣;定向增發(fā)熱局部降溫加大開放[N];證券日報;2006年

10 本報記者　 張歆 實習記者 萬敏;定向增發(fā)成融資“第一高手”[N];證券日報;2006年

相關博士學位論文 前8條

1 王莉婕;定向增發(fā)定價及經(jīng)濟后果研究[D];中央財經(jīng)大學;2015年

2 趙根;我國上市公司定向增發(fā)定價偏好及經(jīng)濟后果研究[D];西南財經(jīng)大學;2009年

3 蔣雪琴;定向增發(fā)前大股東操縱行為及其偏好研究[D];華南理工大學;2015年

4 曹立z，

本文編號：1416602