本文關(guān)鍵詞：我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對股價同步性的影響研究　出處：《華僑大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：股價同步性反映的是在某段時間內(nèi),大多數(shù)股票價格同漲或同跌的一種現(xiàn)象,而股價同步性的大小在一定程度上反映了一個國家或地區(qū)資本市場的成熟程度。較高的股價同步性表明公司的股票價格更多地受到所屬板塊或市場因素的影響,而更少地傳遞公司層面的獨特信息,進(jìn)而未有效地反映公司的價值,弱化了資本市場的功能。資本市場通過股票價格的信號傳遞實現(xiàn)資本的優(yōu)化配置,在有效的資本市場中,公司股票價格所傳遞的信息能夠引導(dǎo)資本合理配置。與新興的資本市場相比,成熟資本市場的股票價格能夠傳遞更多的公司層面的特質(zhì)信息,從而發(fā)現(xiàn)公司的內(nèi)在價值,以達(dá)到資本的優(yōu)化配置。中國的股票市場作為一個新興的資本市場,具有較高的同漲同跌效應(yīng)。從2014年下半年啟動的“改革�！�,到2015年6月份“去杠桿”引發(fā)的股市崩盤,我國的上市公司股票價格的“齊漲齊跌效應(yīng)”“板塊輪動效應(yīng)”等異常明顯,這都反映了我國股票市場同漲同跌現(xiàn)象異常明顯。那影響股價同步性的成分究竟有哪些呢?本文通過搜集和整理大量的學(xué)術(shù)論文后,將畢業(yè)論文的撰寫定格在“我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)對股價同步性的作用分析”。本文在分析股權(quán)結(jié)構(gòu)對股價同步性的作用時,從“量”和“屬性”兩個層面將股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行拆分,前者劃分為“股權(quán)集中度”和“股權(quán)制衡度”,而后者用股權(quán)屬性進(jìn)行度量,并從這三個方面分析三者對股價同步性的作用機理。本文以在上海證券交易所上市的公司為研究樣本,采用2007-2015年的數(shù)據(jù),通過回歸分析,分析了我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對股價同步性的作用機理,并得到了下列結(jié)果。第一,除牛市和熊市帶來的影響,中國股票市場的股價同步性逐漸降低,市場和行業(yè)因素對股價同步性的影響在逐步減弱,股票價格的波動越來越多地傳遞著公司層面的獨特信息。第二,股權(quán)集中度與股價同步性之間呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,且在股權(quán)高度集中時,大股東雖具有明顯的“掏空”動機,但更多地與中小股東利益保持一致。第三,不同股權(quán)屬性的股東持股對股價同步性的影響不同。第四,股權(quán)制衡度與股價同步性之間呈現(xiàn)明顯的負(fù)向作用,且在第一大股東不同股權(quán)屬性下,其他大股東對第一大股東的制衡效果存在差異。
[Abstract]:In this paper , the stock price of China ' s stock market is divided into " equity concentration " and " equity balance " .

【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1415802