發(fā)布時間：2018-01-12 19:17

  本文關鍵詞：SRSV-LMM模型的校準估計與CMS差價期權定價　出處：《系統(tǒng)工程理論與實踐》2017年02期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： 機制轉換 隨機波動率 Libor市場模型 CMS價差期權 傅里葉分析

【摘要】：基于機制轉換特征與隨機波動率Libor市場模型(此后記為SRSV-LMM),利用傅里葉分析和費曼-卡茨定理,對CMS價差期權(CMSSO)價格的理論計算問題進行深入分析與探討.首先,針對CMS價差期權的內涵特征及其價值組成,提出該類產品定價的理論計算框架;其次,基于標的Libor利率與互換利率的隨機與階段變化特征,建立具有隨機波動率和機制轉換性質的Libor市場模型以及互換利率市場模型(此后記為SRSV-SMM),并運用Black逆推公式和自適應馬爾可夫鏈蒙特卡羅模擬方法(此后記為MCMC)對該模型進行有效參數市場校準與模擬估計;最后,基于SRSV-LMM和SRSV-SMM模型假設,利用費曼-卡茨定理和傅里葉逆變換方法得出CMS價差期權的理論計算公式,并通過實例進行實證計算與比較分析.研究結論認為,對遠期Libor利率與互換利率生成路徑的蒙特卡羅模擬來說,SRSV-LMM、SRSV-SMM具有更優(yōu)越擬合效果;與蒙特卡羅模擬方法比較,本文提出CMS價差期權理論定價公式在價格計算時間與實際數據利差上體現(xiàn)出更好的實證效果.
[Abstract]:Based on the characteristics of mechanism transformation and stochastic volatility Libor market model (the postscript is SRSV-LMMN), Fourier analysis and Ferman-Katz theorem are used. In this paper, the theoretical calculation of CMS spread option is analyzed and discussed. Firstly, the connotation characteristics and value composition of CMS price difference option are analyzed and discussed. The theoretical calculation framework of pricing of this kind of products is put forward. Secondly, based on the stochastic and phase characteristics of the underlying Libor interest rate and the swap interest rate. The Libor market model and the swap interest rate market model (SRSV-SMMM) with stochastic volatility and mechanism transformation are established. Using Black inverse formula and adaptive Markov chain Monte Carlo simulation method, the effective parameter market calibration and simulation estimation of the model are carried out. Finally, based on the assumption of SRSV-LMM and SRSV-SMM model, the theoretical formula of CMS spread option is obtained by using Feynman-Katz theorem and inverse Fourier transform method. The conclusion is that SRSV-LMM can be used to simulate the generation path of forward Libor interest rate and swap interest rate. SRSV-SMM has better fitting effect. Compared with the Monte Carlo simulation method, this paper proposes that the pricing formula of CMS's spread option theory shows a better empirical effect on the difference between the price calculation time and the actual data interest rate.
【作者單位】： 浙江大學城市學院;浙江財經大學;
【基金】：國家自然科學基金(71271190) 教育部人文社會科學研究項目(15YJA630037)~~
【分類號】：F830.9
【正文快照】： 1引言基于金融管制放寬及商品多樣化需求,利率衍生品市場取得了迅速發(fā)展.根據國際清算銀行(BIS)統(tǒng)計,2013年末利率衍生品合約名義本金相比2000年增長7.21倍,在全球衍生品市場的比重達78.94%.在所有利率衍生品之中,尤其以CMS類利率衍生產品受到更為廣泛關注.由于CMS類產品價值

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本文編號：1415634