發(fā)布時(shí)間：2018-01-10 15:08

  本文關(guān)鍵詞：環(huán)境不確定性、融資約束與現(xiàn)金持有價(jià)值——來自A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)　出處：《軟科學(xué)》2017年03期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 環(huán)境不確定性 融資約束 現(xiàn)金持有價(jià)值 中介效應(yīng)

【摘要】：利用2010~2014年我國A股上市公司數(shù)據(jù),從融資約束中介效應(yīng)視角研究了環(huán)境不確定性對(duì)現(xiàn)金持有價(jià)值的影響及其作用機(jī)制。結(jié)果發(fā)現(xiàn):上市公司現(xiàn)金持有具有正向價(jià)值效應(yīng),較高的環(huán)境不確定性顯著增強(qiáng)了現(xiàn)金持有價(jià)值。進(jìn)一步檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),融資約束在環(huán)境不確定性對(duì)現(xiàn)金持有價(jià)值的影響中具有中介效應(yīng),說明環(huán)境不確定性引起企業(yè)外部融資成本,加劇了融資約束,現(xiàn)金持有有助于規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并保證有效投資。
[Abstract]:Using the data of A share listed companies in China from 2010 to 2014. This paper studies the influence of environmental uncertainty on cash holding value and its mechanism from the perspective of financing constraint intermediary effect. The results show that cash holding of listed companies has positive value effect. Higher environmental uncertainty significantly enhanced the value of cash holdings. Further test found that financial constraints have intermediary effect in the impact of environmental uncertainty on the value of cash holdings. It shows that the uncertainty of environment leads to the external financing cost of the enterprise and intensifies the financing constraint. Cash holding is helpful to avoid the financial risk and ensure the effective investment.
【作者單位】： 南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(15BGL056) 南京航空航天大學(xué)中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金項(xiàng)目(NR2016014)
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 現(xiàn)金作為企業(yè)的“血液”因其高流動(dòng)性成為保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營以及避免財(cái)務(wù)困境的基礎(chǔ)條件,但易于被管理層操控以謀取私利導(dǎo)致其持有決策一直備受理論與實(shí)務(wù)界的關(guān)注。在完美資本市場(chǎng)條件下,企業(yè)可以自由借貸資金,持有現(xiàn)金的賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值相一致。但在現(xiàn)實(shí)不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下,

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本文編號(hào)：1405727