本文關鍵詞：創(chuàng)業(yè)板IPO限售股解禁的市場效應研究　出處：《合肥工業(yè)大學》2014年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：本文基于2009年10月—2013年12月期間發(fā)行上市的創(chuàng)業(yè)板313只股票的719次限售股鎖定期解禁樣本，運用事件分析方法研究了供給沖擊中股價與交易量的變化，并利用回歸分析法考察了供給沖擊等因素對股價變動的影響。結(jié)論如下： 事件研究顯示：在第一次解禁的窗口期，累計異常收益率呈現(xiàn)出典型的V形波動特征，而第二次則表現(xiàn)出由負轉(zhuǎn)正的變化形態(tài)，說明第一次供給沖擊時的價格下跌幅度要大于第二次；兩次解禁的股份占比和異常收益率均存在顯著差異，但交易量差異不顯著，說明第二次解禁時實際減持的數(shù)量有限。相比較第一次解禁的情況，，第三次解禁時，異常收益率出現(xiàn)了正負交替的變化，但是兩次解禁的股份占比，交易量和異常收益率均存在顯著差異。 回歸結(jié)果顯示：第一次供給沖擊產(chǎn)生了顯著為負的價格效應，第一次解禁時，股票的需求價格彈性約為8.3，反映當供給沖擊增加100%，累計異常收益率下降約12%。但第二次不顯著；第二次解禁時，股票的需求價格彈性約為25，反映當供給沖擊增加100%，累計異常收益率下降約4%。第三次供給沖擊產(chǎn)生了顯著為負的價格效應，第三次解禁時，股票的需求價格彈性約為0.33，反映當供給沖擊增加100%，累計異常收益率下降約305%。第一次和第二次解禁時，企業(yè)規(guī)模和交易活躍程度顯著正向地影響股價，股票估值的影響有變化，但股權集中度與有無風險投資在三次解禁過程中對股價均沒有顯著影響。
[Abstract]:In this paper , based on the analysis sample of the 719 times of sale of 313 shares issued in the period from October 2009 to December 2013 , the change of stock price and trading volume in the supply shock is studied by using the event analysis method , and the influence of the factors such as supply impact on the fluctuation of stock price is investigated by regression analysis method . The event study shows that the cumulative abnormal rate of return presents a typical V - shaped fluctuation characteristic during the window period for the first time , while the second shows a change of negative rotation , which indicates that the price of the first supply impact is greater than the second time . However , there is no significant difference in the amount of shares held in the second time . However , when the third desorption is performed , the abnormal rate of return appears positive and negative alternation , but there is a significant difference in the share ratio , the transaction amount and the abnormal rate of return . Regression results show that the first supply shock produces a significant negative price effect . The demand price elasticity of the stock is about 8.3 when the supply shock is increased by 100 % . The demand price elasticity of the stock is about 0 . 33 when the supply shock is increased by 100 % .

【學位授予單位】：合肥工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1385322