本文關(guān)鍵詞：“郵元2014-1”住房抵押貸款證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范案例分析　出處：《安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：經(jīng)濟(jì)水平的提升,讓居民對(duì)居住環(huán)境要求升高。我國(guó)個(gè)人住房抵押貸款余額連續(xù)8年保持在11%以上。利率市場(chǎng)化讓商業(yè)銀行吸取存款進(jìn)入瓶頸期,而國(guó)家二孩政策讓商業(yè)銀行住房抵押貸款激增。商業(yè)銀行需要尋找新的經(jīng)營(yíng)方式。2012年我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)重啟之后,商業(yè)銀行利用住房抵押貸款進(jìn)行證券化動(dòng)力充足潛力巨大。然而美國(guó)次貸危機(jī)的前車之鑒提醒著我們防范住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)。本文選取2012年信貸資產(chǎn)證券化重啟后第一例住房抵押貸款證券化產(chǎn)品—“郵元2014-1”做案例分析,研究目的是通過(guò)分析哪些因素造成了該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),使用哪些工具可以度量和防范這種風(fēng)險(xiǎn)。希望提出相應(yīng)的對(duì)策并將這種對(duì)策運(yùn)用到之后的住房抵押貸款證券化中。本文通過(guò)對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因的角度做定性分析。然后運(yùn)用“郵元2014-1”住房抵押貸款證券化信托受托機(jī)構(gòu)報(bào)告和數(shù)據(jù)庫(kù)等數(shù)據(jù),結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的定性分析做定量分析。首先運(yùn)用五年期以上貸款利率、國(guó)房景氣指數(shù)、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和工業(yè)增加值增長(zhǎng)率構(gòu)建違約風(fēng)險(xiǎn)的多元回歸模型。其次結(jié)合“郵元2014-1”住房抵押貸款證券化發(fā)行公告和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局等數(shù)據(jù),運(yùn)用負(fù)債收入比指標(biāo)分析和抵押率指標(biāo)分析違約風(fēng)險(xiǎn)。最后,選取定性分析中和提前償付風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系最大的兩個(gè)變量,基準(zhǔn)利率和住房?jī)r(jià)格。用著兩個(gè)變量與郵元證券化產(chǎn)品的提前償付風(fēng)險(xiǎn)做格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn),首先做平穩(wěn)性檢驗(yàn)時(shí),發(fā)現(xiàn)基準(zhǔn)利率,住房?jī)r(jià)格和提前償還率均為一階平穩(wěn)。隨后分別對(duì)基準(zhǔn)利率和提前償還率、住房?jī)r(jià)格和提前償還率做Engle-Granger做兩步法的協(xié)整檢驗(yàn)。然后通過(guò)VAR估計(jì),比較AIC和SIC的取值,證實(shí)格蘭杰因果檢驗(yàn)的最佳滯后期以后,對(duì)他們進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。研究成果表明五年期以上貸款利率、國(guó)房景氣指數(shù)、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和工業(yè)增加值增長(zhǎng)率這四個(gè)變量在5%顯著性水平下對(duì)郵元證券化產(chǎn)品的違約率均有顯著影響,且都和違約率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。但是決定水平各不相同以工業(yè)增加值增長(zhǎng)率為代表的宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)對(duì)違約率的影響最大。其次是五年期以上貸款利率和國(guó)房景氣指數(shù)二者對(duì)違約率影響并列第二。以消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)為代表的通貨膨脹率對(duì)違約率的影響最小。指標(biāo)分析中,印證當(dāng)負(fù)債收入比低于30%時(shí),違約率很低。從抵押率指標(biāo)分析中可以得出抵押率降低違約率相應(yīng)降低。在分析提前償付風(fēng)險(xiǎn)時(shí),格蘭杰因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明五年期以上貸款利率和房屋價(jià)格變動(dòng)均是持續(xù)提前還款率的格蘭杰原因。隨后結(jié)合研究成果,對(duì)防范住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)提出自己的建議。
[Abstract]:This paper makes a quantitative analysis on the risk of housing mortgage loan by analyzing which factors contribute to the risk of mortgage securitization .

【學(xué)位授予單位】：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.4;F832.51

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7 趙U，

本文編號(hào)：1374217