發(fā)布時間：2018-01-02 16:35

  本文關(guān)鍵詞：基于超效率DEA模型的開放式基金績效研究　出處：《南京航空航天大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：隨著我國基金行業(yè)的快速發(fā)展，開放式基金在證券市場中扮演著越來越重要角色。當(dāng)前主流的以凈值增長為導(dǎo)向的基金評價方法，不能很好地考察開放式基金的各影響因素，具有一定的片面性。因此本文利用超效率數(shù)據(jù)包絡(luò)（超效率DEA）模型，試圖構(gòu)建一個包括從基金風(fēng)險、風(fēng)險收益、管理人能力、持股特征、費用成本和交易特征等多方面因素的基金績效評價體系。 本文首先闡述了研究背景與意義，然后對國內(nèi)外關(guān)于基金業(yè)績評價方面的最新研究成果與理論進(jìn)行述評，指出現(xiàn)有研究的長處和不足，然后結(jié)合我國證券市場的實際，，將數(shù)據(jù)包絡(luò)分析思想引入基金業(yè)績評價，建立了一個基于超效率DEA的評價模型，采用投入/產(chǎn)出效率值來評估基金績效。模型的投入指標(biāo)為經(jīng)主成分分析提取的風(fēng)險收益因子、純風(fēng)險因子、投資集中度因子和持股時長因子；產(chǎn)出指標(biāo)為經(jīng)正向化和標(biāo)準(zhǔn)化處理過的收益率因子和利潤率因子。 在此基礎(chǔ)上，對我國60只開放式股票型基金在2009年至2012年的績效表現(xiàn)進(jìn)行實證分析，并按照市場時期、基金規(guī)模和投資風(fēng)格進(jìn)行績效分析。結(jié)果顯示在市場強勢期中，中等規(guī)模基金和價值型基金表現(xiàn)出色；市場弱勢期下中等規(guī)模基金和成長型基金表現(xiàn)最佳。我們還通過效率分析、投影分析和相關(guān)性分析分析，探討基金無效率的原因，并研究了不同基金公司、不同時期基金績效間的相關(guān)關(guān)系。 最后結(jié)合實證分析所得結(jié)論，從投資基金管理者、監(jiān)管者、投資者的角度分別給出對策建議。
[Abstract]:With the rapid development of China's fund industry, the open-end fund is playing a more and more important role in the securities market. The fund net growth oriented evaluation to the current mainstream method, the influence of each factor is not well studied open-end funds, which is one-sided. This paper using super efficiency data envelopment (the super efficiency DEA model), trying to build a fund from risk, risk income, management ability, stock characteristics, factors of cost and transaction characteristics of the fund performance evaluation system.
This paper describes the research background and significance, and the latest research results and theory at home and abroad on the fund performance evaluation are reviewed, and points out the advantages and disadvantages, and then combined with the reality of our country stock market, data envelopment analysis theory into fund performance evaluation, establishes an evaluation model for super the efficiency of DEA based on the input / output efficiency value to evaluate fund performance. The input index model by principal component analysis risk factor extraction, pure risk factor, investment factor and ownership concentration time factor; output index is the positive and standard treatment yield factor and profit rate factor.
On the basis of China's 60 Open-end Equity Fund in the empirical analysis of performance from 2009 to 2012, according to the market, fund size and investment style performance analysis. The results showed that in the strong market, medium-sized fund and the value of the fund outstanding performance; the best performance of the market vulnerable period under medium the size of the fund and Growth Fund. We also through efficiency analysis, projection analysis and correlation analysis, to explore the causes of inefficient funds, and the effects of different fund companies, the relationship between fund performance in different periods.
Finally, combined with the conclusions of the empirical analysis, the countermeasures are given from the perspective of investment fund managers, supervisors and investors.

【學(xué)位授予單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1370091